Franco suizo: La debilidad de la moneda de financiación se extiende – OCBC

Sim Moh Siong y Christopher Wong de OCBC señalan que el Franco Suizo (CHF) sigue bajo presión a medida que aumenta la demanda de financiación para operaciones de carry trade y la reciente intervención sobre el Yen japonés (JPY) refuerza el papel del CHF como moneda preferida para este tipo de operaciones. Con la inflación contenida, las tasas de política probablemente ancladas en cero y el Swiss National Bank (SNB) aparentemente cómodo con una moneda más débil, esperan que la debilidad del CHF persista al menos hasta fin de año y potencialmente hasta finales de 2027.

El CHF bajo presión por la política de tasas cero

"El CHF sigue bajo presión a medida que crece la demanda de financiación para carry trade y el SNB parece cómodo con una moneda más débil. Con la inflación contenida y las tasas de política probablemente ancladas en cero, la debilidad del CHF podría persistir hasta fin de año."

"Las presiones por la financiación de carry trade continúan afectando al CHF, mientras que la reciente intervención sobre el JPY podría haber consolidado aún más el papel del CHF como moneda preferida por el mercado para financiar operaciones. Como resultado, el CHF ha sido la moneda G10 con peor desempeño frente al USD en lo que va del tercer trimestre de 2026."

"La tendencia bajista recibió respaldo adicional tras un informe de prensa que sugiere que el SNB espera mantener las tasas de política en cero hasta finales de 2027. Aunque este tipo de declaraciones es inusual, coincide en líneas generales con las señales recientes que muestran que el SNB está dispuesto a tolerar un CHF más débil actualmente."

"A nivel doméstico, la inflación permanece contenida y por debajo del punto medio del rango de estabilidad de precios del SNB (0-2%). En este contexto, es probable que las tasas de política rates se mantengan en cero al menos durante el resto de este año, reforzando la expectativa de que continúe la debilidad del CHF."