Clasificación de los grandes bancos｜Citi: baja el precio objetivo de Qualcomm a 175 dólares, reduce estimaciones de ganancias para los ejercicios fiscales 2026 a 2028 y mantiene la calificación "neutral".

GLONGHUI, 30 de julio – Citigroup publicó un informe señalando que los ingresos de Qualcomm en el tercer trimestre fueron de 9.950 millones de dólares, una caída intertrimestral del 6%, pero superiores a las expectativas del mercado de 9.700 millones de dólares, impulsados principalmente por el rendimiento mejor de lo previsto en el negocio automotriz (que representa el 16% de las ventas del trimestre). El margen bruto fue del 53,7%, una caída de 72 puntos básicos respecto al trimestre anterior y por debajo del consenso de mercado del 55,3%, debido a un aumento en los costos y a una peor combinación de productos. El beneficio por acción fue de 1,52 dólares, un 1% menor al esperado por el mercado. La dirección dio una proyección de ingresos para el cuarto trimestre de 10.100 millones de dólares, un crecimiento intertrimestral del 2% y por encima de los 10.070 millones de dólares esperados por el mercado, gracias al sólido desempeño del sector automotriz. Sin embargo, la proyección de beneficio por acción se ubicó en 1,43 dólares, por debajo de los 1,58 dólares previstos por el mercado, afectada por la presión sobre el margen bruto y el aumento de los gastos operativos.

Qualcomm espera que su participación en el próximo iPhone disminuya significativamente respecto al 20% previsto anteriormente, lo que provocará que los ingresos relacionados con Apple se reduzcan aproximadamente a la mitad entre el trimestre de septiembre y el de diciembre. Citigroup indicó que los dos primeros proyectos de chips personalizados para centros de datos comenzarán a generar ingresos en el trimestre de diciembre (estimados en unos 600 millones de dólares). Se prevé que los ingresos de centros de datos alcancen los 5.000 millones de dólares en el año fiscal 2027 y los 15.000 millones de dólares en el año fiscal 2029; sin embargo, se espera que los márgenes brutos de los primeros productos para centros de datos estén significativamente por debajo de los niveles base, lo que suponga una presión de entre 1,5 y 2 puntos porcentuales para el margen del QCT.

Citigroup rebajó sus estimaciones de beneficio por acción para los ejercicios fiscales 2026 a 2028 en un 3%, 23% y 19% respectivamente, y redujo el precio objetivo de 198 a 175 dólares, equivalente a un PER de 20 veces para el ejercicio fiscal 2028, manteniendo una calificación “neutral”.