El jueves 30 de octubre (hora del este de Asia), la Reserva Federal de Estados Unidos anunciará su decisión sobre las tasas de interés de octubre. En esta reunión, es altamente probable que la Reserva Federal baje las tasas en 25 puntos básicos.
Al mismo tiempo, el informe ADP, conocido como el "mini-NFP", mostró que en septiembre de este año el sector privado estadounidense redujo 32.000 puestos de trabajo, la mayor caída desde marzo de 2023. El IPC de EE. UU. en septiembre subió un 3,0% interanual, por debajo de las expectativas del mercado. Estos datos económicos proporcionan una base para la decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas.
I. Resumen del evento
La próxima reunión de octubre de la Reserva Federal y la posterior declaración de política y discurso del presidente están llenos de incertidumbre, lo que la convierte en un evento clave que podría sacudir los mercados financieros globales. El mercado espera con gran expectación, intentando descifrar una señal clara sobre la futura trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal. Probabilidad y fundamentos del recorte de tasas
● El mercado tiene una expectativa altamente unificada sobre el recorte de tasas de la Reserva Federal. Según datos de AiCoin, la probabilidad de que la Reserva Federal baje las tasas en 25 puntos básicos en octubre es del 98,3%, mientras que la probabilidad de mantenerlas sin cambios es solo del 1,7%.
● Un informe de investigación de Huatai Securities señala que, debido a que el mercado laboral estadounidense sigue desacelerándose y el impacto de los aranceles sobre la inflación es moderado, se espera que la Reserva Federal probablemente recorte las tasas en 25 puntos básicos.
● Los datos del IPC de EE. UU. en septiembre dieron tranquilidad al mercado. Los datos muestran que el IPC general de EE. UU. en septiembre subió un 3,0% interanual y un 0,3% mensual. Excluyendo los precios volátiles de alimentos y energía, el IPC subyacente subió un 3,0% interanual y un 0,2% mensual, ambos por debajo de las expectativas del mercado.
Enfriamiento del mercado laboral
● Debido al "cierre" del gobierno estadounidense, los datos de empleo no agrícola de septiembre no se publicaron a tiempo, lo que añade incertidumbre a las expectativas futuras.
● El "Libro Beige" publicado por la Reserva Federal el 15 de octubre muestra que la demanda de mano de obra es generalmente débil en todas las regiones e industrias de EE. UU.
● La mayoría de los distritos de la Reserva Federal informaron que, debido a la débil demanda, la creciente incertidumbre económica y el aumento de la inversión en tecnología de inteligencia artificial, más empleadores están reduciendo su personal mediante despidos y bajas naturales.
Posibilidad de detener la reducción del balance
Teniendo en cuenta que los indicadores recientes de volumen y precio indican que la Reserva Federal ha alcanzado el umbral para detener la reducción del balance. Previamente, la Reserva Federal ya ha comunicado ampliamente con el mercado—no se descarta que Powell anuncie el fin de la reducción del balance en la reunión del FOMC de octubre.
II. Impacto en el mercado cripto
La decisión de la Reserva Federal de recortar las tasas tendrá un impacto multifacético en el mercado de criptomonedas, desde los flujos de capital hasta la lógica subyacente, todo podría ser remodelado.
Precio y operaciones
● La expectativa de recorte de tasas suele debilitar el índice del dólar, lo que beneficia directamente a los criptoactivos denominados en dólares como bitcoin. Un dólar débil reduce el costo para los inversores globales de comprar estos activos, impulsando así la demanda.
● Los datos históricos muestran que durante los ciclos de política monetaria expansiva de la Reserva Federal, las criptomonedas suelen tener un buen desempeño. Un entorno de mayor liquidez reduce el costo de oportunidad de mantener activos no generadores de intereses, haciendo que los inversores estén más dispuestos a asignar fondos a activos como bitcoin con alto potencial de retorno.
Fundamentos on-chain
● El recorte de tasas de la Reserva Federal podría cambiar las estrategias de asignación de activos de los grandes inversores institucionales. La caída de los rendimientos en los mercados financieros tradicionales hace que los retornos potenciales de las criptomonedas sean más atractivos, lo que podría llevar a una mayor entrada de capital institucional en el ecosistema cripto.
● Si la Reserva Federal continúa bajando las tasas y los rendimientos de los bonos corporativos caen, podría impulsar a algunas empresas cotizadas a incluir bitcoin en sus balances, continuando la tendencia de 2020-2021.
Capital y liquidez
● El estratega jefe de mercados de Asia Pacífico de JPMorgan Asset Management, Xu Changtai, señaló que el recorte de tasas de la Reserva Federal en general favorece el desempeño de los activos de riesgo. Este entorno también podría beneficiar al mercado cripto.
● Los ciclos de recorte de tasas suelen ir acompañados de un aumento en la tolerancia al riesgo del mercado, lo que incrementa la disposición de los inversores a asignar capital a activos de alto riesgo como las criptomonedas. La mejora de la liquidez global también aportará más capital incremental al mercado cripto.
Industria y sentimiento
El recorte de tasas de la Reserva Federal será interpretado por la comunidad cripto como una señal de fragilidad del sistema financiero tradicional, reforzando la lógica de bitcoin como herramienta alternativa de reserva de valor. La baja correlación entre criptomonedas y activos tradicionales puede resultar aún más atractiva en un entorno de recorte de tasas, especialmente en un contexto de incertidumbre económica.
III. Opiniones y análisis del mercado
En cuanto al impacto del recorte de tasas de la Reserva Federal en el mercado cripto, los analistas de mercado han presentado diferentes puntos de vista.
● Punto de vista "conexión con las finanzas tradicionales" - Zhang Hao, analista jefe de Bit Policy Consulting
“El recorte de tasas de la Reserva Federal reducirá la brecha entre los rendimientos tradicionales y los cripto, lo que llevará a que más capital busque mayores retornos. El flujo de fondos hacia los ETF de bitcoin ya ha aumentado en las últimas dos semanas, y el recorte de tasas podría acelerar esta tendencia.
“Las criptomonedas, especialmente bitcoin, se están convirtiendo en una nueva opción para estacionar capital.”
● Punto de vista "cambio macro" - Li Mengqi, investigadora de On-chain Capital
“El mercado cripto actual aún no ha descontado completamente el impacto del recorte de tasas. La clave es que la puerta de la liquidez del mercado se vuelva a abrir, y el crecimiento de la oferta de stablecoins será el próximo indicador clave.
“Si la Reserva Federal no solo recorta las tasas sino que también detiene la reducción del balance, una doble inyección de liquidez podría revivir el auge del mercado cripto de finales de 2020.”
● Punto de vista "nativo cripto" - Mason Thompson, fundador de Crypto Consensus
“El verdadero cambio de juego no es el recorte de tasas en sí, sino la confirmación del giro de la política. Que la Reserva Federal pase de combatir la inflación a priorizar el crecimiento significa que podrían venir más estímulos fiscales.
“La narrativa de la monetización de la deuda impulsará la propuesta de bitcoin como reserva de valor. El dinero inteligente ya se está posicionando.”
IV. Advertencias de riesgo y seguimiento dinámico
A pesar del optimismo del mercado sobre el recorte de tasas de la Reserva Federal, los inversores deben estar atentos a los riesgos potenciales y seguir de cerca las dinámicas clave.
Riesgos potenciales
● En primer lugar, cuidado con la reacción del mercado de "comprar el rumor, vender la noticia". Incluso si la Reserva Federal recorta las tasas como se espera, el mercado cripto podría experimentar una corrección a corto plazo debido a la toma de ganancias. El mercado ya ha descontado parcialmente la expectativa de recorte de tasas.
● En segundo lugar, la trayectoria futura de la política de la Reserva Federal sigue siendo incierta. El equipo global de renta fija de Morgan Stanley Investment Management considera que la orientación sobre el ritmo de futuros recortes de tasas podría ser más importante que el recorte actual en sí.
● Por último, no se deben ignorar los riesgos estructurales internos del mercado cripto. Problemas como el alto apalancamiento y la seguridad de las reservas de los exchanges pueden quedar expuestos si la volatilidad del mercado aumenta.
Seguimiento de dinámicas clave
En los próximos días, los inversores deben prestar especial atención a las siguientes dos dinámicas clave:
● Primero, la declaración de política tras la reunión de la Reserva Federal y el discurso de Powell en la conferencia de prensa. El mercado buscará pistas sobre si habrá otro recorte de tasas en diciembre. Cabe señalar que dentro de la Reserva Federal aún existen discrepancias sobre la trayectoria futura de los recortes de tasas.
● Segundo, el plan de emisión de deuda del Departamento del Tesoro de EE. UU. y el comportamiento de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo. Si el rendimiento de los bonos a 10 años se mantiene alto después del recorte de tasas, podría limitar las subidas del mercado cripto.
El mercado espera ampliamente que la Reserva Federal anuncie un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la madrugada del jueves, pero el verdadero foco del mercado cripto está en cómo Powell describirá la trayectoria futura de los recortes. Si se emite una señal dovish, es muy probable que bitcoin rompa el rango de consolidación reciente e inicie una nueva subida; si la postura es conservadora, el mercado podría entrar en una dinámica de "comprar el rumor, vender la noticia" con toma de ganancias.
