De vender chips a alquilar centros de datos, se revela el contrato de alquiler de centros de datos de Nvidia por 50 mil millones de dólares

Nvidia está apostando por infraestructura de IA a una escala sin precedentes, pero las preocupaciones en el mercado crediticio están aumentando simultáneamente.

Según Financial Times, que citó a cinco personas con conocimiento del tema este martes, Nvidia ha firmado contratos de arrendamiento por un valor de hasta 50.000 millones de dólares, convirtiéndose en el inquilino del campus de centros de datos de Hut 8 en Texas.

El día antes de que se anunciara la noticia, las acciones de Nvidia tuvieron una caída cercana al 5%, perdiendo así el puesto de primera compañía por valor de mercado global; en el mercado crediticio, los credit default swaps (CDS) a cinco años de Nvidia alcanzaron el mayor pico intradía desde que este contrato empezó a ser negociado activamente, mostrando una notoria subida de las preocupaciones por el enorme compromiso financiero de Nvidia en el campo de la IA.

El vocero de Nvidia no confirmó ni negó los contratos de arrendamiento reportados, solo señaló que la empresa está colaborando mediante la arquitectura de fábricas de DSX AI con socios del ecosistema para acelerar el despliegue de infraestructuras de IA eficientes. Hut 8 no respondió al pedido de comentarios de Reuters al cierre de esta edición.

La semana pasada, Hut 8 reveló que su campus Beacon Point, de nivel 1 GW, firmó un contrato de largo plazo con un periodo base de 15 años por un valor inicial de 19.600 millones de dólares, que, en caso de ejercerse todas las opciones de extensión, podría llegar a un total de 50.200 millones. Hut 8 no identificó al inquilino, solo señaló que se trata de un "cliente actual con grado de inversión", quien desplegará equipos de cómputo en el campus para apoyar operaciones y entrenamiento de IA a gran escala.

Financial Times, citando fuentes cercanas, sostuvo que el mencionado inquilino es Nvidia. Agregó que Nvidia podría subarrendar la propiedad a sus socios "neocloud", quienes compran GPU de Nvidia y ofrecen servicios de computación en la nube de IA al mercado.

El vocero de Nvidia indicó que DSX es la arquitectura full-stack de la compañía para integrar sus tecnologías y equipos de socios, diseñando, construyendo y operando centros de datos de IA a gran escala.

Al mismo tiempo, los indicadores en el mercado crediticio de Nvidia están generando atención. Según ICE Data Services, el lunes los CDS a cinco años de Nvidia subieron aproximadamente 14 puntos básicos durante el día, alcanzando hasta 82 puntos básicos anuales, marcando el mayor aumento intradía desde que ese contrato se negocia activamente desde noviembre pasado.

Este movimiento se da en medio de una serie de noticias sobre grandes financiamientos. La semana pasada, Nvidia anunció planes con la empresa matriz de SK hynix valorados en más de 500.000 millones de dólares; además, negocia ofrecer garantías por hasta 250.000 millones de dólares a OpenAI, para ayudarles a alquilar capacidad de centros de datos en Estados Unidos —posiblemente uno de los mayores acuerdos entre la compañía y un cliente. Nvidia también está en conversaciones para financiar el proyecto de compra de chips en Estados Unidos por 350.000 millones de dólares para OpenAI.

"El capital requerido para construir infraestructura de IA es extremadamente alto; el mercado de deuda está inundado de oferta," señaló Sal Naro, Chief Investment Officer de Coherence Credit Strategies, "La opacidad, las operaciones fuera de balance y las relaciones entre empresas promueven 'alquimia financiera' preocupante, que podría llevar a un rebajo de la calificación crediticia."

Los críticos han advertido durante meses sobre la naturaleza circular de estas operaciones: Nvidia financia o invierte en ciertas compañías, que a su vez suelen comprar o utilizar chips de Nvidia. Ese tipo de arreglos puede distorsionar los incentivos comerciales y llevar a malas decisiones; si la demanda de IA no es la esperada, las pérdidas asociadas pueden ampliarse.

Algo a destacar es que ese tipo de financiamiento suele requerir calificaciones crediticias de grado de inversión, algo difícil de alcanzar para empresas de IA como OpenAI o Anthropic, que consumen efectivo rápidamente. El respaldo de grandes empresas es fundamental para lograr calificaciones más altas de deuda en infraestructura de IA.

"Si bien las inversiones y el apoyo de Nvidia fortalecen el optimismo sobre el desarrollo a largo plazo de infraestructura de IA, los inversores aún temen por el riesgo del financiamiento circular," comentó Gary Tan, gestor de fondos de Allspring Global Investments, "Cada vez más capital se destina a financiar futuros clientes de IA y despliegues de infraestructura."

A medida que Nvidia aumenta su intervención financiera en infraestructura de IA, las diferencias entre el mercado crediticio y el de acciones podrían volverse una importante referencia para que inversores evalúen la exposición a riesgo de este gigante de chips.