El trade del "carry devaluación" retorna con fuerza, el oro sube más del 5% semanal y alcanza su máximo en tres meses.
Debido a la intervención agresiva del Departamento del Tesoro de Estados Unidos en el mercado de bonos, resurgen las expectativas de debilitamiento del dólar. Los inversores están recurriendo a activos alternativos, lo que impulsa el precio del oro a su nivel más alto en más de tres meses.
Según ha informado Zhihong Finance APP, debido a la intervención agresiva del Departamento del Tesoro de Estados Unidos en el mercado de bonos, vuelven a intensificarse las expectativas de una debilidad del dólar, lo que lleva a los inversores a buscar activos alternativos y provoca que el precio del oro alcance su nivel más alto en más de tres meses.
El oro al contado llegó a subir un 1,2% durante la jornada, superando los 4.650 dólares por onza y marcando un nuevo máximo intradía desde mediados de mayo. La semana pasada, el precio del oro registró su tercera subida consecutiva semanal, con un repunte de más del 5%. Esto ocurrió después de que el Departamento del Tesro de EE.UU. anunciara inesperadamente una intensificación en la recompra de bonos del gobierno a largo plazo, lo que arrastró tanto los rendimientos como al dólar a la baja.
Esta medida de control directo sobre los costes de financiación ha generado preocupación en el mercado acerca de que las políticas estadounidenses puedan debilitar la confianza en el dólar, haciendo que otras opciones de inversión resulten más atractivas—lo que marca el regreso del tema de la “devaluación monetaria”, que en 2025 impulsó una subida del 65% en el oro. La debilidad del dólar beneficia a los productos básicos cotizados en dólares.
“Creo que, basándonos en esta narrativa de devaluación monetaria, los fondos macro podrían girar fuertemente hacia los metales preciosos”, comentó Justin Lin, analista de Global X ETFs.
Incluso después del comunicado sorpresa del miércoles, el Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Besant, declaró además que está preparado para aumentar la recompra de deuda de alto coste, y reveló que el gobierno pronto lanzará una medida fiscal para abordar los mayores costes de endeudamiento de los últimos años.
Los ETFs de oro monitoreados por Bloomberg aumentaron sus tenencias en más de 28 toneladas la semana pasada, siendo el mayor flujo semanal desde enero—cuando una fuerte subida llevó el precio del oro cerca del máximo histórico de apenas por debajo de 5.600 dólares por onza. Christopher Huang, estratega de OCBC Bank, señaló que las entradas de capital muestran una tendencia de participación de inversores cada vez más alentadora.
“Este rally del oro aún tiene potencial alcista, aunque una consolidación tras el rápido repunte reciente sería más saludable”, afirmó Huang, añadiendo que el principal riesgo a corto plazo es que los rendimientos reales o el dólar vuelvan a fortalecerse.
Aumentando la confianza en el oro, el fundador de Bridgewater, el multimillonario Ray Dalio, publicó el viernes pasado en LinkedIn que los inversores deberían reducir su exposición en bonos y asignar hasta un 15% de su capital en oro, para cubrir el riesgo de la crisis de deuda estadounidense.
Al cierre de esta edición, el oro al contado se sitúa en 4.641 dólares por onza, subiendo un 0,8%, tras haber avanzado un 1,9% el viernes pasado. La plata permanece prácticamente estable en 68,99 dólares por onza. El Bloomberg Dollar Spot Index, que mide el desempeño del dólar, permaneció estable durante la jornada tras haber caído al mínimo de más de tres meses en la sesión previa.
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