El alto rendimiento impulsa la demanda de compra y la subasta de bonos del Estado japonés a dos años se realiza sin problemas

Según informa la APP de Zhihui Finance, debido a los altos rendimientos que atraen capital, la subasta de bonos del gobierno japonés a dos años realizada el miércoles registró una demanda superior al promedio de los últimos 12 meses.

Se sabe que la tasa de demanda aumentó de 2,97 en la subasta anterior a 3,89, mientras que el promedio de 12 meses es de 3,75. Otra señal de fuerte demanda es que el spread de cola —la diferencia entre el precio medio y el precio mínimo adjudicado— se redujo a 0,014 desde 0,034 del mes pasado. Tras la publicación de los resultados de la licitación, los futuros de bonos japoneses recortaron sus caídas.

Miki Den, estratega senior de tasas en SMBC Nikko Securities, sostuvo que gracias a los altos rendimientos, la subasta tuvo un resultado sólido. Añadió que el mercado sigue de cerca las políticas monetarias de Japón y Estados Unidos, y que el informe de empleo estadounidense que se conocerá más adelante esta semana es el foco central.

Cabe destacar que, previamente, la última subasta de bonos japoneses a 40 años también atrajo la demanda más fuerte desde 2020.

Como consecuencia de esto, el miércoles el rendimiento a dos años, sensible a expectativas de política monetaria, bajó 1,5 puntos básicos a 1,945%. A principios de esta semana había tocado 1,975%, el nivel más alto desde 1995, y el rendimiento a 10 años también retrocedió desde un máximo de 30 años a cerca de 3,08%.

Mientras tanto, el mercado especula cada vez más con que el Banco de Japón podría volver a subir la tasa de interés tan pronto como el próximo mes. Anteriormente, el banco decidió este mes aumentar la tasa de referencia a su nivel más alto en 31 años. Kazuo Momma, ex responsable de política monetaria del Banco de Japón, también expresó esta expectativa en una entrevista.

El estratega Mark Cranfield señaló: “La demanda de la subasta de bonos japoneses a dos años de hoy superó el promedio anual, a diferencia de la desastrosa subasta de agosto. Este resultado dará alivio tanto a Japón como al mercado de renta fija del G-10. Aunque el rendimiento aún no supera el 2%, ya es suficiente para atraer a inversionistas hacia el tramo corto de la curva de tasas. Además, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities adquirió el 22% de los bonos, lo que debería garantizar la liquidez en el mercado secundario”.

Los swaps de índice overnight muestran que la probabilidad de una suba de tasas por parte del Banco de Japón en octubre es de aproximadamente el 23%, mientras que una suba de 25 puntos básicos para diciembre ya está casi completamente descontada.

Al mismo tiempo, los hacedores de política en Japón y Estados Unidos intensificaron la intervención verbal desde la semana pasada para frenar la depreciación del yen, lo que también contribuyó a sostener el ánimo del mercado.