Resumen de opiniones de la reunión de septiembre del Banco Central de Japón: la mayoría de los miembros aboga por continuar subiendo las tasas y algunos piden acelerar el ritmo.

Según la aplicación de Jinse Finance, el resumen de opiniones de la reunión de septiembre del Banco de Japón muestra que algunos responsables de políticas consideran necesario acelerar el ritmo de aumento de las tasas de interés, o acercar las tasas a la “meta” del banco central lo antes posible, lo que incrementa la probabilidad de nuevos aumentos. La mayoría cree que, ante la presión inflacionaria creciente, es necesario seguir incrementando el costo de los préstamos tras la subida de septiembre. Un miembro comentó: “Si se observan señales de una desviación al alza en los precios, el banco central deberá acelerar las subas de tasas”.

Otra opinión indica: “Es preferible que el banco central aumente la tasa de política relativamente rápido hasta alcanzar aproximadamente el nivel objetivo”, para dejar espacio de maniobra ante posibles imprevistos económicos.

Estas opiniones resaltan la creciente preocupación del comité por los riesgos inflacionarios y refuerzan la expectativa predominante en el mercado de que habrá otro aumento este año.

Un miembro señaló: “Considerando los últimos avances, debemos contemplar la posibilidad de que el precio del petróleo se mantenga alto”, insinuando alerta sobre el impacto continuo del conflicto en Medio Oriente.

En la reunión de septiembre, el Banco de Japón elevó la tasa de interés al 1,25%, su mayor nivel en 31 años, y el presidente del banco dejó entrever el inicio de una nueva etapa, centrada en evitar un exceso inflacionario y abriendo la puerta a futuras subidas.

Varios miembros indicaron que la inflación subyacente ya alcanzó o se acerca al objetivo del 2% del banco central. Uno comentó que, aunque no es necesario actuar con prisa, debería aumentar las tasas para impedir que los precios suban de forma excesiva y sostenida, ya que se espera que la inflación subyacente alcance el 2% en breve.

Muchos analistas prevén que el Banco de Japón volverá a subir las tasas en octubre o diciembre. Como los datos de inflación de Estados Unidos fueron inferiores a lo esperado y la perspectiva de aumentos allí se debilitó, esto podría aliviar la presión del Banco de Japón de subir este mes para evitar que el yen caiga de forma indeseada y eleve el coste de las importaciones.

Aun así, el Banco de Japón enfrenta mayor presión que otros bancos centrales, ya que su tasa de política sigue cerca del límite inferior del rango estimado de la tasa neutral nominal japonesa (1,1% a 2,5%), el nivel que no enfría ni sobrecalienta el crecimiento.

Un miembro indicó que, dada la significativa amenaza de alza en los precios, el banco debe “seguir actuando con rapidez, sin ser excesivamente cauteloso” al subir las tasas, y añadió que debería reforzar el análisis de las estimaciones de la tasa neutral.

Tras la publicación del resumen, el dólar subió frente al yen hasta alrededor de 157,87, ya que los inversores recortaron sus apuestas sobre un nuevo aumento consecutivo en octubre por parte del Banco de Japón.

Resistencia a la suba de tasas

Sin embargo, no todos consideran que se dan las condiciones para aumentar. Los miembros doves Toichiro Asada y Ayano Sato del comité de nueve personas se opusieron a la decisión de elevar las tasas en septiembre.

El resumen incluye opiniones posiblemente suyas, advirtiendo sobre el consumo debilitado y el escaso crecimiento de la inflación en servicios como razones para mantener la política sin cambios.

El resumen muestra que también un representante de la Oficina de Gabinete instó en la reunión al Banco de Japón a “examinar cuidadosamente los efectos acumulados de los aumentos previos”, dando cuenta de preocupaciones sobre el impacto de tasas más altas en la economía.

El representante señaló: “Mirando al futuro, es posible que el banco central deba considerar sus estimaciones sobre la tasa neutral”, y pidió cautela ante nuevas subidas de tasas.

Aunque el resumen no revela la identidad de quienes hicieron los comentarios, el Ministro de Economía Minoru Kiuchi representó a la Oficina de Gabinete en la reunión de septiembre. Kiuchi es considerado el asesor de políticas de reflación de la primera ministra Sanae Takaichi, quien es cautelosa respecto a subir las tasas del Banco de Japón, ya que un aumento podría encarecer la financiación de su ambicioso plan de gasto.