Las preocupaciones por la subida de tasas del BOJ provocan un desapalancamiento cripto y un reinicio del mercado
Resumen Rápido
- Las preocupaciones por una posible suba de tasas del BOJ provocaron un amplio desapalancamiento en el mercado cripto, haciendo que BTC caiga 4.000 dólares en medio de una liquidez reducida.
- El apalancamiento del mercado y las tasas de financiamiento se normalizaron, con el interés abierto en perpetuos cayendo de 230 mil millones de dólares a 135 mil millones de dólares.
- El trading spot ganó participación y la profundidad de mercado mejoró, preparando el terreno para una posible consolidación una vez que se estabilicen las condiciones macroeconómicas.
Los mercados cripto experimentaron un fuerte ajuste tras las señales del Bank of Japan (BOJ) de que una suba de tasas en su reunión del 19 de diciembre está bajo consideración activa. Según Wintermute, el anuncio borró la estabilización tentativa de la semana pasada, provocando un desapalancamiento generalizado en los principales activos digitales y reforzando la participación en el mercado spot.
— Wintermute (@wintermute_t) 2 de diciembre de 2025
El shock macroeconómico lleva a BTC a la baja en medio de baja liquidez
Bitcoin (BTC) había mostrado señales de recuperación durante el período de Acción de Gracias, subiendo de manera constante desde los 80.000 dólares medios hasta los 90.000 dólares bajos a medida que mejoraban los flujos minoristas y la actividad institucional se volvía positiva. Sin embargo, la señal agresiva del BOJ interrumpió inmediatamente los mercados.
La posible suba de tasas impacta los mercados globales de financiamiento al comprimir el carry trade del yen, un mecanismo que influye en las posiciones apalancadas en múltiples clases de activos, incluidas las criptomonedas. BTC cayó aproximadamente 4.000 dólares antes de la apertura de los mercados europeos, resaltando el impacto desproporcionado de la baja liquidez. En contraste, el oro subió durante el desarme de posiciones, subrayando que las criptomonedas siguen siendo vulnerables durante eventos de aversión al riesgo impulsados por factores macroeconómicos.
Wintermute señaló que, si bien la narrativa de BTC como “oro digital” se mantiene en condiciones estables, los refugios tradicionales continúan dominando durante episodios de estrés macroeconómico genuino.
La estructura del mercado muestra señales de recuperación
A pesar de la venta masiva, las condiciones subyacentes del mercado cripto están mejorando. El apalancamiento se ha reducido significativamente, las tasas de financiamiento en las principales criptomonedas se han normalizado y el interés abierto total en contratos perpetuos cayó de aproximadamente 230 mil millones de dólares a 135 mil millones de dólares desde principios de octubre. El trading spot ha tomado una mayor participación en el volumen y la profundidad del mercado se mantuvo resiliente incluso durante los períodos festivos.
Estos ajustes sugieren que el mercado es estructuralmente más saludable, proporcionando una base para una posible consolidación una vez que se estabilicen las condiciones macroeconómicas. Si bien las principales criptomonedas actualmente se mueven en línea con las tendencias macroeconómicas generales, los tokens de baja capitalización continúan mostrando solo ganancias temporales e idiosincráticas antes de que prevalezcan las dinámicas más amplias del mercado.
Mientras tanto, el CEO de Wintermute, Evgeny Gaevoy, negó los informes de que la firma planea demandar a Binance tras el crash del mercado del 10 de octubre, que eliminó aproximadamente 20 mil millones de dólares en posiciones apalancadas.
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