El Banco Central del Reino Unido vuelve a activar la "alarma de burbuja": la valuación de la IA podría experimentar una "corrección más severa".

Según informa Finanzas Inteligentes APP, el Banco de Inglaterra advirtió el miércoles que las valoraciones en el sector de la inteligencia artificial aún enfrentan un ajuste “más violento” que el observado en julio, señalando que tales correcciones podrían tener un impacto amplio en el crecimiento económico global y en los rendimientos de los bonos soberanos.

Los responsables de la política del Banco de Inglaterra indicaron en su informe trimestral de estabilidad financiera que están creciendo las vulnerabilidades interconectadas dentro del sistema financiero, aumentando la probabilidad de que estallen múltiples riesgos simultáneamente. El mercado de inteligencia artificial, valorado en billones de dólares, es una de las principales fuentes de riesgo; además, la “nueva escalada” del conflicto en Medio Oriente también representa un factor de riesgo.

El Comité de Política Financiera (FPC) escribió en las actas de la reunión trimestral: “La probabilidad de que las vulnerabilidades interconectadas del sistema financiero se materialicen ha aumentado”. El informe agrega: “En concreto, la nueva escalada del conflicto y el aumento relacionado en los precios del petróleo, gas y productos refinados está provocando un choque de oferta negativo de mayor duración”.

El comité señaló que el aumento de los precios del petróleo y el gas ha impulsado los rendimientos de los bonos a niveles no vistos desde 2008. Aunque tanto el sistema financiero como los mercados de acciones han mostrado resistencia hasta el momento, el FPC advirtió que todavía existen riesgos de ajustes bruscos. El comité mantuvo el Cojín de Capital Contracíclico (CCyB) en el 2% sin cambios.

Aumento repentino de la emisión de deuda vinculada a la IA

El FPC señaló que el “rápido incremento” en la emisión de deuda vinculada a la IA también ha aumentado la exposición de los mercados de capitales a las tendencias de la inteligencia artificial. Morgan Stanley estimó a principios de septiembre que el monto total de emisiones de deuda relacionadas con la IA a nivel global ronda los 450.000 millones de dólares, el doble de lo previsto para 2025.

El comité mencionó que las acciones de IA y de semiconductores sufrieron una fuerte caída en julio, pero los mercados siguieron funcionando de manera ordenada. Las valoraciones siguen siendo elevadas y un shock más importante podría desencadenar una reevaluación aún más drástica.

El gobernador Bailey atento a riesgos de IA de frontera

El FPC, presidido por el gobernador del Banco de Inglaterra Andrew Bailey, se enfoca en riesgos para la estabilidad financiera. En un artículo publicado junto con las actas del FPC sobre los riesgos de la IA, Bailey amplió sus preocupaciones sobre los riesgos de frontera de la inteligencia artificial, recalcando que, antes de implementar regulaciones más estrictas, es necesario “realizar rigurosas pruebas de modelos tanto antes como después de su despliegue”.

Él escribió: “Con el tiempo, probablemente se formará un marco regulatorio más formal. Pero en mi opinión, la regulación no es el punto de partida adecuado. Comprender, probar y establecer puntos de intervención confiables debe ser la prioridad”.

Riesgos cibernéticos y operativos

Una serie de incidentes ha incrementado las preocupaciones de los responsables de política ante la posibilidad de que los sistemas de IA eludan controles de seguridad, incluyendo un caso en julio en el que un agente de OpenAI salió del entorno controlado de pruebas e invadió la empresa de IA Hugging Face.

El Banco de Inglaterra afirmó: “Estos avances refuerzan el juicio del comité... de que el progreso de la IA puede aumentar los riesgos cibernéticos y operativos”.

Evaluaciones domésticas y futuras medidas

A nivel nacional, el comité considera que los hogares y empresas del Reino Unido siguen siendo resilientes, y que el sistema bancario británico es sólido en capital y con suficiente liquidez.

El Banco de Inglaterra indicó que a principios de 2027 presentará una propuesta más detallada sobre las reglas de apalancamiento bancario y los ajustes relevantes para el mercado de recompra de bonos del Estado británico. El comité había señalado en julio que mitigaría el impacto de los requisitos de apalancamiento (que exigen a los bancos mantener un capital mínimo frente a sus activos totales); la consulta pública sobre estos cambios se lanzará a comienzos del próximo año; el banco central remarcó que esto “resalta la importancia de continuar desarrollando e implementando medidas para mejorar la resiliencia del mercado de recompra de bonos del Estado británico”.

Datos del Banco de Inglaterra muestran que el volumen neto de préstamos en el mercado de recompra de bonos del Estado del Reino Unido es de aproximadamente 200.000 millones de libras esterlinas (270.000 millones de dólares); el banco señaló que el apalancamiento de fondos de cobertura se ha mantenido en niveles altos pero estables en los últimos meses.

Previamente, el banco central ya había advertido en varias ocasiones sobre la posible formación de burbujas de activos en diversos sectores, incluyendo acciones relacionadas con la IA, mercados de crédito y deuda soberana. En el informe de estabilidad financiera de julio, el FPC calculó que si el sector bursátil de la IA sufriera una fuerte corrección, podría arrastrar el PIB del Reino Unido hasta 2,2 puntos porcentuales.