Informe semanal de IOSG｜Por qué Naval dice: ZCash es un seguro de privacidad para bitcoin

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En los últimos meses, Zcash ($ZEC) se ha convertido en el centro de atención. En un periodo de 30 días en septiembre de 2025, Zcash subió de 47 dólares a 292 dólares, con un aumento del 620%. Actualmente ha alcanzado su precio más alto en 8 años, 429 dólares, lo que lleva su FDV a más de 8 mil millones de dólares.

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IOSG Ventures

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IOSG Ventures:Zcash es una criptomoneda descentralizada enfocada en la privacidad, lanzada oficialmente en octubre de 2016, derivada de un fork del código base de bitcoin, heredando los principios monetarios centrales de este último: un límite fijo de 21 millones de monedas, ciclos de halving predecibles, emisión justa y una arquitectura de red sin permisos. La principal característica de Zcash es su mecanismo de privacidad: utiliza la tecnología de pruebas de conocimiento cero zk-SNARKs (Zero-Knowledge Succinct Non-Interactive Argument of Knowledge). Esto permite que las transacciones sean verificadas sin revelar el remitente, el destinatario ni el monto, logrando así la visión de transacciones completamente cifradas que bitcoin no pudo alcanzar. Cuando los usuarios realizan transacciones protegidas, todos los detalles clave —incluyendo la dirección del remitente, la dirección del destinatario y el monto— están completamente cifrados en la blockchain. El remitente genera una prueba zk con su clave privada, verificando que realmente posee los fondos, que el origen de los fondos es legítimo, que la entrada y la salida están equilibradas y que no hay doble gasto; otros nodos pueden verificar instantáneamente esta prueba usando la clave pública. La principal ventaja de zk-SNARK es su eficiencia de verificación y tamaño reducido, requiriendo solo unos pocos cientos de bytes y procesamiento en milisegundos. Zcash también ofrece privacidad opcional: los usuarios pueden elegir entre modo transparente o protegido, equilibrando la auditoría regulatoria y la libertad de privacidad. ZEC cuenta con un sistema de doble dirección: direcciones transparentes (t-addr) y direcciones protegidas (z-addr). Las transacciones transparentes funcionan como en cualquier blockchain pública tradicional, mientras que las transacciones protegidas están completamente cifradas y solo son visibles para las partes involucradas o quienes posean la clave de visualización, logrando verdadera fungibilidad y privacidad on-chain. Para abordar los desafíos de rendimiento y confianza en la implementación de privacidad, Zcash ha experimentado tres grandes avances técnicos en ocho años. La primera etapa fue Sprout (2016), que demostró por primera vez en una blockchain pública la viabilidad de las transacciones privadas basadas en zk-SNARK, aunque requería grandes recursos computacionales (varios GB de memoria) y dependía de una configuración confiable única. El famoso filtrador Edward Snowden participó bajo el seudónimo John Dobbertin en la ceremonia de configuración, asegurando que ninguna parte pudiera comprometer el sistema por sí sola. Luego vino la actualización Sapling (2018), que mejoró el rendimiento cien veces, permitiendo transacciones privadas en dispositivos móviles, e introdujo mecanismos de direcciones diversificadas y claves de visualización, fortaleciendo el control del usuario y la conformidad regulatoria. Finalmente, en la etapa Orchard (2022), Zcash implementó el sistema de pruebas de conocimiento cero Halo 2, eliminando por completo la necesidad de una configuración confiable, soportando verificación por lotes y sincronización más rápida, e introduciendo la dirección unificada (Unified Address, UA), que integra los receptores de Orchard, Sapling y el pool transparente. Las billeteras modernas dirigen automáticamente las nuevas transacciones a Orchard, haciendo que la privacidad sea la opción predeterminada. En resumen, Sprout demostró que la privacidad era posible, Sapling la hizo práctica y Orchard la volvió sin confianza y escalable. La futura actualización Crosslink planea introducir un modelo de consenso híbrido, combinando proof of work y proof of stake, permitiendo a los poseedores de ZEC apostar sus tokens para obtener rendimientos y participar en la finalización de bloques. Además, el proyecto Tachyon está abordando los cuellos de botella de escalabilidad de la privacidad mediante innovaciones como pruebas portadoras de datos, con el objetivo de lograr un rendimiento de pagos privados a escala planetaria. El reciente auge de Zcash está estrechamente relacionado con el giro de su ecosistema. Desde septiembre de 2025, el precio de ZEC se disparó de 40 dólares a más de 400 dólares, multiplicándose por más de diez. Uno de los impulsores fue el lanzamiento de la billetera oficial Zashi por parte de ECC, marcando el cambio del proyecto de la investigación criptográfica hacia la experiencia del usuario. La interfaz de Zashi es comparable a las principales billeteras EVM, con integración de claves de visualización, soporte de hardware y soporte unificado de múltiples pools, y realiza transacciones protegidas por defecto, reduciendo enormemente la barrera de entrada para el uso de la privacidad. Tras su lanzamiento, la cantidad de ZEC en direcciones protegidas se disparó a 4,5 millones de monedas, representando el 28% del suministro total, alcanzando un máximo histórico en el tamaño del pool de fondos privados; el aumento del anonimato mejoró la privacidad y la reducción de liquidez proporcionó soporte al precio. Más importante aún, Zashi integró NEAR Intents - Crosspay, logrando pagos privados cross-chain: los usuarios pueden intercambiar activos desde otras cadenas sin revelar su dirección ZEC, eliminando completamente la dependencia de exchanges centralizados. Crosspay, como capa puente, utiliza el protocolo de abstracción de cadena de NEAR, permitiendo a los usuarios completar la liquidación cross-chain con una sola firma de intención. Desde la introducción de este mecanismo, las intenciones de NEAR relacionadas con ZEC representan más del 30% del total, ampliando significativamente el tráfico del ecosistema. En un contexto de regulación más estricta y prohibición de mezcladores, Zcash ha resurgido con la narrativa de libertad financiera. Además, el segundo halving en noviembre de 2024 redujo drásticamente la tasa de inflación, presentando un típico escenario de restricción de oferta y demanda para ZEC. La narrativa de privacidad, la experiencia de billetera y la escasez se entrelazan, haciendo que Zcash vuelva a ser el activo central en el campo de las finanzas privadas.