¡Los inversores apuestan a una valoración duplicada! Informe: Anthropic planea salir a la bolsa con una valoración de 2 billones de dólares, lo que podría convertirse en la mayor IPO de la historia

Anthropic avanza hacia un hito de mercado sin precedentes. Varios inversores prevén que esta startup de IA saldrá a bolsa este otoño con una valoración de 2 billones de dólares o más, superando a SpaceX y convirtiéndose en la mayor IPO de la historia.

Según el Financial Times del Reino Unido, seis accionistas de Anthropic revelaron al medio que el rápido crecimiento de los ingresos de la empresa respaldará que su próxima salida a bolsa en otoño duplique, o más, su actual valoración.

Los inversores prevén que, para finales de 2026, los ingresos anuales de este fabricante del modelo Claude alcanzarán entre 100 mil y 120 mil millones de dólares, creciendo más de diez veces respecto al inicio de 2026. Si se cumple esta proyección, supondría decenas de miles de millones de dólares en beneficios sobre el papel para los primeros inversores de esta empresa fundada hace cinco años.

Sin embargo, este plan de salida a bolsa récord enfrenta incertidumbres considerables: la presión creciente de competidores y la relación tensa entre Anthropic y el gobierno estadounidense.

Según dos inversores familiarizados con la situación, las restricciones de exportación del Departamento de Comercio sobre el modelo insignia de Anthropic ralentizaron el crecimiento de ingresos de la compañía en junio. Además, el entusiasmo del mercado abierto por la IA se ha vuelto más cauteloso y, por ahora, no está claro si el precio final podrá sostener esa valoración.

Lógica de la valoración de 2 billones: el crecimiento acelerado de ingresos como principal respaldo

La principal razón por la que los inversores de Anthropic apuestan por semejante valoración es el crecimiento extraordinario de los ingresos de la empresa.

Los inversores esperan que los ingresos anuales de Anthropic crezcan más de diez veces en 2026 para llegar a entre 100 mil y 120 mil millones de dólares. La cifra se calcula según la metodología anualizada, típica de la empresa, extrapolando los resultados recientes al año entero.

"Si Anthropic tiene un crecimiento anual del 800%, uno pensaría que, incluso con un múltiplo de valoración muy bajo, deberían cotizarse al menos a 30 veces sus ingresos", dijo un inversor, "eso equivaldría a una empresa de 3 billones de dólares."

Actualmente, empresas que se consideran beneficiarias de la IA, como la compañía de inteligencia de datos Palantir y la proveedora de servicios en la nube Nebius, cotizan con una relación precio/ventas de unas 55 veces este año. Anthropic no tiene un equivalente directo en la bolsa estadounidense, pero los inversores han desarrollado modelos financieros que justifican una valoración superior a la de sus pares mencionados.

En mayo de este año, Anthropic anunció que sus ingresos anualizados superaban los 47 mil millones de dólares y en junio presentó ante la SEC de EE.UU. la documentación necesaria para su salida a bolsa. Actualmente está en periodo de silencio, lo que limita la divulgación pública de sus resultados financieros.

Supera a OpenAI, pero enfrenta fricciones con el gobierno de EE.UU.

Anthropic logró avances notables en el panorama competitivo durante este año. La compañía sigue liderando en rendimiento de modelos, lanzando sucesivamente nuevos modelos que superan a la competencia y concentrando su negocio en clientes empresariales.

Fondos de capital de riesgo, fondos soberanos y otros inversores institucionales han invertido cerca de 100 mil millones de dólares en 2026. En mayo, la valoración de Anthropic superó por primera vez a OpenAI, alcanzando 965 mil millones de dólares tras la última ronda de financiación.

Datos de la empresa de pagos Ramp muestran que, el mes pasado, la cuota de mercado de Anthropic entre los clientes empresariales estadounidenses aumentó.

Sin embargo, los desafíos también se acumulan. Anthropic ha tenido varias fricciones con el gobierno de Trump y sigue envuelta en un proceso legal relacionado con el Departamento de Defensa de EE.UU., que más temprano este año la designó como riesgo en la cadena de suministro.

En junio, el Departamento de Comercio impuso restricciones de exportación a Anthropic, forzando la retirada temporal de sus modelos insignia Fable 5 y Mythos 5, lo que generó inquietud entre algunos clientes que dependen de sus productos.

Presión de costos y competencia afectan el margen de fijación de precios

La estrategia de precios es otro de los puntos de presión clave del modelo de negocio de Anthropic.

Según la consultora de análisis de modelos de IA Artificial Analysis, los costos de uso de los modelos líderes de Anthropic superan en más del doble a los del modelo insignia de OpenAI, mientras que los modelos de código abierto, que han mejorado sustancialmente su desempeño este año, solo cuestan una fracción de su precio.

Los clientes corporativos se han vuelto cada vez más sensibles al costo de uso de los mejores modelos. Los analistas de Ramp indican que las empresas están "alcanzando su límite de gasto en IA" y recurriendo a alternativas más económicas. Algunas incluso han revocado instrucciones internas que exigían que los empleados maximizasen el uso de la IA.

Sobre esto, un inversor de Anthropic que también posee acciones de OpenAI y SpaceX comentó: "Por supuesto que es fácil enumerar los desafíos, pero la empresa mantiene su posición número uno en rendimiento, posicionamiento de mercado y en la visibilidad que buscan los usuarios". SpaceX salió a bolsa en junio de este año valorada en 1,77 billones de dólares.