Cinco factores se combinan y se intensifican; JPMorgan: la crisis alimentaria mundial podría estallar el año que viene
JPMorgan advirtió que, impulsada por la combinación de cinco factores: guerras, clima, almacenamiento, recursos hídricos y desperdicio, una crisis alimentaria global podría estallar en la primera mitad de 2027. Se espera que la tasa global de inflación de alimentos aumente del 2,8% en la primera mitad de 2026 al 5% en el mismo período de 2027. La superposición del súper El Niño y el shock energético hará que el IPC de alimentos suba aproximadamente 1,5 puntos porcentuales adicionales, afectando principalmente a mercados emergentes como India, Indonesia y Brasil.
La guerra, el clima, el almacenamiento, los recursos hídricos y el desperdicio: cinco presiones se están ajustando simultáneamente como “válvulas” que restringen el suministro mundial de alimentos.
El 15 de agosto, un informe de investigación reciente de JPMorgan señaló que ya se está perfilando la próxima crisis alimentaria global, y que la presión inflacionaria sobre los alimentos continuará hasta la primera mitad de 2027.
La economista global senior de JP Morgan en Londres, Nora Szentivanyi, encabezó este informe titulado “La seguridad alimentaria es seguridad nacional: una tormenta compuesta”. El informe advierte que la interrupción continua del Estrecho de Ormuz y un inminente super El Niño potencialmente récord están fermentando al mismo tiempo, lo que reducirá el rendimiento de los cultivos, comprimirá la capacidad de producción agrícola y mantendrá la inflación alimentaria en niveles elevados hasta la primera mitad de 2027.
Szentivanyi señala en el informe: “Desde la pandemia de COVID-19, los shocks continuos han tenido un efecto acumulativo que ha erosionado la capacidad de producción de alimentos, y la presión de los precios de los alimentos se extenderá hasta 2027. No es un impacto breve; reduce la probabilidad de una disminución inflacionaria en el corto plazo, y el ciclo de inflación de alimentos probablemente ejercerá presión hasta la primera mitad de 2027.”
Ella estima que la tasa de inflación alimentaria mundial pasará de 2,8% en el primer semestre de 2026 a 5% en el primer semestre de 2027.
Los “cinco W”: las cinco raíces de la crisis
JP Morgan atribuye este riesgo a los “cinco W”: guerra (War), clima (Weather), almacenamiento (Warehousing), recursos hídricos (Water) y desperdicio (Waste).
Estos cinco factores no existen de manera aislada, sino que se superponen y se refuerzan entre sí. La guerra perturba rutas marítimas clave, el clima extremo impacta la producción agrícola, la capacidad de almacenamiento insuficiente reduce la amortiguación, la escasez de agua restringe el riego y el desperdicio de alimentos comprime aún más el suministro efectivo.
Szentivanyi destaca especialmente el eslabón más vulnerable: los fertilizantes. Ella afirma: “La interrupción en el Estrecho de Ormuz y el inminente super El Niño están agravando la presión sobre los precios de los fertilizantes y los alimentos.”
Los fertilizantes son insumos esenciales en la producción de alimentos; cualquier aumento en sus precios se transfiere directamente al costo de los cultivos y, por ende, eleva los precios minoristas de los alimentos. Además, el Estrecho de Ormuz es un corredor logístico clave para energía y materias primas de fertilizantes a nivel mundial: cualquier interrupción escala progresivamente a lo largo de la cadena de suministro.
Super El Niño: una “bomba de tiempo” con un retraso de 6 a 12 meses
El El Niño tiene una característica notable: los impactos suelen verse de manera rezagada. Szentivanyi explica: “El efecto sobre cultivos y precios todavía se está acumulando; el impacto agrícola suele darse de 6 a 12 meses después del pico oceánico.”
Esto significa que, incluso si ya pasó el pico climático de El Niño, su impacto real sobre la producción alimentaria apenas empieza a manifestarse.
Es aún más preocupante que este año, el shock energético esté amplificando el efecto inflacionario de El Niño. Szentivanyi estima que la combinación de ambos elevará el IPC mundial de alimentos en aproximadamente 1,5 puntos porcentuales, cuando el impacto promedio de eventos de El Niño por sí solos es de sólo 0,7 puntos: es decir, el golpe se duplica.
En concreto, se espera que la inflación alimentaria alcance un nivel anualizado del 5% en la primera mitad de 2027, lo que sumaría 0,6 puntos porcentuales adicionales a la inflación total y retrasaría en 0,3 puntos el proceso de descenso inflacionario anual.
Los mercados emergentes sufrirán primero
El impacto de este shock no se reparte de manera uniforme: los mercados emergentes enfrentarán la mayor presión.
Szentivanyi señala: “El riesgo está concentrado en el sur y sureste asiático (afectando al arroz, azúcar y café), África occidental (cacao) y zonas específicas del este y sur de África. Los mercados emergentes soportan el mayor impacto de El Niño. Las economías donde la inflación alimentaria reacciona más intensamente se concentran en Asia emergente y Latinoamérica: en estas regiones la agricultura es más sensible al clima y los alimentos tienen mayor peso en la canasta de consumo. India, Colombia, Indonesia, Brasil y Corea están entre las economías más vulnerables.”
En contraste, aunque los países occidentales cuentan con reservas estratégicas de petróleo, prácticamente no tienen amortiguadores con fertilizantes. El informe también indica que grandes países asiáticos ya están acumulando masivamente alimentos, fertilizantes, energía y metales industriales, mientras que Occidente se encuentra claramente rezagado en este aspecto.
Szentivanyi concluye: el próximo epicentro de un shock inflacionario podría ya no ser la estación de servicio, sino los estantes del supermercado.
Advertencias simultáneas de varias instituciones
JP Morgan no es el único. Departamentos de análisis de instituciones como Goldman Sachs y HSBC ya han lanzado alertas sobre los riesgos inflacionarios en alimentos.
El índice de precios mundiales de alimentos de la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación (FAO) alcanzó en julio de este año su nivel más alto en tres años, lo que respalda esta evaluación.
Robert Ohmes, analista de Bank of America, emitió recientemente una advertencia similar. Señaló que la inflación en las tiendas de comestibles “probablemente está en camino”, y citó un índice compuesto de salarios, diésel y commodities como fundamento, pronosticando que una nueva ola de aumentos en los precios de los alimentos podría aparecer en los estantes de los supermercados este otoño.
A pesar de esto, la situación del hambre mundial ha mejorado estadísticamente: cerca de 645 millones de personas en 2025 se enfrentarán al hambre, unos 43 millones menos que en 2022. Sin embargo, todavía hay 2.100 millones de personas (el 25,8% de la población mundial) en situación de inseguridad alimentaria moderada o grave, lo que significa que cualquier shock de precios puede convertirse rápidamente en presión humanitaria.
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