El presidente de la SEC de EE.UU. anticipa con entusiasmo: ha llegado la era de la tokenización global de las finanzas.

Título original: Paul Atkins de la SEC destaca la "tokenización" como clave para modernizar los mercados estadounidenses

Fuente original: Fox Business

Traducción original: Azuma, Odaily

Nota del editor: El 3 de diciembre, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC), Paul Atkins, fue entrevistado en exclusiva por el programa Mornings with Maria de FOX en la Bolsa de Nueva York. Durante la entrevista, Atkins le dijo directamente a la periodista de FOX, Maria Bartiromo, que espera que en los próximos años, todo el mercado financiero estadounidense pueda migrar a la blockchain.

Desde que asumió oficialmente como presidente de la SEC el 22 de abril de este año, Paul Atkins ha emitido en varias ocasiones comentarios regulatorios favorables sobre las criptomonedas, y ha señalado claramente que una de sus prioridades centrales durante su mandato es establecer un marco regulatorio razonable para el mercado de criptoactivos, formulando reglas claras para la emisión, custodia y negociación de criptomonedas, al tiempo que continúa reprimiendo las conductas ilegales.

A continuación, la transcripción completa de la entrevista a Atkins, traducida por Odaily.

Transcripción de la entrevista

Introducción: La SEC está trabajando en la elaboración de nuevas regulaciones y reformas para fortalecer la seguridad económica y diversificar las opciones de inversión. El presidente de la SEC, Paul Atkins, fue entrevistado en la Bolsa de Nueva York, donde profundizó sobre esta visión.

· Maria: Señor presidente, muchas gracias por concedernos esta entrevista.

Atkins: Gracias a vos, Maria. Es un placer verte hoy.

· Maria: Han pasado más de 30 años desde la primera vez que vine a la Bolsa de Nueva York y fui la primera persona en hacer una transmisión en vivo desde la plataforma de negociación de valores de Nueva York. En estos 30 años, hemos visto cambios enormes. ¿En qué se diferencia el mercado de capitales estadounidense de hoy respecto al de hace 30 años?

Atkins: Los cambios han sido revolucionarios. Claramente, la innovación electrónica, el procesamiento de datos y otras tecnologías han hecho que los antiguos pisos de negociación manual y los métodos tradicionales de operación hayan quedado obsoletos. Ahora todo está digitalizado. Es curioso, hace 30 años yo era un joven empleado en la SEC, y ahora es la tercera vez que regreso a trabajar en la SEC.

A principios de los 90, puede parecer increíble, pero los inversores minoristas poseían más de la mitad del valor total de las empresas que cotizaban en bolsa, y ahora, por supuesto, eso ha cambiado por completo... Los inversores individuales ahora poseen activos principalmente de manera indirecta a través de fondos de pensión, ETF, fondos comunes de inversión, etc., pero siguen siendo una parte fundamental del mercado. Los inversores minoristas siguen siendo muy importantes. Pero toda la estructura ha cambiado. El mercado ahora es más rápido, más dinámico y, evidentemente, globalizado. El próximo gran cambio vendrá de los activos digitales, es decir, la digitalización y tokenización del mercado. Creo que esto, gracias a la transparencia en la blockchain, reducirá enormemente los riesgos y aumentará la previsibilidad, generando grandes beneficios.

· Maria: Por favor, explique en detalle el concepto de tokenización. ¿Qué significa que los inversores pasen de poseer acciones directamente o invertir a través de fondos indexados o ETF, a tener tokens que representan una parte de la propiedad de una empresa? ¿Cuál es el camino de desarrollo?

Atkins: La tokenización implica el uso de contratos inteligentes o tokens en la blockchain para representar un valor subyacente. Los valores tokenizados, en esencia, siguen siendo valores y, por lo tanto, deben cumplir con las leyes de la SEC.

La principal ventaja de la tokenización es que, si los activos están en la blockchain, la estructura de propiedad y las características de los activos serán altamente transparentes. Actualmente, muchas empresas que cotizan en bolsa no saben exactamente quiénes son sus accionistas, dónde están o dónde están sus acciones.

La tokenización también podría permitir la liquidación "T+0", reemplazando el ciclo de liquidación "T+1" actual. En principio, los mecanismos de entrega contra pago (DVP) y recepción contra pago (RVP) en la blockchain pueden reducir el riesgo de mercado y aumentar la transparencia, mientras que la diferencia de tiempo entre la compensación, liquidación y entrega de fondos es actualmente una de las fuentes de riesgo sistémico.

· Maria: ¿Cree que esto es una tendencia inevitable en los servicios financieros? ¿Los bancos y corredores principales ya están avanzando hacia la tokenización?

Atkins: Absolutamente. En todo el mundo, puede que ni siquiera falten 10 años... tal vez en unos pocos años esto sea una realidad. Creo que la modernización del mercado es positiva, pero el problema es que en los últimos años la SEC ha actuado en contra de su tradición histórica: históricamente, la SEC no siempre fue pionera en innovación, pero al menos seguía de cerca al mercado, y en los últimos años casi se ha puesto en contra de la innovación del mercado. Esto debe terminar. Estamos adoptando activamente nuevas tecnologías para asegurar que Estados Unidos mantenga una posición de liderazgo en áreas como las criptomonedas.

Los tiempos han cambiado y debemos traer nuevas tecnologías al país para que se desarrollen bajo las reglas estadounidenses. El colapso de FTX no afectó las cuentas segregadas de clientes protegidas por las reglas de la CFTC, lo que es un ejemplo de cómo una buena regulación protege a los inversores.

· Maria: ¿Qué impacto concreto tendrá esto en el trabajo de la SEC?

Atkins: Hemos cambiado el nombre del antiguo "Crypto Task Force" a "Project Crypto".

Hace unas semanas di un discurso en el que propuse un nuevo marco de clasificación para aclarar qué activos son valores. Los valores tokenizados son claramente valores, mientras que los productos digitales, herramientas digitales, coleccionables digitales, etc., no lo son. Seguiremos utilizando el "Howey Test" establecido por la Corte Suprema en 1946 para definir qué es un valor.

Al mismo tiempo, planeamos lanzar el mes que viene una política de "exención para la innovación", que permitirá a las empresas realizar pruebas de concepto dentro de parámetros controlados de tiempo, cantidad de usuarios, volumen de fondos, etc., y luego avanzar hacia la comercialización del producto una vez que reciban la aprobación explícita de la SEC. Debemos proporcionar a los inversores un marco de cumplimiento claro y también un entorno de certeza para que los innovadores desarrollen productos.

· Maria: Sobre la legislación relacionada con las criptomonedas, ¿hemos discutido lo suficiente? Ya existen reglas claras para las stablecoins. ¿La legislación sobre activos digitales es similar o diferente?

Atkins: El Genius Act ya fue aprobado, lo cual es un excelente primer paso y la primera vez que Estados Unidos reconoce oficialmente un producto digital (stablecoin). Apreciamos la aprobación del Congreso y la firma del presidente. Actualmente, hay otro proyecto de ley sobre la estructura del mercado (Clarity Act) que ya fue aprobado por la Cámara de Representantes y está esperando más avances en el Congreso.

Mientras tanto, la SEC y la CFTC están coordinando activamente el sistema regulatorio. Durante mucho tiempo, las dos agencias han tenido diferencias, lo que ha hecho que muchos productos potenciales fracasen en vacíos regulatorios. Debemos trabajar juntos, la CFTC tiene experiencia en mercados de futuros y derivados, la SEC es experta en mercados al contado, y no hay razón para que no colaboremos. Creo que la cooperación hará que el mercado sea más eficiente y seguro.

· Conclusión: Aquí termina la intervención de Atkins. Luego, los analistas internos de FOX hicieron comentarios adicionales, mencionando la liquidación T+0, la democratización de los activos y las opiniones recientes de Larry Fink.