Leu rumano: alivio en la calificación, pero el NBR sigue siendo cauteloso – ING

Frantisek Taborsky de ING afirma que la calificación Baa3 sin cambios de Rumanía por parte de Moody’s y la decisión previa de Fitch deberían aliviar la presión tras el reciente bajo rendimiento de los ROMGBs. Espera que el Banco Nacional de Rumanía (NBR) mantenga las tasas en 6,50%, prevé el primer recorte recién en enero de 2027, y anticipa movimientos limitados de EUR/RON cerca de 5,25 a pesar de cierto margen para un repunte a corto plazo del leu rumano (RON).

Calificación estable, panorama de flexibilización postergado

"Moody’s mantuvo la calificación de Rumanía en Baa3 con perspectiva negativa, luego de que Fitch tomara una decisión similar sin cambios hace una semana. Esto debería aportar algo de alivio después de que los ROMGBs cedieron aproximadamente 15 puntos básicos en el extremo largo la semana pasada, incluso cuando el resto de la región repuntó."

"Hoy se espera que el Banco Nacional de Rumanía mantenga las tasas sin cambios en 6,50%, y vemos pocas razones para que haya un cambio de tono respecto a las reuniones anteriores, con nuestra previsión aún apuntando al primer recorte de tasas recién en enero de 2027."

"El EUR/RON sigue anclado ligeramente por debajo de 5,25, y esperamos movimientos limitados dado que el NBR carece de margen para tolerar más presión inflacionaria. Sin embargo, el alivio por la calificación sin cambios podría respaldar un repunte del RON hoy a medida que compradores y operaciones de carry regresen al mercado."