¿Con la implementación del acuerdo de defensa trilateral, el mercado del oro está operando con una variable aún mayor?
Bolsa de Cambios, 7 de agosto—— El viernes 7 de agosto, el oro al contado continuó con su fuerte desempeño semanal, llegando en la jornada a cerca de los 4.330 dólares por onza. Esta semana probablemente registre uno de los rendimientos semanales más fuertes desde enero. Al mismo tiempo, Arabia Saudita, Turquía y Pakistán firmaron ese día en La Meca un acuerdo conjunto de defensa, que establece explícitamente que un ataque armado contra cualquiera de las partes será considerado un ataque contra las tres, y que la cooperación en seguridad regional se está ampliando de mecanismos bilaterales a multilaterales.
El viernes 7 de agosto, el oro al contado continuó con su fuerte desempeño semanal, llegando en la jornada a cerca de los 4.330 dólares por onza. Esta semana probablemente registre uno de los rendimientos semanales más fuertes desde enero. Al mismo tiempo, Arabia Saudita, Turquía y Pakistán firmaron ese día en La Meca un acuerdo conjunto de defensa, que establece explícitamente que un ataque armado contra cualquiera de las partes será considerado un ataque contra las tres, y que la cooperación en seguridad regional se está ampliando de mecanismos bilaterales a multilaterales.
Se implementa el acuerdo de defensa tripartito y el oro revaloriza el premio de riesgo de seguridad regional
La firma del acuerdo conjunto de defensa entre Arabia Saudita, Turquía y Pakistán es uno de los eventos más notables en los recientes cambios en la estructura de seguridad de Medio Oriente. El núcleo del acuerdo no es simplemente incrementar la cooperación militar, sino la incorporación de una cláusula de defensa colectiva, es decir, cualquier ataque armado contra uno de los países será considerado como un ataque contra los tres. Según informes públicos, este arreglo se construye sobre la base previa de cooperación bilateral en defensa entre Arabia Saudita y Pakistán. En abril de este año, fuerzas militares de Pakistán ya habían sido desplegadas en Arabia Saudita de acuerdo a este acuerdo.
La importancia de este cambio para el mercado del oro reside en que el riesgo regional comienza a evolucionar desde un simple evento de conflicto hacia una reconstrucción del sistema de seguridad. Los eventos militares de corto plazo suelen impactar al precio del oro por la demanda de refugio seguro, pero cambios en alianzas de defensa, seguridad marítima y mecanismos de protección de infraestructuras energéticas pueden llevar al mercado a reevaluar tanto la duración del riesgo como la probabilidad de riesgos extremos.
Especialmente en un contexto donde el transporte marítimo en el Mar Rojo, las instalaciones energéticas saudíes y la actividad militar periférica siguen presentando incertidumbres, la prima de riesgo del oro ya no puede explicarse únicamente por un único ataque o noticia de cese al fuego. Al mercado le preocupa más si los conflictos afectarán el transporte de energía, los costos de seguro, las rutas marítimas y la fijación de precios del riesgo de los activos regionales.
El oro supera los 4.300, convergen las inversiones macro y las de cobertura
El oro al contado ya ha superado los 4.300 dólares, un aumento significativo en comparación con principios de la semana. El gráfico diario también muestra que la actual recuperación de precios no es simplemente un impulso de un día. La banda media de Bollinger se sitúa aproximadamente en 4.094,25, la banda superior en 4.256,02, y el precio ya opera por fuera de la banda superior; el indicador MACD muestra un DIFF de aproximadamente 18,68, un DEA de aproximadamente -16,76 y un valor histogramático de unos 70,88, reflejando un notable incremento reciente en el momentum de precios.
Sin embargo, desde la perspectiva de estructura técnica, tras ampliar la desviación respecto a la banda media de Bollinger, la importancia de la volatilidad en sí misma se incrementa notablemente. Romper la banda superior de Bollinger solo indica que la velocidad de movimiento de precio es superior al rango estadístico previo, pero no constituye en sí misma una señal clara de dirección. La rápida expansión del histograma MACD también significa un fortalecimiento del momentum de tendencia, pero a la vez implica que el mercado es cada vez más sensible a las noticias sobre empleo, tasas de interés y seguridad regional.
Las expectativas sobre la Fed siguen siendo volátiles
El alza en el oro no está completamente impulsada por noticias regionales. Recientemente, los datos del mercado laboral estadounidense han mostrado cierta divergencia. El ritmo de contratación, las vacantes laborales y los indicadores de empleo privado no han mostrado señales completamente alineadas, lo que provoca que las expectativas sobre las tasas carezcan de un ancla estable.
Para el oro, lo verdaderamente importante no es un único dato de nómina no agrícola, sino cómo estos datos pueden alterar las expectativas sobre las tasas reales. Si la combinación de empleo, salarios y tasa de desempleo lleva al mercado a ajustar la trayectoria de la política de la Fed, el dólar y el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense podrían cambiar al mismo tiempo, afectando además el costo de mantener oro.
Por lo tanto, el oro actualmente soporta en realidad dos sistemas alternativos de fijación de precios. Uno proviene de la prima de refugio creada por el conflicto regional, el transporte marítimo y la seguridad energética; el otro, de la fijación financiera basada en datos de empleo, expectativas de inflación y tasas reales. Cuando ambos factores coinciden en dirección, la volatilidad del mercado suele amplificarse notablemente.
El foco del mercado está cambiando del riesgo del evento hacia la duración del riesgo
Lo más relevante para los operadores sobre este acuerdo tripartito de defensa, es que los países de la región están estableciendo mecanismos más institucionalizados de cooperación en seguridad. Si la cooperación tripartita continúa expandiéndose, su impacto futuro no solo será militar, sino que también podría abarcar escoltas en el Mar Rojo, seguridad de infraestructura energética, sistemas antiaéreos y adquisiciones para la industria de defensa.
Sin embargo, en términos del mercado de oro, la institucionalización de la cooperación en seguridad tiene un doble significado. Por un lado, indica que los actores regionales mantienen un alto nivel de alerta ante riesgos potenciales, justificando la existencia de una prima de riesgo real. Por otro lado, si el nuevo mecanismo de seguridad logra reducir la probabilidad de ataques sostenidos a vías claves de navegación e infraestructuras energéticas, parte de la prima de riesgo extremo también podría ser reevaluada.
A las 20:25 hora GMT+8, el oro al contado cotiza en 4.311 dólares por onza.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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