Canadá: la resiliencia del mercado laboral respalda la cautela del Banco de Canadá – NBC

Los economistas del National Bank of Canada (NBC), Matthieu Arseneau y Alexandra Ducharme, destacan los sólidos datos laborales de Canadá para julio, con una creación de 75,1 mil puestos de trabajo, una tasa de desempleo más baja y una contratación más fuerte en el sector privado. Señalan un impulso económico sólido y una disminución de las presiones salariales, pero argumentan que la oferta laboral excedente persistente y los apoyos temporales al empleo significan que el Bank of Canada (BoC) no debería apresurarse a subir las tasas de interés.

Empleo sólido pero cautela en la política

"Los datos de la LFS de julio indican una fortaleza continua en la economía canadiense al inicio del tercer trimestre. Tras un crecimiento del PIB de alrededor del 3,0 % en el segundo trimestre (los datos oficiales se publicarán el 28 de agosto), que apoyó la recuperación del mercado laboral durante el trimestre, las ganancias de empleo se fortalecieron aún más en el primer mes del tercer trimestre, con un espectacular aumento de 75 mil puestos y un incremento del 0,6 % en las horas trabajadas."

"Nuevamente, el sector privado lidera con una ganancia de 58 mil puestos. En los últimos tres meses, las empresas aumentaron su fuerza laboral en 146 mil personas, el nivel más alto en tres años. Este sólido desempeño fue posible gracias a la recuperación en la mayoría de los sectores."

"En conjunto, los datos laborales de julio confirman que el mercado de trabajo no es tan preocupante como a principios de este año, cuando la tasa de desempleo aumentaba y rondaba el 7,0 %. Dicho esto, es importante recordar que el mercado laboral ha estado en una situación de oferta excedente durante un tiempo considerable (desempleo mayormente en el rango del 6,5 % al 7,0 %), lo cual se ve reflejado en presiones salariales que continúan contenidas."

"Nuestra evaluación del mercado laboral nos ha llevado a concluir en los últimos meses que los riesgos de efectos de segunda ronda sobre la inflación (a través de los salarios) resultantes del aumento de los precios de la energía son más limitados en Canadá que en otras economías avanzadas. Seguimos considerando que esto sigue siendo así."

"Dado este contexto, no creemos que el banco central deba apresurarse a subir las tasas de interés. En primer lugar, el mercado laboral se mantuvo artificialmente impulsado por factores temporales, a saber, el censo y un auge del turismo tras la Copa Mundial de la FIFA."