Won surcoreano: Caso de reversión de flujo se fortalece – Societe Generale
El estratega de Societe Generale, Kiyong Seong, adopta una postura tácticamente constructiva sobre el USD/KRW, argumentando que la reciente fortaleza del won ha sido impulsada por factores relacionados con flujos en una etapa avanzada y no por los fundamentos. Seong prefiere construir posiciones largas en USD/KRW con un objetivo de 1.470 en los próximos meses, destacando la disminución de los flujos de ADR y las coberturas de los constructores navales, así como el posible regreso de los inversores minoristas coreanos a equities estadounidenses como motores clave.
La fortaleza del won se percibe impulsada por flujos
"El USD/KRW ha sido inusualmente volátil y ha mostrado relaciones atípicas con los factores tradicionales de mercado en los últimos trimestres, lo que refleja la influencia dominante de la dinámica de flujos más que de los fundamentos macroeconómicos."
"Por el momento, los factores relacionados con flujos que han estado empujando al USD/KRW hacia abajo (es decir, flujos de ADR de SK Hynix, coberturas de FX de los constructores navales) siguen siendo dominantes."
"Sin embargo, creemos que estas fuerzas pueden estar entrando en una fase final, aumentando el riesgo de un giro."
"En nuestra opinión, es probable que estas dinámicas poco habituales persistan por ahora."
"Adoptamos una postura tácticamente constructiva sobre el USD/KRW y favorecemos construir posiciones largas, con un objetivo de 1.470 en los próximos meses."
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