Investigación de Matrixport: Señales de cambio en el ciclo de cuatro años, bitcoin entra en una fase de ajuste estructural

A medida que la participación institucional sigue aumentando, el mercado ha mostrado divisiones sobre si el tradicional ciclo de cuatro años de bitcoin ha dejado de ser válido. Sin embargo, antes de que se confirmen señales técnicas y macroeconómicas clave, aún debemos volver al propio ciclo para evaluar si el mercado ya ha pasado de una fase alcista a una de ajuste. La experiencia histórica demuestra que, incluso si la estructura del mercado cambia, el ritmo cíclico rara vez desaparece, sino que suele continuar de forma más compleja. La clave de este ciclo no reside en la volatilidad a corto plazo, sino en si bitcoin se ha desviado de su trayectoria cíclica habitual.

Desaceleración de la demanda y ruptura técnica: señales concentradas de descenso cíclico

El principal motor del ciclo de bitcoin no es el evento de halving en sí, sino los cambios en la expansión y contracción de la demanda. Según el comportamiento histórico, cuando el crecimiento de la demanda se desacelera, bitcoin suele entrar en una fase bajista. Actualmente, las ventas continuas de mineros y holders tempranos básicamente han contrarrestado el flujo estructural de fondos provenientes de los ETF y tesorerías corporativas, lo que ha reducido la volatilidad del mercado y ha hecho que la aversión al riesgo disminuya notablemente.

En el plano técnico, ya han aparecido señales cíclicas clave. El precio de cierre mensual de bitcoin cayó por debajo de la media móvil de 12 meses, un fenómeno que ocurrió por primera vez en noviembre de 2025. Mirando hacia atrás, esta señal en ciclos anteriores suele marcar el final de la fase alcista y el inicio de un período de ajuste. Anteriormente, bitcoin volvió a superar esta media móvil en diciembre de 2022, iniciando el actual ciclo alcista; pero ahora, al perder nuevamente este nivel, se refuerza la interpretación de una fase descendente cíclica.

Ciclos políticos y de liquidez marcan el ritmo: la presión de las elecciones de medio término no debe subestimarse

Desde una perspectiva de ciclo más amplia, el ritmo de cuatro años de bitcoin está altamente sincronizado con los ciclos políticos y de liquidez de Estados Unidos. Los datos históricos muestran que los años de elecciones de medio término suelen ser los de mayor presión en el ciclo presidencial. A medida que aumenta la incertidumbre política, la liquidez se restringe y la aversión al riesgo crece, los activos de riesgo suelen verse presionados de forma anticipada.

Esta regla se ha manifestado claramente en la historia de bitcoin. En 2014, 2018 y 2022, bitcoin experimentó retrocesos significativos en años relacionados con elecciones de medio término. En el ciclo actual, el entorno macroeconómico correspondiente a las elecciones de medio término de 2026 ya comienza a mostrar presión a través del aumento del desempleo y la limitación del margen de maniobra de las políticas. La experiencia histórica indica que, en esta etapa, los recortes de tasas rara vez logran apoyar inmediatamente a los activos de riesgo; su impacto positivo suele retrasarse hasta que el crecimiento se estabiliza.

En general, múltiples señales cíclicas y estructurales apuntan simultáneamente a que bitcoin ha entrado en una fase de ajuste. La desaceleración de la demanda, la pérdida de niveles técnicos clave y la resonancia de los ciclos políticos y de liquidez han hecho que el entorno de mercado sea claramente más complejo. A diferencia de etapas anteriores dominadas puramente por tendencias, el mercado actual está pasando de estar impulsado por tendencias a operar con un enfoque en el ritmo y la estructura. En este contexto, la volatilidad en sí misma será una nueva característica, y también proporcionará un rango más rentable para establecer posiciones a mediano y largo plazo antes del próximo ciclo.

Algunas de las opiniones anteriores provienen de Matrix on Target, accedé al informe completo de Matrix on Target.