Según se informa, United Airlines (UAL.US) intentó el año pasado en secreto negociar con Delta Air Lines (DAL.US) para crear una "superaerolínea", pero la idea de la fusión del siglo quedó estancada por cuestiones antimonopolio.
Se informa que United Airlines había considerado la posibilidad de fusionarse con Delta Air Lines, pero las negociaciones finalmente fracasaron.
Según informó el APP de Finanzas Inteligentes de Argentina, citando fuentes cercanas el 26 de julio, Scott Kirby, CEO de United Airlines (UAL.US), habría llamado personalmente al CEO de Delta Airlines (DAL.US), Ed Bastian, en 2025 para discutir la posibilidad de una fusión entre ambas compañías. Si esta propuesta se concreta, se crearía la mayor aerolínea del mundo, valorada cerca de 100 mil millones de dólares y controlando aproximadamente el 50% del mercado de viajes aéreos en Estados Unidos. Sin embargo, luego de una debida diligencia inicial, la directiva de Delta decidió abandonar la iniciativa, por lo que no se llegó a una etapa formal de negociaciones.
Proyecto de fusión de miles de millones: unión de dos gigantes de la rentabilidad
United Airlines y Delta Airlines son la segunda y tercera aerolínea más grande de Estados Unidos, respectivamente, y en 2025 aportaron más del 90% de las ganancias de la industria aérea estadounidense. Según los valores de mercado de aquel entonces, Delta estaba valorada en unos 56 mil millones de dólares y United en unos 38 mil millones, sumando cerca de 100 mil millones tras la fusión. En 2024, los ingresos conjuntos alcanzaron aproximadamente 120 mil millones de dólares.
Para United Airlines, el atractivo de Delta no se resume sólo en el tamaño: Delta ha sido históricamente reconocida como referente de rentabilidad, experiencia premium para clientes y confiabilidad operativa. Kirby ha elogiado públicamente la estrategia de Delta en múltiples ocasiones, especialmente por centrarse en atraer clientes de alto rendimiento en lugar de competir en precios, filosofía que ha influido en la transformación reciente de United Airlines. Una fusión permitiría a United acceder al mercado rentable de Delta en Nueva York y Boston, además de aprovechar sus socios de alianzas transatlánticas, incluidos Air France-KLM y Virgin Atlantic.
El “telón de acero” antimonopolio: por qué la operación era imposible
Sin embargo, cualquiera familiarizado con el entorno regulatorio de la industria aérea estadounidense puede prever el desenlace de esta operación. En los últimos veinte años, el sector ha pasado de 10 aerolíneas principales a solo 4: United Airlines, Delta Airlines, American Airlines y Southwest Airlines, que juntas controlan aproximadamente el 80% del mercado nacional. El Departamento de Justicia ha adoptado una postura cada vez más cautelosa respecto a nuevas integraciones entre las principales aerolíneas.
Las fuentes señalan que, una fusión entre United Airlines y Delta Airlines desencadenaría la revisión antimonopolio más rigurosa desde que el Departamento de Justicia bloqueó la compra de Spirit Airlines por parte de JetBlue. Los obstáculos regulatorios incluyen la posibilidad de verse obligados a vender franjas horarias de vuelos en aeropuertos congestionados como Newark Liberty International y LaGuardia. Cualquier propuesta formal de fusión necesitaría la aprobación de la división antimonopolio del Departamento de Justicia y del Departamento de Transporte, un proceso que podría demorarse entre 12 y 18 meses.
Precisamente estos obstáculos regulatorios casi insuperables llevaron a ambas partes a reconocer que la operación era “irrealizable”, por lo que la discusión inicial nunca pasó a una negociación formal de precios o estructura.
La ambición de fusiones continúa: “doble exploración” de Delta a American
El acercamiento revelado hacia Delta Airlines demuestra la visión más ambiciosa de Kirby sobre la consolidación del sector. Los informes afirman que, tras contactar a Delta, Kirby también propuso personalmente al entonces presidente estadounidense Donald Trump la fusión entre United Airlines y American Airlines (AAL.US). Sin embargo, el CEO de American Airlines, Robert Isom, rechazó directamente la propuesta y la calificó de “anticompetitiva”.
Esta “doble exploración” evidencia que, a pesar de los enormes obstáculos regulatorios, la directiva de United Airlines sigue evaluando activamente cómo remodelar la competencia a través de grandes fusiones. El Secretario de Transporte de Estados Unidos, Sean Duffy, declaró en abril que hay “espacio para fusiones” en la industria aérea, insinuando que el entorno regulatorio podría ser más flexible que bajo gobiernos anteriores. Sin embargo, expertos antimonopolio advierten que, incluso con mayor flexibilidad, es improbable que se apruebe una fusión entre dos de las mayores aerolíneas estadounidenses.
Lección para la industria: el deseo de integración persiste, pero el techo regulatorio es claro
Tras ser rechazado consecutivamente por Delta Airlines y American Airlines, Kirby declaró públicamente en junio que United Airlines no buscará integraciones en el sector en el futuro previsible. En la conferencia anual de la Asociación Internacional de Transporte Aéreo, admitió ante la prensa: “Creo que la consolidación no es probable para United Airlines. Eso no significa que no sigamos comprando activos en el mercado, pero la probabilidad de consolidación es baja”.
No obstante, el acercamiento a Delta recientemente revelado demuestra que sigue existiendo voluntad de integración en el sector aéreo estadounidense. El dominio de las cuatro principales aerolíneas sobre el 80% del mercado nacional limita extremadamente el espacio de crecimiento orgánico en los principales hubs. Aerolíneas más pequeñas, como JetBlue y Alaska Airlines, buscan su expansión a través de compras y alianzas.
Para los inversores, este informe destaca el constante interés de las principales aerolíneas estadounidenses en integrarse, aunque los obstáculos regulatorios dificultan cada vez más las grandes fusiones. Cualquier tipo de fusión entre United Airlines y Delta Airlines enfrentaría rígidos exámenes antimonopolio, pero los motores fundamentales de la consolidación —efecto escala, control de hubs y ganancias por sinergia de costos— no han desaparecido. Si el entorno regulatorio permite algún cambio marginal, propuestas audaces podrían volver a surgir en el futuro.
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