Tres gigantes advierten "desaceleración": la fe en la IA tambalea, el precio del petróleo supera los cien dólares, la Reserva Federal está por subir las tasas—Wall Street podría enfrentar la semana más peligrosa del año.

El portal financiero Zhìtōng ha notado que la próxima semana estará llena de acontecimientos clave en la bolsa estadounidense: los inversores estarán ocupados analizando datos macroeconómicos de EE.UU. y del mundo, dinámicas del mercado primario, movimientos empresariales, decisiones sobre políticas monetarias globales y otras pistas internacionales relevantes.

Los datos macroeconómicos serán el foco de atención, y las nuevas ofertas públicas iniciales impulsarán movimientos a nivel de acciones individuales; además, los precios del petróleo y las dinámicas de los mercados de EE.UU. y Asia dominarán las tendencias sectoriales.

Las actividades de los inversores extranjeros influirán en la tendencia general del mercado. En esta semana bursátil abreviada, los participantes actuarán con cautela, en medio de tensiones geopolíticas persistentes y a la espera de la decisión de política de la Reserva Federal. El conflicto geopolítico entre Estados Unidos e Irán, así como la evolución de la situación en Oriente Medio, marcarán la tendencia de los precios globales del petróleo.

Vinod Nair, director de investigación de Geojit Investments Ltd, señaló: "La agenda macroeconómica de la próxima semana es sumamente densa, con publicaciones clave como los datos de inflación de EE.UU. y las decisiones sobre políticas tanto de la Reserva Federal como del Banco de Japón. Estos factores, junto con los movimientos en el precio del crudo, determinarán la dirección del mercado a corto plazo. La energía cara, la continua salida de capital extranjero y la incertidumbre geopolítica mantendrán alta la volatilidad".

Decisión de política monetaria de la Reserva Federal y el Banco de Japón

La Reserva Federal anunciará su decisión de política monetaria el 16 de septiembre, y el mercado apuesta mayormente a que el banco central estadounidense subirá la tasa en un cuarto de punto. Tras datos que reflejan el repunte de la inflación al consumidor en agosto, las expectativas de Wall Street se han incrementado aún más.

Algunos inversores consideran que esta decisión será una prueba para la credibilidad antiinflacionaria del presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, la cual está bajo escrutinio tras la rueda de prensa posterior a la reunión de julio. El Banco de Japón publicará su decisión sobre tasas el 18 de septiembre; el consenso del mercado es que los políticos subirán 25 puntos básicos hasta el 1,25%, el nivel más alto en más de tres décadas.

Las tres grandes voces claman por “frenar la IA”: Wall Street testea a las tecnológicas de IA

El pasado fin de semana, la industria de la IA dio una señal poco habitual: el CEO de Anthropic, Dario Amodei, publicó un extenso artículo titulado “Debemos controlar la frontera”, llamando a toda la industria a frenar el desarrollo de modelos avanzados. Sam Altman, de OpenAI, y Elon Musk, de xAI, respondieron públicamente, con Musk diciendo “Dario tiene razón”. Además, Altman reveló a los medios que, por razones de seguridad, este año OpenAI no saldrá a la bolsa.

El mercado reaccionó con cautela. En la sesión asiática del lunes, el índice MSCI Asia-Pacífico cayó un 0,5%, mientras que las bolsas de Japón y Corea también registraron bajas. Los futuros del Nasdaq 100, centrados en tecnológicas, cayeron más de un 1% y los futuros del S&P 500 bajaron un 0,6%.

¿Hasta dónde puede llegar la presión a corto plazo?

Según expertos del mercado, las acciones de chips y de la cadena de suministro serán las primeras en recibir ventas al inicio de la sesión. La combinación de valoraciones elevadas, operaciones saturadas y vientos macroeconómicos adversos ha resonado: el Nasdaq 100 ha retrocedido más de un 4% desde su máximo en junio, el índice estadounidense de semiconductores bajó un 14% en el mismo período, y las expectativas de suba de tasas de la Reserva Federal junto con los riesgos geopolíticos están encareciendo el costo global de financiamiento. Es notable que, en el mismo período, el S&P 500 y el MSCI Global subieron apenas un 0,6%, mostrando que el ajuste actual se concentra en el corazón de la inteligencia artificial.

Sin embargo, los analistas en general no consideran que la lógica de largo plazo esté rota. Gary Tan, gestor de portafolios de Allspring Global Investments, comenta: "Esto podría suponer algo de presión de corto plazo, pero es poco probable que dañe las operaciones a largo plazo vinculadas a la IA. El desarrollo de la IA sigue en una fase temprana, y dudo que los demás jugadores estén dispuestos a ir más lento justo cuando la tecnología avanza tan rápido".

Por su parte, Billy Leung, estratega de inversión de Global X Management, da una visión más positiva: "Que los tres CEO acuerden controlar la velocidad realmente no implica un menor gasto en chips, energía o infraestructura; de hecho, alarga el ciclo de desarrollo. Si la comercialización sigue creciendo mientras la iteración se modera, el foco sectorial pasará de 'invertir en construcción' a 'monetizar activos existentes'".

Charu Chanana, estratega jefe de Saxo Markets, apunta que el valor de las tecnológicas no solo se basa en la demanda, sino en la expectativa de iteración rápida y continua de los modelos; por eso, las valoraciones enfrentarán mayor escrutinio. Sin embargo, los mecanismos de seguridad impulsarán nuevas inversiones en ciberseguridad y herramientas de monitoreo de IA; empresas de almacenamiento, redes, refrigeración y equipos eléctricos todavía tienen proyectos en marcha que respaldan sus ingresos. "Una I+D más regulada y controlada puede, de hecho, hacer más sostenibles las oportunidades en el sector IA".

Las voces cautelosas también están presentes. Algunos participantes del mercado dudan si el “frenar” la IA responde realmente a cuestiones de seguridad o, en realidad, a que el gasto de capital masivo ya no puede sostenerse. Si fuera esto último, los inversores deberían reconsiderar la lógica de valoración de la IA y no dejarse llevar por la euforia actual.

A corto plazo, es probable que las acciones de IA sufran presión tras la apertura del lunes; a mediano plazo, la verdadera bisagra estará en si esta “ralentización” es solo un gesto o un punto de inflexión. Con Anthropic negociando con Nvidia como posible inversionista ancla y preparando una súper OPV valorada en hasta 2 billones de dólares, la fe de Wall Street en la IA se someterá esta semana a una prueba pública de estrés.

El salto del petróleo agita expectativas de inflación: triple test para Wall Street

Tras el ataque con drones y cierre del oleoducto este-oeste de Arabia Saudita la semana pasada, esa arteria—con capacidad máxima de 7 millones de barriles diarios y que últimamente representaba un 4%-5% del suministro global—era el único canal saudí para esquivar el estrecho de Ormuz, bloqueado por la guerra. Ahora, hasta esta “ruta alternativa” fue blanco de ataques.

Se sumó la toma de la isla Perim en el estrecho de Bab el-Mandeb por parte de los hutíes, un nuevo ataque e incendio sobre un petrolero en Ormuz el domingo y el repentino aplazamiento de la cumbre Irán-países del Golfo auspiciada por Omán, acumulando múltiples focos de riesgo para el suministro. El domingo, el precio del crudo saltó más del 3%, con el Brent rozando los 107,9 dólares y el precio minorista del diésel estadounidense superando los US$6 por galón, un récord.

En términos de inflación, esto es combustible para el fuego. El IPC estadounidense ya subió en agosto y los costos energéticos se están filtrando a lo largo de la cadena de transporte, lo que podría alterar el camino de desaceleración de precios previsto para los meses de septiembre y octubre. Este miércoles, justo antes de la reunión de tasas de la Reserva Federal, el mercado da casi por seguro un alza de 25 puntos básicos. Los precios altos del petróleo endurecerán aún más el discurso “hawkish”, poniendo a prueba otra vez la credibilidad antiinflacionaria del presidente Walsh y quizás extendiendo el ciclo restrictivo.

Para el mercado accionario, el sesgo es bajista pero con diferencias marcadas entre rubros: las energéticas (que acumulan más del 30% de suba en el año), el oro y activos refugio como el dólar se benefician; las aerolíneas, químicas, consumo masivo y tecnológicas de alto valor y sensibles a tasas sufren. Más complejo aún: esta semana se suma la fuerte venta de chips tras el llamado de los tres grandes de la IA a “ralentizar” (el domingo, SK Hynix cayó más de 4,6% y Nvidia un 2,2% en operaciones after market) y una peligrosa caída en la deuda con margen, avivando las alertas de burbuja en un mercado ya de por sí frágil.