Ciclo cripto roto: Nuevas reglas para una nueva era
El mercado cripto está entrando en una zona importante de incertidumbre. Según Wintermute, el histórico ciclo de cuatro años, un pilar de las estrategias de inversión durante más de una década, puede haber llegado a su límite. En un informe publicado a principios de enero, el market maker menciona una ruptura profunda en 2025, una señal fuerte de que 2026 no será simplemente un rebote, sino una verdadera prueba de resiliencia para un ecosistema en proceso de redefinición.
En resumen
- El histórico ciclo de 4 años del mercado cripto, considerado durante mucho tiempo como una referencia fiable, muestra signos de obsolescencia según Wintermute.
- En 2025, el mecanismo tradicional de redistribución de ganancias hacia altcoins colapsó, reduciendo la diversidad en los rendimientos.
- La liquidez se concentró en unos pocos activos principales, impulsada por los ETFs spot de Bitcoin y los flujos institucionales.
- Wintermute identifica tres condiciones esenciales para un rebote en 2026: diversificación de ETFs, regreso del inversor minorista y efecto de riqueza a través de BTC/ETH.
La erosión de un ciclo histórico
De acuerdo con Wintermute, el año 2025 marca una ruptura clara con el patrón tradicional del mercado cripto, mientras que los crashes se vuelven cada vez más comunes.
“El año 2025 mostró que el tradicional ciclo de cuatro años se está volviendo obsoleto”, afirma el informe. El modelo cíclico, considerado durante mucho tiempo como una brújula fiable para los inversores, ya no parece tener el mismo impacto.
El fenómeno del “reciclaje”, el mecanismo por el cual las ganancias realizadas en Bitcoin y Ether se reinvierten luego en altcoins, ha mostrado señales claras de agotamiento. El market maker señala una caída drástica en la “amplitud del mercado”, es decir, la capacidad del mercado para ver múltiples activos subiendo simultáneamente.
Wintermute identifica varios elementos concretos que contribuyeron a esta ruptura de ciclo :
- Una reducción en la duración promedio de los rallies de altcoins: alrededor de 20 días en 2025, comparado con 60 días el año anterior, reflejando un agotamiento rápido de las fases alcistas fuera de BTC/ETH ;
- Concentración de la liquidez: el capital se movió masivamente hacia un puñado de activos de “gran capitalización”, principalmente debido a la aparición de los ETFs spot de Bitcoin en Estados Unidos ;
- Dominio creciente de los flujos institucionales: “la liquidez se concentró en un pequeño grupo de activos de gran capitalización”, señala Wintermute, describiendo un mercado cada vez más polarizado en torno a los grandes activos ;
- Ausencia de rotación narrativa: a diferencia de ciclos anteriores, pocos tokens emergentes se beneficiaron de un entusiasmo prolongado o de historias especulativas fuertes que respaldaran sus precios.
Este cambio estructural implica un reequilibrio en la dinámica del mercado, ahora impulsado al alza por lógicas de gestión institucional más que por efectos de masas o especulación.
Tres palancas para un rebote cripto este año
Ante este diagnóstico severo, Wintermute no se limita a observar. La empresa esboza tres escenarios de salida.
Primero, prevé que los ETFs y las empresas de tesorería cripto amplíen su mandato más allá de BTC y ETH. Esta diversificación institucional redistribuiría la liquidez hacia otros activos y reactivaría la profundidad del mercado.
Luego, la hipótesis de un fuerte rebote de Bitcoin y Ether sigue sobre la mesa: un rendimiento suficientemente marcado podría generar un “efecto de riqueza” propicio para una recuperación más amplia. Finalmente, el regreso de los inversores minoristas se identifica como un factor decisivo. “El regreso de la atención del inversor minorista” escribe Wintermute, reconociendo al mismo tiempo que actualmente está dirigida hacia la inteligencia artificial, los mercados de acciones y las materias primas.
Pero traer de vuelta a los inversores minoristas no será una tarea fácil. Las cicatrices del mercado bajista de 2022–2023, las pérdidas masivas, las quiebras de alto perfil y las liquidaciones en cascada, aún están presentes en la memoria. Además, en 2025, BTC y ETH, en general, tuvieron un rendimiento inferior a sectores como IA, robótica o aeroespacial, lo que reforzó el desinterés de los pequeños ahorristas.
Wintermute observa que los inversores minoristas ahora prefieren estrategias cautelosas, como el dollar-cost averaging en el S&P 500, o se están volcando hacia temas tecnológicos más prometedores a corto plazo.
Más allá del comportamiento del inversor, la política monetaria también jugará un papel decisivo. Owen Lau, director en Clear Street, considera que uno de los principales catalizadores para el mercado cripto estará vinculado a la acción de la Reserva Federal de EE. UU.: “Los recortes de tasas de la Fed están entre los principales catalizadores para el mercado cripto en 2026”. Un relajamiento monetario, con tasas más bajas, podría estimular el apetito por el riesgo y fomentar el retorno de capital a las criptos.
El modelo de ley de potencias predice una prueba mayor para Bitcoin. Si 2026 confirma esta hipótesis, el mercado tendrá que demostrar que puede evolucionar sin sus antiguas referencias. Más que un ciclo, está surgiendo una nueva lectura de la dinámica cripto, donde solo los catalizadores sólidos marcarán la diferencia.
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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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