El “índice de dolor de Trump” se dispara y Wall Street apuesta en masa por una próxima reversión al estilo TACO
“Trump Always Chickens Out”—esta expresión hace referencia a la costumbre del presidente de recular cuando las políticas generan una fuerte volatilidad en los mercados.
Argentinian Spanish de FinanzasInteligentes APP nota que, la semana pasada, la frase volvió a aparecer: Trump extendió el plazo para suspender los ataques a las instalaciones energéticas de Irán, buscando ganar tiempo para las negociaciones destinadas a reabrir una vía clave de petróleo en la región—el Estrecho de Hurmuz.
Daniela Hasoën, analista sénior de mercados en Capital.com, escribió: “Desde una perspectiva de estructura de mercado, esto se parece mucho a la típica dinámica ‘TACO’: Trump primero envía señales de escalada, pero luego retrocede ante las consecuencias económicas,” “Esto refuerza la visión de que el gobierno estadounidense está buscando activamente una vía de salida, aunque el camino para lograrlo sigue siendo incierto,” agregó.
Nancy Tengler, CEO de Laffer Tengler Investments, indicó que su equipo notó al inicio de la semana pasada que el gobierno ya estaba cansado del impacto del conflicto con Irán sobre los mercados. Su compañía compró opciones de compra sobre el índice S&P 500 el viernes 20 de marzo, preparándose para un rebote antes del lunes.
Cuando el presidente Trump anunció la mañana del 23 de marzo que, debido a negociaciones “productivas,” el ataque planeado a las centrales eléctricas de Irán sería pospuesto, la operación resultó favorable. Esto supuso un giro respecto a la amenaza lanzada menos de 48 horas antes. “Este presidente—él mira la bolsa. Quiere ganar las elecciones de medio término,” dijo Tengler.
Wall Street no es ajeno al guión “TACO”
En abril del año pasado, tras el anuncio de un plan masivo de aranceles por parte de Trump, el mercado de acciones y bonos cayó; pero cuando suspendió el plan y optó por negociar individualmente con otros países, el mercado rebotó. A finales de año, el S&P 500 había subido alrededor de un 37%, alcanzando repetidos máximos históricos y extendiendo las ganancias hasta 2026.
La modalidad “TACO” es tan reconocida que los analistas han desarrollado herramientas, como el “Trump Pain Index” de BCA Research, para anticipar cuándo podría ocurrir un giro en la política. El indicador rastrea la volatilidad a corto plazo del mercado de acciones, el rendimiento de bonos del Tesoro a largo plazo, tasas de hipoteca, precios de la gasolina, expectativas de inflación y la popularidad del presidente.
En la última semana, el índice tocó un nivel unos dos desviaciones estándar por encima del promedio, alcanzando máximos históricos. Esto llevó a la pregunta: ¿Logrará esta nueva acción tipo “TACO” calmar al mercado?
“Él puede recular todo lo que quiera al estilo ‘TACO’, pero la reversión final del indicador depende de que Irán participe, y hasta ahora prácticamente no hay señales de que sea su intención,” escribió Ole Hansen, jefe de estrategia de commodities de Saxo Bank.
Inquietudes del mercado bajo el estancamiento
Irán ya ha rechazado la propuesta de alto el fuego de Estados Unidos, la cual solicita reabrir por completo el estratégico Estrecho de Hurmuz. Como la vital vía sigue casi paralizada, Estados Unidos desplegó marines y fuerzas aerotransportadas en la región, impulsando aún más los precios del petróleo.
Felix-Antoine Vizina-Boril, jefe de estrategia de BCA Research, señala: “Aunque el conflicto parece moverse hacia alguna forma de resolución, todavía es demasiado pronto para apostar agresivamente a una caída del precio del petróleo.”
Desde el inicio de la guerra, los futuros de Brent han subido más del 40%, mientras que el S&P 500 ha caído alrededor del 7%. Los índices Nasdaq y Dow Jones recientemente entraron en territorio de corrección, con caídas de más del 10% desde sus máximos históricos.
“Francamente, pensé que el precio del petróleo subiría más y el mercado de acciones caería más,” comentó Trump en la reunión de gabinete del jueves pasado.
Con el petróleo por encima de los 105 dólares por barril y el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años en constante incremento, algunos estrategas se enfocan en proteger las carteras ante la posible inflación y el aumento de tasas de interés.
“Creo que hay que ser muy cautelosos aquí,” dijo Tim Urbanovich, jefe de estrategia de inversiones de Innovator Capital Management, la semana pasada. “Cuanto más tiempo se mantenga alto el precio del petróleo, mayor será la posibilidad de una inflación persistente. Todavía no vemos un ‘punto de salida’ sencillo.”
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