Yen japonés: Se espera que la caída por intervención se limite cerca de 153 – TD Securities

Los estrategas de TD Securities consideran que la reciente caída del USD/JPY impulsada por intervenciones es de carácter cíclico, no un cambio de régimen. Esperan que diciembre sea el momento más probable para la próxima subida de tasas del Bank of Japan (BoJ) y dudan que se mantenga un apoyo sostenido de intervención conjunta entre EE.UU. y Japón. Sin fuertes flujos oficiales estadounidenses, ven margen para que el USD/JPY se aproxime a 153.00 en el corto plazo, pero mantienen un pronóstico de 159.00 para fin de año.

Ganancias lideradas por intervenciones, pero 159 a fin de año

"En el último FX Weekly argumentamos que el JPY necesitaba apoyo de políticas domésticas en el corto plazo. La intervención del MoF se materializó poco después de nuestro informe, y la reunión de julio del BoJ también ofreció una orientación hawkish."

"Hemos reducido nuestro enfoque tácticamente alcista sobre el JPY tras los últimos movimientos de precios, y cerramos la operación de ratio put spread AUD/JPY en nuestra cartera modelo. A pesar de la orientación hawkish del BoJ, seguimos viendo diciembre como el momento más probable para la próxima subida de tasas del BoJ."

"Ante la falta de una intervención directa de EE.UU. o un BoJ más hawkish, no vemos que el régimen FX sea estructuralmente distinto para el JPY. La caída del USD/JPY liderada por intervenciones podría continuar moderadamente hacia 153.00."

"Sin un flujo oficial contundente de EE.UU. que apoye el JPY, el impulso bajista predominante podría llevar al USD/JPY ligeramente más bajo a 153.00, pero continuaríamos manteniendo nuestro pronóstico de 159.00 para fin de año."