¿El oro despegará nuevamente bajo las nuevas reglas de la triple competencia?
Informe de Huí Tōng Wǎng, 13 de enero—— La oscilación en niveles altos del oro esconde secretos: los riesgos geopolíticos y la expectativa de recortes de tasas respaldan el precio, pero las nuevas reglas de margen y la inminente publicación del IPC añaden incertidumbre. ¿Quién romperá primero el equilibrio en la niebla de la batalla entre alcistas y bajistas?
El martes (13 de enero), durante las sesiones asiática y europea, el oro al contado tuvo una leve corrección, manteniendo la mayor parte de las ganancias del lunes, cotizando actualmente cerca de 4586 con una baja del -0,23%.
Impulsores clave: doble apoyo de aversión al riesgo + expectativa de recorte de tasas, el riesgo geopolítico añade prima
Múltiples factores positivos sostienen el precio del oro en niveles altos, conformando la lógica de una tendencia alcista de mediano y largo plazo:
El gobierno de Trump inició una investigación penal contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, supuestamente debido al descontento de Trump por la negativa del organismo a ceder ante sus presiones para bajar la tasa. Este hecho sacudió la confianza del mercado en la objetividad de la política de la Fed. Sumado a las expectativas de dos recortes de tasas este año, se debilitó sostenidamente el atractivo del dólar, lo que brinda un fuerte apoyo al oro, un activo sin intereses.
El gobierno de Trump no solo evalúa posibles acciones militares contra Irán, sino que también anunció un arancel adicional del 25% sobre las exportaciones a EE.UU. de países que comercian con Irán, intentando expandir los resultados de su estrategia arancelaria global bajo pretextos fabricados. El riesgo geopolítico se refleja como prima en el precio del oro, impulsando su tendencia alcista.
Aunque el dólar ha mostrado fortalezas temporales, las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal y la expectativa de recortes de tasas lo restringen. Además, el informe de empleo no agrícola del pasado viernes respaldó la estabilidad de políticas en el primer trimestre, pero no logró atraer compras reales de dólares, reforzando así el atractivo del oro como refugio.
Cambios en las reglas: CME implementa nuevas normas de margen, enfriando el rally de metales preciosos
Ante la continua escalada de los precios del oro y la plata, el gigante mundial de commodities CME Group reestructuró oficialmente el mecanismo de fijación de márgenes para metales preciosos, adaptándose así a entornos de alta volatilidad.
El núcleo de este ajuste es abandonar el modelo tradicional de monto fijo, cambiando a un sistema de fijación basado en porcentajes anclados al valor nominal del contrato, cubriendo oro, plata, platino y paladio, vigente oficialmente tras el cierre de este martes.
El sistema anterior ya mostraba debilidades en este ciclo alcista: el oro superó los 4568 dólares/onza entrando en fase de descubrimiento de precios, la plata subió un 20% en las dos primeras semanas del año, y la entrada de capital especulativo forzó al CME a aumentar el margen de manera urgente al menos tres veces en el cuarto trimestre de 2025. El nuevo sistema puede ajustarse automáticamente según la volatilidad, reduciendo de raíz los ajustes manuales frecuentes.
En detalle, los futuros de oro para cuentas estándar mantienen un margen del 5%, y para posiciones de alto riesgo, 5,5%; para plata y platino, 9% (estándar) y 9,9% (alto riesgo); el paladio, con mayor volatilidad, exige 11% y 12,1%. El CME también conserva flexibilidad para aumentar los porcentajes si la volatilidad supera los rangos históricos o ante eventos inesperados.
Christopher Wong, estratega senior de OCBC, señaló que un aumento del margen en niveles altos podría presionar a la baja a los metales preciosos en el corto plazo, pero a largo plazo, el nuevo sistema se adapta mejor a las necesidades de cobertura de riesgo bajo condiciones extremas.
Cabe destacar que, al mismo tiempo, la falla del sistema de la Bolsa de Valores de Australia expuso vulnerabilidades operativas y despertó preocupaciones sobre la estabilidad de la infraestructura de negociación. Por otro lado, las iniciativas de CME, como la app de trading predictivo desarrollada con Vanda Research (que abarca S&P 500, petróleo y eventos deportivos) y la apertura de su oficina regional en Dubái, reflejan su intención de expandir fronteras de negocio y optimizar su despliegue global, adaptándose a un mercado cada vez más activo en diferentes zonas horarias.
Resumen y análisis técnico:
La reciente crisis geopolítica y el debate sobre la independencia de la Reserva Federal han dado una importante certeza al alza del oro. Frente a los ajustes de apalancamiento del CME y la corrección de tecnológicas, los alcistas del oro encuentran una rara oportunidad de posicionamiento durante la corrección.
Desde el punto de vista técnico, tras romper la parte superior del canal alcista, el oro al contado inició una corrección y ahora se encuentra alejado de la media móvil de 5 días, lo que indica necesidad de ajuste.
La resistencia se ubica en 4700, con soporte en la parte superior del canal alcista y cerca de 4550 en la parte inferior.
(Gráfico diario del oro al contado, fuente: Yi Huí Tōng)
19:11 hora GMT+8, el oro al contado cotiza a 4585 dólares/onza.
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