Paramount (PSKY.US) está cerca de alcanzar un acuerdo para avanzar con la adquisición de Warner por 110 mil millones de dólares, pero algunos fiscales generales estatales aún no dan su apoyo.

De acuerdo a información de Bloomberg Línea, Paramount Sky Dance (PSKY.US) está manteniendo negociaciones profundas con los fiscales generales de varios estados para lograr que se concrete su compra de Warner Bros. Discovery (WBD.US) por 110 mil millones de dólares, aunque no todos los fiscales generales estatales apoyan la operación. Personas conocedoras del tema revelaron que en los últimos días Rob Bonta, fiscal general de California y líder de una coalición de 12 estados que entabló una demanda para impugnar la fusión, ha estado trabajando para llegar a un acuerdo con Paramount. Por su parte, la fiscal general de Nueva York, Letitia James, ha estado en contra de los términos actuales del acuerdo y busca asegurar protección adicional para los empleados. También se reporta que Connecticut y al menos otros dos estados tienen preocupaciones sobre el acuerdo alcanzado y, de momento, no lo apoyan. Estos estados buscan que Paramount haga más concesiones. Otra persona familiarizada con la situación de las negociaciones afirmó que el fiscal general de Connecticut, William Tong, está “trabajando por salvaguardar la independencia de CNN y CBS News”.

El precio de las acciones de Warner Bros. Discovery subió hasta 8,3% en las negociaciones del viernes a la noche, luego de que se informara que las conversaciones para un acuerdo entre Paramount y Rob Bonta habían avanzado a una etapa profunda. Otra nota periodística señaló que los términos de la posible resolución incluirían la supervisión independiente de CNN y el compromiso sobre la cantidad de estrenos cinematográficos en salas.

Paramount enfrenta la prueba definitiva que podría definir el destino de su imperio mediático. Esta operación, de hasta 111 mil millones de dólares y que busca fusionar a Paramount con Warner Bros. Discovery para crear un nuevo gigante de Hollywood, ya cuenta con la aprobación antimonopolio en 68 países y jurisdicciones globales, pero enfrenta en Estados Unidos una demanda antimonopolio presentada por 12 estados liderados por demócratas y el Sindicato de Guionistas de Estados Unidos (WGA).

La batalla regulatoria más grande en la historia de las fusiones de Hollywood empezó en julio de este año. El 13 de julio, el fiscal general de California Rob Bonta, junto a otros 11 estados, presentó una demanda acusando que la compra de Warner Bros. Discovery por parte de Paramount, por 111 mil millones de dólares, perjudicaría gravemente la competencia en el mercado.

En la demanda, los estados argumentan que la entidad resultante de la fusión obtendría una cuota de mercado ilegal tanto en la producción cinematográfica como en el rubro de la televisión por cable. En concreto, la unión de los canales de Paramount (como MTV y Nickelodeon) y los de Warner Bros. daría como resultado que la nueva compañía reciba el 27% del total de los pagos que realizan los distribuidores de televisión paga a los dueños de los canales y alcance el 34% de la audiencia total en la televisión por cable básica.

El 20 de julio, la jueza federal de distrito de California Araceli Martínez-Olguín emitió una orden temporal de restricción, suspendiendo la operación por al menos dos semanas. Luego, Paramount aceptó pausar la fusión hasta junio de 2027 como máximo, a la espera del dictamen judicial. El juicio antimonopolio fue fijado para el 2 de marzo de 2027.

La demora causada por el litigio está generando una presión financiera enorme para Paramount. Según los términos de la operación, si la fusión no se completa antes del 30 de septiembre de 2026, Paramount Sky Dance debe pagar a los accionistas de Warner Bros. Discovery una “ticking fee” de 7 millones de dólares por día.

Paramount solicitó a la justicia que los 12 estados demandantes presenten una garantía de 1.880 millones de dólares para compensar los costos derivados del retraso de la operación. La compañía señaló que para cuando termine el juicio en marzo del próximo año y se presenten las mociones legales, ya habrá pagado 1.300 millones de dólares en “ticking fees” a los accionistas de Warner Bros. Discovery, sin posibilidad de recuperación.

Rob Bonta declaró anteriormente que antes de aceptar un acuerdo, quiere realizar modificaciones sustanciales en la operación. Paramount ha expresado estar abierta a algún tipo de remedio estructural.

Frente a la creciente presión legal, Paramount está considerando una importante desinversión de activos. Se estima que, si Paramount acuerda vender Turner Networks, propiedad de Warner Bros. Discovery, como parte de un posible acuerdo, la compañía podría recibir unos 8 mil millones de dólares en efectivo y alivio legal.

Turner Networks es uno de los grupos de activos más valiosos de Warner Bros. Discovery, con canales como TBS, TNT y CNN. Estos canales generan un EBITDA de aproximadamente 2 mil millones de dólares al año y su valor de venta rondaría cuatro veces ese monto. También se ha informado que Paramount considera la venta de otras señales, como HGTV y Food Network, para resolver la disputa legal.

La venta de Turner Networks representa un arma de doble filo para Paramount. El analista Rich Greenfield de LightShed Partners destacó que uno de los motivos principales detrás de la compra de Warner Bros. Discovery era la integración de los enormes portafolios televisivos de ambas empresas para mejorar la eficiencia. Sin embargo, bajo presión antimonopolio, sacrificar activos para salvar el acuerdo general podría ser el precio que Paramount se vea obligado a pagar.