El “gran bajista” Michael Burry compra opciones call de Nvidia como “cobertura” mientras aumenta sus posiciones cortas
Burry reveló en la plataforma social Substack que antes del informe financiero de Nvidia compró opciones de compra con vencimiento en diciembre y un precio de ejercicio de 200 dólares en el rango medio-alto (representando entre el 3,5% y el 4% de su portafolio), pero enfatizó que esto fue únicamente para "cubrir su exposición corta" y no una posición alcista. Él considera que la ventaja monopólica de Nvidia es difícil de sostener y que el gasto de capital en IA reducirá los retornos. Actualmente, sus posiciones cortas en varias acciones como Nvidia y Oracle ya superan el 21% de su portafolio de inversiones.
En la víspera de la presentación de resultados de Nvidia, el conocido bajista a largo plazo Michael Burry realizó una inusual apuesta comprando opciones call sobre la acción, aunque dejó en claro que esto es solo una "cobertura", y que su postura pesimista no ha cambiado.
Según informó StockTwits el día 27, Burry reveló en la plataforma social Substack que compró opciones call de Nvidia con vencimiento en diciembre, con precios de ejercicio en el rango medio-alto de los 200 dólares, y definió esta posición como una herramienta para cubrir su abultada exposición corta.
Al mismo tiempo, incrementó sus posiciones cortas en Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius y Caterpillar, y ahora sus posiciones cortas en acciones (excluyendo opciones put) superan el 21% de su portafolio total.
Estas operaciones contradictorias reflejan el juicio central de Burry sobre Nvidia: a corto plazo, el movimiento del precio es impredecible, pero su valoración a largo plazo está muy por debajo del precio de mercado actual. Anteriormente expresó públicamente que las ventajas monopólicas de Nvidia se están debilitando, que la expansión del gasto de capital reducirá el retorno a los accionistas, y comparó la actual expansión de Nvidia en inteligencia artificial con el escándalo financiero de Enron en 2001, advirtiendo que sus riesgos potenciales para la economía y los inversores son "varios órdenes de magnitud" más elevados.
Opciones call: cobertura, no una visión alcista
Burry comentó que la prima pagada por las opciones de Nvidia con vencimiento en diciembre "queda completamente compensada por su posición corta", y enfatizó que "no estoy aquí para obtener ganancias"; de no tener una exposición tan grande en posiciones cortas y puts, no habría realizado esta operación. La posición de opciones call representa aproximadamente entre el 3,5% y el 4% de su portafolio.
Confesó que históricamente ha utilizado esta estrategia en torno a posiciones cortas antes de los reportes trimestrales, pero admitió que "los resultados anteriores no han sido destacables". También señaló que la acción de Nvidia suele caer más que subir tras sus últimos resultados, y que el reporte que se publicará es "nada más que tirar una moneda". "El mercado no lo cree", escribió, "quizás hoy se restablezca la confianza temporalmente, pero solo será temporal".
Lógica de valoración: el fin de la ventaja monopólica y presión sobre las ganancias
Aunque Burry reconoce que, superficialmente, el PER de Nvidia es bajo y mantiene poder de fijación de precios cuasi monopólico, lo que la hace parecer "claramente infravalorada", considera que esa apariencia es engañosa.
Su argumento central es que: la posición dominante de Nvidia durará menos de lo que el mercado espera, sus márgenes de ganancia disminuirán; la empresa "no distribuirá suficientes retornos a sus accionistas", y el capital se orientará más hacia gastos de capital e inversiones diversificadas; y que la inversión continua en la "cima de la burbuja o al atravesar el pico" podría derivar en una "sorprendente caída de ganancias" en un "futuro no tan lejano".
Comparó la expansión de IA de Nvidia con la estructura de financiación de Enron, y anteriormente publicó en Substack que, en la actual ola de inversiones en infraestructura de IA, mucho del gasto de capital no corresponde a una demanda real de los usuarios finales, sino que se recicla mediante estructuras de financiación opacas, lo que podría estar generando un riesgo de sobrevaloración sistémica.
Posiciones cortas se expanden, superan el 21% del portafolio
Mientras amplía su posición corta en Nvidia, esta semana Burry también aumentó sus apuestas bajistas en Oracle, Palantir, Nebius y Caterpillar. Su exposición corta en acciones (sin incluir opciones put) ya supera el 21% de su portafolio total.
Al mismo tiempo, también está acumulando posiciones largas. Aumentó su posición en Birkenstock (BIRK) en el rango de los 30 dólares, asegurando una posición completa; también compró más acciones de Freddie Mac (FMCC) en la franja de los 5 dólares, y declaró que mantiene una posición considerable en Fannie Mae.
En un horizonte más amplio, la estrategia de Burry de posiciones largas y cortas ha experimentado una significativa presión este año. Hasta ahora, Nvidia —contra la que ha apostado en corto— ha subido más de un 12% en lo que va del año, mientras que Nebius ha escalado más del 150%; por el contrario, Palantir —donde apuesta al alza— ha caído casi un 5% en el mismo periodo y Oracle ha caído más de un 23%.
En este contexto de presión continua desde la perspectiva operativa, su newsletter de suscripción paga en Substack "Cassandra Unchained" alcanzó más de 300.000 suscriptores en 231 días desde su lanzamiento; calculando una suscripción anual de 379 dólares, el ingreso teórico sería de alrededor de 113,7 millones de dólares por año, lo que se ha transformado en una nueva fuente de ingresos muy relevante para él.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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