¿Puede la apuesta de $670 mil millones de Visa por el dinero programable reescribir el crédito global?

Visa acaba de presentar una hoja de ruta para el futuro de las finanzas, y está basada en dinero programable.

En un nuevo informe exhaustivo, el gigante de los pagos les comunica a su red de más de 15.000 instituciones financieras que el mercado de préstamos con stablecoins, valorado en 670 mil millones de dólares, ya no es solo un experimento en cripto. Este mercado es la base para la próxima generación de mercados globales de crédito.

Con la reciente aprobación de la GENIUS Act, que establece un marco regulatorio para las stablecoins en Estados Unidos, Visa ve una oportunidad para conectar la banca tradicional con protocolos de préstamos basados en blockchain que operan 24/7, ajustan automáticamente las tasas de interés según la oferta y demanda, y liquidan transacciones en minutos en vez de días.

Números detrás de la revolución

Los datos presentados por Visa muestran una rápida adopción institucional. Solo en agosto de 2025, se tomaron prestados 51,7 mil millones de dólares en stablecoins a través de 427.000 préstamos de 81.000 prestatarios activos.

No se trata de pequeñas transacciones minoristas, ya que el tamaño promedio de los préstamos se ha recuperado a 121.000 dólares, lo que sugiere que los actores institucionales se sienten cada vez más cómodos con los mercados de crédito programables.

Además, la concentración cuenta su propia historia. Dos protocolos, Aave y Compound, dominan el mercado de préstamos con el 89% del volumen, mientras que USDC y USDT representan más del 98% del suministro de stablecoins que impulsan estos mercados.

Ethereum y Polygon mantienen aproximadamente un 85% de la cuota de mercado, mientras que cadenas más nuevas como Base, Arbitrum y Solana están ganando terreno, representando el 11% de la actividad combinada.

Las tasas de interés promedio para préstamos fueron del 6,4% APR en agosto de 2025, con rendimientos para prestamistas del 5,1% APY. Estas tasas están notablemente cerca de los mercados de crédito tradicionales, especialmente considerando la disponibilidad 24/7 y la liquidación instantánea que ofrecen los contratos inteligentes.

Tres pilares del futuro bancario en blockchain

La hoja de ruta de Visa se centra en tres cambios transformadores que podrían redefinir cómo los bancos piensan sobre préstamos, colaterales y evaluación crediticia.

El primero es el mercado de activos tokenizados, que ya creció de 5 mil millones de dólares en diciembre de 2023 a 12,7 mil millones en la actualidad.

McKinsey proyecta que el sector podría alcanzar entre 1 y 4 billones de dólares para 2030, pero Visa ve un premio aún mayor al conectar el mercado de crédito tradicional, de más de 40 billones de dólares, con rieles de dinero programable.

El BUIDL Fund de BlackRock ejemplifica esta evolución, alcanzando 2,9 mil millones de dólares en tenencias de bonos del Tesoro tokenizados y sirviendo como colateral en múltiples protocolos de préstamos.

El OnChain U.S. Government Money Fund de Franklin Templeton suma otros 800 millones de dólares, mientras que MakerDAO ahora obtiene casi el 30% de su balance de 6,6 mil millones de dólares de activos del mundo real.

Bonos corporativos, crédito privado y bienes raíces pronto podrían servir como colateral en mercados de préstamos globales siempre activos, creando nuevas fuentes de liquidez para activos que tradicionalmente permanecían inactivos entre sesiones de trading.

El siguiente pilar es el colateral cripto. Los pioneros, como ether.fi, ya están lanzando tarjetas de crédito no custodiales que permiten a los usuarios pedir préstamos contra sus tenencias cripto mientras mantienen la propiedad de los activos.

Esto resuelve un problema crítico de acceder a liquidez sin activar impuestos sobre ganancias de capital ni perder exposición al alza.

La monitorización en tiempo real del colateral a través de contratos inteligentes permite llamadas de margen automatizadas y una gestión de riesgos que las facilidades de crédito tradicionales no pueden igualar.

Los bancos y fondos de crédito privado podrían actuar como proveedores de liquidez para estos programas, ofreciendo capital institucional a través de protocolos programables en lugar de acuerdos bilaterales de crédito.

El tercer pilar es la identidad on-chain. El modelo actual de sobrecolateralización, aunque seguro, limita el mercado a prestatarios que ya poseen activos significativos.

El próximo avance consiste en desarrollar sistemas de identidad y scoring crediticio on-chain que analicen el historial de transacciones de la wallet, tenencias de activos e interacciones con protocolos para construir perfiles crediticios.

Plataformas como 3Jane, Providence y Credora están liderando métodos para evaluar la solvencia basándose en comportamientos verificables on-chain, todo mientras preservan la privacidad mediante pruebas de conocimiento cero.

Esto podría permitir eventualmente que los protocolos ofrezcan préstamos subcolateralizados y sin garantía, basados en reputación e historial crediticio.

Oportunidades y cambios necesarios

El paso de los préstamos tradicionales a los mercados de crédito programables requiere cambios fundamentales en cómo las instituciones financieras evalúan y gestionan el riesgo.

En lugar de analizar balances y acuerdos legales, los bancos deben evaluar auditorías de seguridad de protocolos, estructuras de gobernanza y la fiabilidad de las fuentes de datos.

Esto no elimina el riesgo, sino que lo transforma. El riesgo de contraparte puede gestionarse mediante contratos inteligentes y liquidaciones automáticas, pero el riesgo tecnológico se vuelve primordial.

Los bancos necesitan nuevos marcos para comprender vulnerabilidades de contratos inteligentes, mecanismos de votación con tokens de gobernanza y dependencias de oráculos.

Además, tres casos de estudio en el informe de Visa demuestran cómo los principales protocolos ya están satisfaciendo necesidades institucionales más allá del trading cripto.

Morpho agrega demanda y liquidez entre plataformas, permitiendo a usuarios de Coinbase acceder a pools compartidos que incluyen depósitos de usuarios de Ledger wallet y socios institucionales como Société Générale.

Credit Coop utiliza cajas de seguridad programables para habilitar préstamos basados en ingresos, con el emisor de tarjetas vinculado a stablecoins Rain tomando prestados más de 175 millones de dólares en USDC contra cuentas por cobrar futuras.

Huma Finance impulsa la financiación de pagos transfronterizos con un volumen de transacciones mensual de 500 millones de dólares, ofreciendo APYs del 10% o más a los prestamistas mediante un reciclaje rápido de capital.

Estos son sistemas en producción que procesan cientos de millones de dólares en volumen mensual, mientras ofrecen rendimientos que los productos bancarios tradicionales difícilmente pueden igualar.

El mensaje de Visa a sus bancos socios es que la infraestructura para préstamos programables ya existe, procesa miles de millones en volumen mensual y ofrece tasas competitivas con mayor transparencia y automatización.

El marco regulatorio está surgiendo, la adopción institucional se acelera y los riesgos técnicos se comprenden cada vez mejor.

Las organizaciones que adopten esta infraestructura hoy se posicionan para liderar los mercados globales de crédito del mañana. Quienes esperen pueden encontrarse compitiendo contra protocolos de préstamos gestionados algorítmicamente, siempre activos, que ofrecen servicio 24/7, liquidación instantánea y precios transparentes.

La pregunta para los bancos tradicionales no es si los préstamos impulsados por stablecoins remodelarán los mercados de crédito, ya que los datos sugieren que eso ya está ocurriendo.

La pregunta es si participarán en definir ese futuro o si serán desplazados por él.