El debut del ETF GENIUS de ProShares por $17 mil millones refuerza el caso de los fondos de mercado monetario tokenizados
El lanzamiento récord del fondo cotizado en bolsa (ETF) de mercado monetario de ProShares la semana pasada subraya la enorme demanda de productos de gestión de efectivo en un momento en que esta clase de activos está siendo cada vez más tokenizada y, como argumentan los defensores de la industria, este cambio podría ayudar a los fondos a mantenerse competitivos ante la creciente adopción de stablecoins en Estados Unidos.
Los fondos de mercado monetario invierten en instrumentos de deuda a corto plazo y de alta calidad, como letras del Tesoro de Estados Unidos, acuerdos de recompra y papel comercial. Están diseñados para preservar el capital y al mismo tiempo ofrecer un rendimiento modesto y liquidez diaria, lo que los convierte en un vehículo de gestión de efectivo popular entre los inversores.
Ese contexto hace que el lanzamiento del ProShares Genius Money Market ETF (IQMM) sea particularmente notable. El fondo de gestión activa, que mantiene principalmente valores gubernamentales de corta duración, generó 17 mil millones de dólares en volumen de operaciones en su primer día el jueves, una cifra sin precedentes para un ETF recién lanzado.
El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, documentó el aumento, señalando que el debut de IQMM superó con creces otros lanzamientos de alto perfil. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock registró aproximadamente mil millones de dólares en volumen en su primer día, mientras que un ETF enfocado en ESG de BlackRock financiado por inversores de fondos de pensión vio unos 2 mil millones.
Fuente: Eric Balchunas Aunque luego se supo que gran parte de la actividad de IQMM provenía de asignaciones internas, con ProShares trasladando efectivo de sus fondos existentes a IQMM para fines de gestión de tesorería, el lanzamiento resalta igualmente la escala e importancia estratégica de los vehículos de mercado monetario.
Aunque los flujos no hayan sido completamente orgánicos, el movimiento señala la importancia de los fondos de mercado monetario en la construcción de carteras modernas.
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¿La respuesta de Wall Street a las stablecoins?
El auge también llega mientras los fondos de mercado monetario tokenizados ganan tracción sobre infraestructuras blockchain, donde cada vez más se posicionan como alternativas generadoras de rendimiento frente a las stablecoins tradicionales.
A medida que las stablecoins vinculadas al dólar se expanden en pagos y finanzas descentralizadas, los fondos de mercado monetario tokenizados se promocionan como un complemento conforme y generador de intereses dentro del mismo ecosistema.
Es notable que el fondo de ProShares lleva la marca “GENIUS” porque está estructurado para cumplir con los requisitos de la Ley GENIUS, legislación aprobada el año pasado que establece un marco regulatorio federal para las stablecoins de pago. La ley fija estándares de reservas, transparencia y supervisión para los emisores, reforzando el papel de los activos líquidos de alta calidad como respaldo de los dólares digitales.
Estrategas de mercado ya han planteado los fondos de dinero tokenizados como la respuesta competitiva de Wall Street. Como informó Cointelegraph en julio pasado, la estratega de JPMorgan, Theresa Ho, dijo que los fondos de mercado monetario tokenizados podrían servir como una alternativa institucional a las stablecoins, especialmente en mercados de colaterales.
“En vez de poner efectivo, o valores del Tesoro, se pueden poner participaciones en fondos de mercado monetario y no perder intereses en el camino. Habla de la versatilidad de los fondos de dinero”, dijo Ho a Bloomberg, refiriéndose a la iniciativa de fondos de mercado monetario tokenizados de Goldman Sachs–BNY Mellon.
El crecimiento de los fondos de mercado monetario tokenizados. Fuente: Bank for International Settlements El creciente papel de los fondos de mercado monetario tokenizados también fue destacado en un boletín de noviembre del Bank for International Settlements, que los describió como “un instrumento de ahorro y colateral de rápido crecimiento”.
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