Banco Central Europeo: la trayectoria de aumento de septiembre está influenciada por la guerra en Irán, según Nomura

Estrategas de Nomura destacan que el Producto Bruto Interno (PBI) de la zona euro, excluyendo Irlanda, ha estado creciendo cerca de su potencial a pesar de la guerra de Irán. Esperan que la inflación del Índice Armonizado de Precios al Consumidor (HICP) de la zona euro se mantenga en 2,8% y pronostican que el Banco Central Europeo (ECB) suba la tasa de depósitos en 25 puntos básicos a 2,50% en septiembre, con la política futura dependiendo de la duración del conflicto.

El endurecimiento del ECB señalado a pesar de la guerra

"El ECB puede sentirse respaldado por la resiliencia económica de la zona euro. Pronosticamos que el ECB vuelva a subir las tasas en septiembre, llevando la tasa de depósitos en 25 puntos básicos a 2,50%. El rumbo de la política monetaria a partir de septiembre depende en gran medida de la duración e intensidad de la guerra de Irán."

"El ECB puede tomar confianza en el hecho de que el crecimiento económico se mantuvo en el primer semestre de 2026, con la zona euro (excluyendo Irlanda) creciendo 0,3% trimestre a trimestre en cada trimestre, pese a la guerra de Irán."

"Esperamos que las cifras de la zona euro se mantengan en 2,8%; el consenso y los mercados proyectan una cifra levemente mayor, aunque esto se debe a sus expectativas sobre Italia, que son algo más elevadas que las nuestras."

"Pronosticamos que el ECB vuelva a subir las tasas en septiembre, llevando la tasa de depósitos en 25 puntos básicos a 2,50%. Creemos que esto ya está decidido, debido principalmente al primer shock de la guerra de Irán, pero desde entonces ha sido consolidado por la nueva escalada desde principios de julio. Las recientes declaraciones de funcionarios del ECB confirman que probablemente el ECB suba las tasas en septiembre, incluso si la escalada se resuelve rápidamente o incluso sin ver efectos de segunda ronda en la inflación."

"Más allá de septiembre, lo que importa es la duración de la nueva escalada, que será la que determine el rumbo de la política monetaria."