Novo Nordisk (NVO.US) supera expectativas en resultados del segundo trimestre y mejora previsiones anuales, ¡pero persisten preocupaciones! Las ventas del Wegovy oral se mantienen débiles y el camino de regreso al crecimiento sigue siendo incierto

Según información de Wise Finance Noticias, a pesar de que Novo Nordisk (NVO.US) presentó resultados superiores a lo esperado para el segundo trimestre de 2026 y elevó su orientación anual, no resolvió la principal preocupación de Wall Street: si este gigante farmacéutico danés podrá encontrar un camino claro de retorno al crecimiento sostenible en medio de una competencia cada vez mayor en el mercado de medicamentos para bajar de peso.

El informe financiero muestra que, calculado a tipo de cambio constante, las ventas ajustadas de Novo Nordisk durante el segundo trimestre crecieron un 7% interanual hasta 78.488 millones de coronas danesas (unos 12.090 millones de dólares), superando la expectativa del mercado de 11.350 millones de dólares; el beneficio operativo ajustado aumentó un 11% interanual hasta 33.389 millones de coronas danesas, también por encima de lo previsto.

Durante el segundo trimestre, las ventas de las inyecciones de Wegovy alcanzaron los 19.480 millones de coronas danesas, y aunque el volumen de ventas en el mercado estadounidense siguió creciendo, los ingresos disminuyeron un 22% interanual por factores de precio; Ozempic registró ventas de 31.380 millones de coronas danesas.

Cabe destacar que las ventas del esperado Wegovy oral para el segundo trimestre fueron de 3.220 millones de coronas danesas, apenas por debajo de la expectativa de 3.270 millones de coronas danesas. Mientras Novo Nordisk intenta recuperar cuota de mercado de medicamentos para la obesidad de manos de Eli Lilly (LLY.US), el rápido crecimiento inicial del Wegovy oral hizo que los inversores esperaran un crecimiento explosivo. Sin embargo, los resultados más recientes han suscitado dudas en el mercado sobre la competitividad a largo plazo de la empresa.

El director ejecutivo de Novo Nordisk, Mike Doustdar, explicó que el aumento en la demanda de Wegovy oral se vio compensado por precios más bajos. Señaló que, desde su lanzamiento en enero de este año, el fármaco ha superado los cinco millones de prescripciones acumuladas; para la semana terminada el 17 de julio, el total semanal en Estados Unidos superó las 265,000 recetas. También indicó que el próximo mercado donde se lanzará el Wegovy oral será Alemania, el mayor mercado farmacéutico de Europa.

En su declaración, Mike Doustdar mencionó: "La línea de productos Wegovy sigue siendo el motor clave de crecimiento de Novo Nordisk para 2026. La rápida adopción del Wegovy oral en el mercado estadounidense es el principal factor impulsor. Al mismo tiempo, los resultados iniciales de la promoción en mercados fuera de Estados Unidos son alentadores. El lanzamiento de versiones de Wegovy de mayor dosis también impulsará aún más el crecimiento".

Sin embargo, al mismo tiempo, Novo Nordisk advirtió que sus operaciones en Estados Unidos enfrentarán una caída en las ventas. La empresa atribuye esto a varios factores combinados, incluyendo: una desaceleración en las tendencias de prescripción de inyectables GLP-1, competencia cada vez más feroz, una cobertura más limitada de medicamentos para la obesidad bajo Medicaid, y precios netos de venta más bajos en el mercado estadounidense, siendo esto último en parte resultado del acuerdo "de nación más favorecida" alcanzado con el gobierno de Trump en materia de precios de medicamentos.

De cara al futuro, Novo Nordisk elevó su previsión de resultados para todo el año 2026. Ahora espera, a tipo de cambio constante, que las ventas ajustadas y los beneficios operativos caigan entre un 6% y se mantengan estables, una mejora respecto a la anterior expectativa de caídas de entre el 4% y el 12%. Novo Nordisk atribuye esta mejora principalmente a un aumento en la proyección de ventas de productos GLP-1.

Sin embargo, el mercado no se mostró entusiasmado con el ajuste al alza en la guía anual de Novo Nordisk. Analistas de Citi señalaron: "En general, no hay nada excitante". Desde Jefferies, afirmaron que tras el aumento de la previsión, casi no queda margen para que el consenso del mercado aumente más las expectativas de ventas. Jared Holz, estratega del sector salud de Mizuho Securities, comentó que esta subida en la guía "claramente no resulta emocionante", y señaló que, en comparación con las expectativas, "la falta de espacio alcista para Wegovy oral" está presionando el precio de la acción.

Novo Nordisk compite intensamente con Eli Lilly, su rival estadounidense, por la cuota del mercado de medicamentos para bajar de peso. Se estima que para 2030 este mercado alcanzará un tamaño anual de 120.000 millones de dólares. Eli Lilly va a la delantera en cuota de mercado gracias a sus inyectables Zepbound y Mounjaro. Frente a esto, la apuesta clave de Novo Nordisk para poder recuperar terreno es el lanzamiento de Wegovy oral y de versiones inyectables de dosis más alta.

Una señal de la creciente rivalidad entre ambos gigantes farmacéuticos es que el 21 de julio Novo Nordisk demandó a Eli Lilly, acusando a la empresa estadounidense de prácticas engañosas en la publicidad de sus fármacos inyectables Zepbound y Mounjaro. Eli Lilly ya ha negado las acusaciones.

Además de no lograr igualar el impulso de venta de los productos de Eli Lilly ya comercializados, el medicamento experimental CagriSema de Novo Nordisk no logró igualar el control de glucemia de Zepbound en un estudio a gran escala. Es la segunda vez este año que el nuevo fármaco no está a la altura del producto estrella de Lilly. Claus Henrik Johansen, director ejecutivo de Global Health Invest, comentó que esto representa "otra raya en la armadura de CagriSema".

Por otra parte, Novo Nordisk también ha sufrido importantes reveses en el desarrollo de su pipeline de medicamentos. El viernes pasado la empresa anunció que su fármaco experimental para enfermedades cardiovasculares, ziltivekimab, no alcanzó el endpoint primario en un importante ensayo clínico de fase avanzada, y no demostró la capacidad para reducir el riesgo de eventos cardiovasculares mayores. Este revés, además de resaltar la fuerte dependencia de Novo Nordisk en su negocio de medicamentos GLP-1 para bajar de peso, también aumenta la incertidumbre respecto al crecimiento futuro.