El "dios de las acciones de IA" cayó, las "acciones sangrientas" salieron, y Wall Street apuesta a que la IA tocó fondo.

Un fondo de cobertura fundado por un joven "genio" de IA en sus veinte años, tras lograr un retorno de más del 2000%, colapsó repentinamente, convirtiéndose inesperadamente en la última señal de Wall Street que indica un posible piso en las apuestas de trading relacionadas con IA.

Según Diario de Wall Street, el fondo de cobertura Situational Awareness, creado por el ex-investigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, sufrió grandes pérdidas en las últimas semanas y liquidó la mayoría de su cartera de acciones públicas; el comprador, según informes, fue Citadel, propiedad del multimillonario Ken Griffin.

Tras conocerse la noticia, el sentimiento del mercado cambió rápidamente—las acciones relacionadas con IA, que ya estaban en alza, aceleraron aún más su subida, y varias de las acciones en la cartera, previamente presionadas, registraron grandes rebotes en solo un día.

La lógica central detrás de este margin call es: una vez que los vendedores forzados potenciales salen del mercado, los compradores en caídas entran en masa. Según Michael O'Rourke, estratega jefe de mercados de Jones Trading, "Cuando sabes que un vendedor potencial se ha ido, ese es el momento en que todos los que esperan oportunidades de compra en caída se apresuran". Sin embargo, varios estrategas advirtieron que utilizar la caída de un solo fondo como indicador del punto de inflexión del mercado no es confiable en la historia.

Del 2000% al margin call: la caída vertiginosa de Situational Awareness

Situational Awareness fue fundado en septiembre de 2024 y apostó fuertemente por acciones relacionadas con IA utilizando alto apalancamiento, logrando retornos impresionantes en pocos meses. Según reportes, el fondo obtuvo un retorno acumulado superior al 2000% desde su inicio.

Según Financial Times, el fondo reveló en una carta a inversores que, en la primera mitad de 2026, la rentabilidad de la cartera fue del 439%. Otros informes de CNBC indicaron que, a principios de julio, el fondo administraba hasta 45 mil millones de dólares.

Sin embargo, el alto apalancamiento fue una espada de doble filo. Se informó que Situational Awareness llegó a apalancar sus posiciones hasta cuatro veces su capital base en sus mejores momentos. Con el fuerte retroceso de las acciones de IA en julio, la cartera del fondo sufrió presión y terminó vendiendo toda su posición de acciones públicas en una transacción mayorista.

Cabe destacar que, además de posiciones en acciones públicas, Situational Awareness tenía posiciones en derivados, y según informes, poseía una gran cantidad de acciones privadas de la empresa de IA Anthropic, cuya situación de liquidación sigue sin aclararse.

Leopold Aschenbrenner ganó mucha notoriedad en redes sociales y medios económicos por su edad, trayectoria y por un extenso artículo homónimo ampliamente difundido en 2024, "Situational Awareness". En dicho texto escribió:

"En poco tiempo, el mundo despertará. Pero en este momento, quizás solo unas pocas centenas de personas —la mayoría en San Francisco y en grandes laboratorios de IA— poseen esta 'situational awareness'. Por una extraña jugada del destino, me encontré entre ellos."

Esta firme convicción sobre el futuro de la IA se tradujo, a nivel de fondo, en apuestas concentradas y fuertemente apalancadas. Esta jugada audaz funcionó durante bastante tiempo, pero finalmente terminó en un clásico margin call por apalancamiento —reafirmando una antigua lección del mercado: el apalancamiento puede magnificar las ganancias, pero también puede acelerar el colapso.

El margin call activa una "compra de alivio", las acciones de IA rebotan rápidamente en un día

CNBC reportó el jueves el cierre de posiciones de Situational Awareness, y la reacción del mercado fue casi inmediata. Las acciones relacionadas con IA, que ya venían subiendo, saltaron más aún, y según datos de Dow Jones, varias posiciones largas del fondo, reveladas en su último archivo 13-F, experimentaron fuertes aumentos ese día.

O'Rourke describió este fenómeno como "compra de alivio"—durante toda la semana previa, se especulaba que Situational Awareness podría estar bajo presión, y varias acciones de su cartera habían sido vendidas de manera sostenida. "Cuando se confirma que el vendedor potencial ha salido, los compradores en caídas se apresuran," explicó.

En un contexto más macro, la caída de las acciones de momentum en julio fue una de las más severas de los últimos años. Una cesta de momentum de alta beta, ampliamente seguida y rastreada por Goldman Sachs, cayó cerca del 40% en el mes hasta el cierre del miércoles. La salida de Situational Awareness fue vista por algunos inversores como una válvula de escape importante para la presión de venta.

O'Rourke señaló: "Evidentemente, por la evolución de muchas acciones, parece que todos actúan como si el piso ya hubiese llegado." Pero añadió también, "No estoy seguro de que realmente hayamos visto el piso."

Mark Hackett, estratega jefe de Nationwide, ofreció una advertencia con perspectiva histórica. Señaló que "Casi todos los grandes puntos de inflexión del mercado vienen acompañados de este tipo de historias, pero rara vez provocan un verdadero punto de inflexión."

En otras palabras, la liquidación de un fondo puede acompañar una reversión de mercado, pero no necesariamente es suficiente para que esto ocurra.