Dólar estadounidense: La retórica de Warsh debilita la credibilidad de la política – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman (BBH) señala que el dólar estadounidense (USD) tiene dificultades para recuperarse después del mantenimiento restrictivo de la Reserva Federal (Fed), ya que la retórica dura sobre la inflación del presidente Kevin Warsh no logró convencer a los mercados. La curva de rendimientos de Estados Unidos (US) se empinó, con menores expectativas de tasas a corto plazo y mayores expectativas de inflación a largo plazo, mientras que se prevé que el Brent Oil se mantenga en un rango amplio de 70 a 100 dólares.

El mantenimiento restrictivo de la Fed afecta al dólar

"El USD tiene dificultades para recuperar la caída de ayer. Los rendimientos de los bonos suben en toda la línea respaldados por los precios más altos del crudo. Los futuros de acciones estadounidenses suben levemente apoyados en los sólidos resultados de Microsoft."

"Seguimos viendo esto como otra ronda de escalada gestionada, manteniendo los precios del Brent crude oil dentro de un amplio rango de 70 a 100 dólares."

"El USD cayó bruscamente por dos razones. Primero, los mercados deshicieron la probabilidad residual del 30% de una suba en julio. Segundo, el presidente de la Fed Kevin Warsh no logró convertir su dura retórica inflacionaria en una política creíble."

"La curva de rendimientos de Estados Unidos se empinó fuertemente después de los comentarios de Warsh. Las menores expectativas de tasas a corto plazo empujaron hacia abajo el extremo corto de la curva, mientras que mayores expectativas de inflación impulsaron el extremo largo."

"Ahora podría encontrarse en una batalla más relevante con los mercados que puede seguir aumentando los rendimientos a largo plazo, debilitando el dólar y forzando a la Fed a una respuesta más dolorosa."