Las actas de la reunión del Banco de Japón muestran señales claramente hawkish, lo que aumenta significativamente las expectativas de una subida de tasas en septiembre.

(1) El resumen de opiniones de la reunión de política del Banco Central de Japón en julio muestra que al menos tres miembros del comité de política consideran que el ritmo de suba de tasas podría ser más rápido que el actual, de aproximadamente dos veces al año, lo que resalta la creciente preocupación del banco central por el aumento del riesgo inflacionario. Uno de los miembros indicó claramente que “el ritmo de suba de tasas podría ser más rápido de lo que espera el mercado”, mientras que otro manifestó que el riesgo de retrasar el aumento de tasas “ya no es insignificante” y pidió acelerar el ajuste de la política monetaria expansiva.(2) Varios miembros señalaron que la depreciación del yen encarece los costos de importación, la demanda de IA genera presiones sobre los precios y, sumado a los conflictos en Medio Oriente que elevan el precio del combustible, el banco central debe mantenerse muy alerta ante el riesgo de que la tasa de inflación subyacente supere el objetivo del 2%. El resumen de opiniones también muestra que el enfoque de la política monetaria ha pasado de impulsar la inflación a evitar que se exceda el objetivo, con algunos miembros pidiendo una estrategia flexible para aumentar las tasas y transmitir al mercado la determinación de evitar que los precios se desvíen del objetivo.(3) Analistas creen que el tono hawkish de este resumen refuerza las expectativas de una suba de tasas en septiembre. Previamente, la secretaria del Tesoro de EE. UU., Yellen, ya había instado a Japón a subir tasas cuanto antes, y ambos países han intervenido conjuntamente para sostener la cotización del yen, lo que agrega más presión externa y hace más probable una acción en septiembre.(4) El Banco Central de Japón recién había concretado una suba de tasas en junio, y en la reunión de julio mantuvo la política sin cambios pero con una fuerte insinuación de que actuará pronto nuevamente. Según fuentes, las recientes intervenciones y la postura estadounidense prácticamente aseguran la posibilidad de una suba en septiembre; el apoyo a acelerar el ritmo de aumentos ya no proviene solo de los dos miembros más hawkish, sino que está logrando un consenso más amplio dentro del comité.