El Tesoro de EE. UU. apoya al yen utilizando el euro para evitar sospechas de devaluación y mantener un dólar fuerte
Según analistas estrategas, es posible que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos esté utilizando euros en lugar de dólares para financiar las operaciones de compra de yenes, con el fin de evitar la presión sobre su propia moneda y prevenir que el mercado cuestione su política de "dólar fuerte".
Según informó la APP de Jinse Finance, de acuerdo a analistas estratégicos, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos podría estar utilizando euros, en vez de dólares, para financiar las operaciones de compra de yenes, con el objetivo de evitar presiones sobre su moneda local y disipar dudas del mercado respecto a su “política de dólar fuerte”. Según fuentes familiarizadas, el pasado viernes 31 de julio, al menos dos de los principales bancos estadounidenses recibieron consultas de precios por parte de la Reserva Federal de Nueva York, solicitando confirmar el tipo de cambio entre el yen y el euro. Además, según informes de la semana pasada, la Reserva Federal de Nueva York ha vendido euros y comprado yenes en nombre del Departamento del Tesoro de Estados Unidos.
“Es muy probable que Estados Unidos no quiera ser percibido por el mercado como si estuviera vendiendo dólares,” comentó David Forrester, estratega senior de Credit Agricole CIB en Singapur. “Estados Unidos mantiene su política de dólar fuerte y no quiere ser interpretado como que intenta obtener ventajas competitivas depreciando su propia moneda, lo que iría en contra del consenso del G20 sobre el mercado de divisas.”
Este tipo de intervención con yenes utilizando euros difiere de las estrategias de intervención de mercado habituales de Estados Unidos, que anteriormente solían implicar el uso directo de dólares. De acuerdo con la última encuesta trienal de bancos centrales del BIS, el euro es la segunda moneda más negociada a nivel global, representando aproximadamente el 29% del mercado de divisas global, cuyo volumen medio de operaciones diarias alcanzó los 9.6 billones de dólares en abril de 2025.
“Si el Departamento del Tesoro vendiera dólares directamente, no sería bien visto, por eso optaron por usar euros,” explicó Jason Wong, estratega de divisas del Bank of New Zealand en Wellington. “Sin embargo, el efecto final es el mismo: luego igual habrá que volver a redirigir las posiciones nuevamente al euro, y probablemente termine ocurriendo una venta de dólares, solo que de una manera más opaca.”
El euro muestra debilidad
Desde que Japón inició esta ronda de intervenciones el 30 de julio, el euro se ha debilitado frente a la mayoría de las monedas del G10 y cayó aproximadamente un 4% frente al yen. El índice de euros de Bloomberg retrocedió levemente un 0,2% el lunes 2 de agosto, aunque sigue cerca de los niveles más altos desde el 17 de junio.
“El objetivo principal de la intervención parece ser responder a la petición de Japón de frenar la depreciación excesiva del yen, más que forzar una baja intencionada del dólar,” escribieron en un informe para clientes los estrategas de JPMorgan Junya Tanase y Patrick Locke.
Además, dado que la parte “pura de divisas” de las reservas de EE.UU. (excluyendo oro y derechos especiales de giro) está compuesta principalmente por euros y yenes, “esto puede interpretarse como una acción coordinada bajo el marco de la asignación de activos de reserva, colaborando con Japón para frenar la depreciación del yen,” añadieron.
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