El “argumento de desaceleración de la IA” no detiene la fiebre de financiamiento de los gigantes de los modelos: el lanzamiento de Astra desata el debate sobre AGI y OpenAI apunta a una valoración de 1,2 billones de dólares.

Según ha informado Infomercados, el desarrollador de ChatGPT —es decir, el líder mundial en aplicaciones de IA, OpenAI— está manteniendo conversaciones preliminares con posibles inversores interesados para una nueva ronda de financiación, con una valoración propuesta que supera los 1,2 billones de dólares. Algunos medios, citando fuentes cercanas a las negociaciones, señalan que la iniciativa fue planteada por inversores institucionales y que el avance de la ronda dependerá del momento de la salida a bolsa, mientras que el CEO de OpenAI, Sam Altman, declaró que es muy probable que la empresa no salga a bolsa hasta 2027.

Esto significa que, antes de aceptar la valoración del mercado público, los inversores siguen dispuestos a luchar por más participación en OpenAI. La lógica comercial que apoya este interés es que el alcance de los trabajos que pueden asumir los modelos avanzados continúa ampliándose, lo que abre un tope de crecimiento más alto para los ingresos por suscripción, servicios empresariales y API. Sin embargo, el respaldo real de la valoración futura dependerá de la velocidad con la que estas demandas se conviertan en ingresos y flujo de caja.

La posible nueva ronda de financiación de OpenAI, con una valoración que podría superar los 1,2 billones de dólares, junto con los movimientos de recaudación de fondos de otros dos grandes líderes de aplicaciones de IA —Anthropic y DeepSeek—, refleja aún más la competencia del capital por las plataformas de modelos. Anthropic anunció en mayo que había completado una financiación de 65 mil millones de dólares, con una valoración post-money de 965 mil millones; luego, algunos medios informaron el 11 de septiembre que una posible IPO podría valuarse en cerca de 2 billones de dólares, buscando recaudar hasta 100 mil millones, lo que superaría el histórico récord de 86,3 mil millones alcanzado por SpaceX en junio. El mercado de los 2 billones debería interpretarse como una valoración potencial para la IPO mencionada, no como el valor post-financiación ya realizado.

En cuanto a la empresa china desarrolladora de modelos de IA de vanguardia más avanzada, DeepSeek, algunos medios informaron el 9 de septiembre que su actual ronda de financiación se estaba negociando sobre la base de una valoración previa de unos 71 mil millones de dólares, siendo alrededor de 52 mil millones en la ronda inicial. El capital en distintos mercados está apostando fuertemente por el crecimiento de las aplicaciones IA, aunque los precios que actualmente se discuten aún deben ser validados por transacciones finales.

Más inversión antes de salir a bolsa: OpenAI prepara una nueva ronda de financiación, con valoración superior a 1,2 billones de dólares

OpenAI está manteniendo conversaciones iniciales con inversores para una nueva ronda de financiación que elevaría la valoración de este desarrollador de ChatGPT a más de 1,2 billones de dólares antes de su oferta pública inicial.

Según medios especializados, una persona familiarizada con la negociación, que pidió permanecer en el anonimato, indicó que la decisión de seguir adelante con esta financiación dependerá específicamente de cuándo decida OpenAI salir a bolsa. La iniciativa, según esta fuente, la plantearon los inversores.

Esta financiación serviría como antesala muy esperada a la futura oferta pública inicial. El CEO de OpenAI, Sam Altman, declaró previamente a Fortune que los planes para salir a bolsa continúan, pero que no sucederá este año. Además, de completarse esta ronda con la valoración propuesta, OpenAI superaría a su principal rival, Anthropic, que en mayo alcanzó una valoración de 965 mil millones de dólares tras añadir nuevos inversores.

El Financial Times del Reino Unido informó este martes sobre las conversaciones, subrayando que esta ronda permitiría a los inversores que han respaldado a OpenAI durante mucho tiempo aumentar su exposición antes de la salida a bolsa.

Anthropic está preparando su propia oferta pública inicial y ya ha seleccionado el Nasdaq como su plaza de cotización. Según Bloomberg, el desarrollador del chatbot Claude busca recaudar una cantidad igual o superior a la de SpaceX en una oferta que podría realizarse tan pronto como en octubre. SpaceX recaudó un récord histórico de 86,3 mil millones de dólares en su emisión de junio.

Sam Altman, CEO de OpenAI, declaró recientemente a Fortune que probablemente la empresa no salga a bolsa antes de 2027.

Desde el punto de vista de la innovación tecnológica y la economía de escala, el atractivo principal de OpenAI y Anthropic para que los inversores institucionales paguen valoraciones tan elevadas reside en convertir las capacidades de los modelos en trabajos especializados de entrega repetible. El pre-entrenamiento proporciona habilidades básicas; el aprendizaje reforzado y la evaluación de tareas mejoran el razonamiento y la ejecución; el uso de herramientas, la gestión de contexto y la verificación de resultados ayudan al modelo a completar flujos de trabajo más extensos.

Un ejemplo concreto es Astra, el modelo insignia de OpenAI que recientemente desató el debate sobre la “era AGI”: en la evaluación de simulación retardada de OSWorld 2.0, Astra obtuvo una puntuación de 72,6 % en tareas, requiriendo unos 40 minutos por tarea; su antecesor GPT-5.6 Sol obtuvo 65,7 % en unos 75 minutos. Esto demuestra una mejora simultánea en desempeño y eficiencia temporal bajo condiciones específicas de prueba. Entre los “resultados nucleares” anunciados de Astra destaca un 98 % en el cuarto nivel de FrontierMath y un 99,9 % en ARC-AGI-3, evidenciando su salto de capacidad en pruebas de alta dificultad, lo que llevó incluso al CEO de Nvidia, Jensen Huang, a afirmar en redes sociales que la llegada de GPT-6 Astra marca el inicio de la “era AGI”.

Anthropic, por su parte, reveló una serie de sistemas de investigación multiagente que ponen de manifiesto el valor de la planificación, la recuperación en paralelo y las múltiples llamadas a herramientas. Así, si estos avances reducen los retrabajos y la supervisión humana en la labor del cliente, las empresas tendrán más razones para integrar la IA en sus presupuestos y el espacio comercial de las firmas desarrolladoras de modelos podrá expandirse a áreas como el desarrollo de software, investigación y servicios profesionales de alto valor.

La suspensión repentina de las suscripciones Pro tras la llegada de Astra mostró la fortísima demanda comercial y la limitación de la oferta de capacidad de cómputo asociada a los grandes modelos IA. Según medios, el responsable de producto de OpenAI, Tibo, afirmó que la demanda de Astra era “sin precedentes” y que el plan Pro suponía la mayor presión para el sistema; desde el 10 de septiembre la empresa suspendió la adquisición y mejora de los planes Pro 20x de 200 dólares mensuales, aunque las suscripciones existentes siguen renovándose normalmente.

Desde un análisis técnico estándar de los servicios basados en grandes modelos, los agentes inteligentes complejos requieren leer el contexto repetidamente, usar herramientas, generar planes y validar resultados: el procesamiento de entradas aumenta la carga computacional, las conversaciones largas y la alta concurrencia consumen caché KV, y la generación puede verse limitada por el ancho de banda de la memoria gráfica. Por tanto, expandir la capacidad de cómputo disponible y optimizar la gestión determina cuánta demanda de pago puede abordar la plataforma y a qué costo realiza las tareas.

No hay duda de que la presión derivada de la demanda de Astra refuerza la motivación comercial de OpenAI para crecer; la clave detrás de la valoración de billones de dólares es elevar sostenidamente la eficiencia de entrega de tareas exitosas para que el crecimiento en ingresos por suscripciones, API y servicios empresariales genere finalmente beneficios y flujos de caja sostenibles.

Cuando la valoración supera el billón y el rendimiento llega al 5 %, la inversión en IA gira cada vez más en torno a la “capacidad de materialización”

Mientras tanto, a medida que el “enfriamiento de la IA” se expande en los mercados y el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años alcanza nuevos máximos, las bolsas de Estados Unidos y el mundo comienzan a centrar su atención en la capacidad real de conversión en beneficios del boom de la IA; así, la inversión en IA se está diferenciando de modo más notorio: el capital sigue luchando por la oportunidad de crecimiento a largo plazo de las plataformas líderes en modelos, mientras que los mercados públicos empiezan a exigir mayor velocidad de conversión de beneficios a las empresas cotizadas relacionadas con aplicaciones de IA, especialmente las de software.

El “enfriamiento de la IA” se refiere a la postura de líderes como Anthropic y OpenAI que durante el pasado fin de semana pidieron frenar el desarrollo de modelos avanzados, al tiempo que los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo han aumentado, elevando la vara para la valoración de tecnológicas en bolsa. El 12 de septiembre, el CEO de Anthropic, Dario Amodei, pidió desacelerar el avance de las capacidades más punteras para que las medidas de seguridad puedan seguir el ritmo, apoyado por Altman y otros líderes.

En la primera jornada bursátil tras las declaraciones de Amodei, el 14 de septiembre, “el supergigante de chips IA” Nvidia cayó alrededor del 3,4 %, mientras que el índice de semiconductores de Filadelfia, barómetro global del sector, registró una baja inusual de cerca del 6 %, evidenciando que el mercado ya está incorporando el riesgo de discusión sobre el enfriamiento de la IA. Así, el mercado comienza a replantearse las expectativas de inversión en entrenamiento masivo, el ritmo de lanzamientos de modelos y el crecimiento futuro de compras de capacidad de cómputo. El 14 de septiembre, el índice de Filadelfia cayó cerca del 6 %; el índice surcoreano KOSPI, referente mundial de inversión en infraestructura de IA, retrocedió más de un 3 % en la jornada del lunes y bajó otro 0,85 % el 15 de septiembre, cerrando en 6.627,26 puntos, sumando ya cuatro sesiones consecutivas de caídas.

El 15 de septiembre, el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años volvió a superar el 5 %, alcanzando su máximo desde 2007. Conocido como el “ancla global del precio de los activos”, su rendimiento durante la sesión del 14 de septiembre subió hasta el 5,012 %, el máximo intradiario desde 2007, retrocediendo luego al 4,960 %. Hasta el cierre del mercado estadounidense el 15 de septiembre, el rendimiento se consolidó por encima del 5 %, cerrando cerca del 5,04 %, el nivel más alto desde 2007. Este rendimiento, considerado la referencia sin riesgo en dólares a largo plazo, afecta el coste de financiación empresarial y el tipo de descuento al convertir beneficios futuros a valor presente. Subidas en los precios energéticos y la presión inflacionaria impulsan el alza de tasas, de modo que las tecnológicas enfrentan tanto un mayor coste de capital como la necesidad de ajustar sus perspectivas de crecimiento a futuro.

Tras alcanzar el rendimiento más alto desde 2007, los bonos estadounidenses a largo plazo se mantienen en niveles altos mientras el “enfriamiento de la IA” limita las expectativas de expansión de inversión en computación y crecimiento de beneficios para fabricantes de chips. Sin embargo, el aumento de uso de IA y demanda de cómputo generado por Astra da señales positivas para la comercialización IA. Bajo este contexto, la negociación de financiación de OpenAI con más de 1,2 billones de dólares de valoración puede entenderse como que algunos inversores siguen confiando en el potencial a largo plazo de los modelos avanzados para expandirse en suscripciones, servicios empresariales y flujos de trabajo profesionales. Las diferencias en los mercados de capitales se concentran en la velocidad con la que la IA podrá convertir ingresos en realidad comercial, y en si esos ingresos podrán sostener una inversión cada vez mayor en capacidad de cómputo.