Por qué los inversores inteligentes ya no confían en el CPI de EE.UU.
En agosto, el 36% de los datos del IPC de EE.UU. se basaron en estimaciones, lo que generó preocupaciones sobre la precisión de la inflación y la política de la Reserva Federal.
La confiabilidad de las estadísticas de inflación de Estados Unidos está bajo un mayor escrutinio después de que se supo que más de un tercio del Índice de Precios al Consumidor (CPI) de agosto se basó en precios estimados en lugar de observados.
Economistas advierten que el creciente uso de datos imputados amenaza la credibilidad de un indicador clave para la política de la Reserva Federal y las expectativas de los inversores.
Más precios del CPI ahora son “mejores estimaciones”
La proporción de precios estimados en el CPI de Estados Unidos subió al 36% en agosto de 2025, según cifras destacadas por el medio de análisis de mercado The Kobeissi Letter y confirmadas por la metodología de la Bureau of Labor Statistics (BLS). Esto representa un aumento respecto al 32% en julio y es la proporción más alta desde que la BLS comenzó a rastrear este indicador.
Normalmente, el CPI se compila a partir de unas 90.000 cotizaciones mensuales de precios en aproximadamente 200 categorías de bienes y servicios recolectadas por varios cientos de empleados de campo en 75 áreas urbanas. Cuando faltan datos de precios, la BLS utiliza una técnica de “imputación de celda diferente” para llenar los vacíos, recurriendo a categorías relacionadas o artículos comparables. Históricamente, solo alrededor del 10% del índice requería tal estimación.
Sin embargo, desde la segunda mitad de 2024, la dependencia de la imputación ha aumentado drásticamente, superando el 30% a lo largo de 2025. Los analistas atribuyen el incremento a los desafíos de recolección de datos relacionados con la pandemia, los cambios en los patrones de consumo y la dificultad para obtener cotizaciones oportunas en categorías volátiles como vivienda y servicios médicos.
Aumento significativo en la proporción de estimaciones alternativas en el CPI Fuentes: BLS, Apollo Chief Economist Los mercados observan la política de la Fed en medio de dudas sobre los datos
El CPI es el principal indicador de la Reserva Federal para medir la inflación del consumidor y una piedra angular para las decisiones sobre tasas de interés y política monetaria. Una divergencia creciente entre la percepción de las presiones de precios en los hogares y los datos oficiales podría complicar la estrategia de la Fed para controlar la inflación y erosionar la confianza pública en sus señales de política.
“Los mercados dependen del CPI para tener una lectura clara de la inflación”, dijo un economista independiente. “Si más de un tercio del índice se basa en estimaciones, eso introduce ruido y plantea dudas sobre cuán precisamente los datos reflejan los costos reales para el consumidor.”
Los inversores, que ya están atentos a los próximos movimientos de la Fed, podrían volverse más volátiles si persisten las dudas sobre la precisión del CPI. Los mercados de bonos, en particular, podrían experimentar reacciones más pronunciadas ante las publicaciones del CPI si los operadores sospechan que las cifras principales subestiman las tendencias reales de inflación.
Aumenta la presión para que la BLS sea más transparente
Economistas y participantes del mercado están instando a la BLS a proporcionar más detalles sobre qué componentes del CPI dependen de datos imputados y cómo se derivan esas estimaciones. Si bien la imputación es una práctica estadística estándar, la magnitud de su uso actual ha sorprendido a muchos observadores y resalta la necesidad de una divulgación robusta.
Por ahora, la BLS sostiene que sus procedimientos cumplen con los estándares estadísticos establecidos. Sin embargo, con la proporción de precios estimados en niveles récord, aumenta la presión para que la agencia refuerce la confianza en uno de los indicadores económicos más observados del mundo.
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
También te puede gustar
¿La Reserva Federal continuará subiendo las tasas de interés? ¿Se repetirá el ciclo de endurecimiento de finales de los años 80?
El informe de Citibank señala que el entorno macroeconómico actual es muy similar al ciclo de restricción de 1988-1989, cuando la economía mantuvo su resiliencia y la presión inflacionaria fue acumulándose gradualmente; posteriormente, la actividad económica se desaceleró y las políticas se volvieron más flexibles. En ese ciclo de restricción, la Reserva Federal aumentó las tasas de interés en 16 ocasiones consecutivas.
¡Enemigos mortales se unen rara vez! Musk y Aaltman apoyan el llamado de Dario Amodei a “ralentizar globalmente la IA”
Anthropic Amodei hizo un llamado a "ralentizar la IA a nivel global", y sorprendentemente tanto Musk como Altman salieron públicamente a respaldar la propuesta. Los tres gigantes acordaron unánimemente abrir a terceros la evaluación de tecnologías al nivel de sus empleados y coordinar una desaceleración del desarrollo; Altman incluso anunció directamente que OpenAI no saldrá a la bolsa este año. La renuncia indignada de un investigador y una serie de incidentes con IAs descontroladas que "escaparon", encendieron el pánico que hacía tiempo se venía acumulando en la industria.
La última evaluación de Goldman Sachs: El aumento de las tasas de interés no significa que las acciones estadounidenses caigan, el crecimiento de las ganancias es la clave para un mercado alcista.
Goldman Sachs considera que las altas tasas de interés son un viento en contra para el mercado de acciones, pero no una fuerza que ponga fin al mercado alcista. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 30 años subió al 5,3%, pero los datos históricos muestran que, en los 12 meses posteriores a un aumento de tasas, el rendimiento promedio del mercado accionario estadounidense alcanza el 9%. Los balances corporativos se encuentran en su nivel más sólido en 20 años, mientras que la inversión en inteligencia artificial y la ola de fusiones y adquisiciones continúan impulsando las expectativas de ganancias. Se estima que, para 2026, las ganancias por acción del S&P 500 llegarán a 340 dólares, un crecimiento interanual del 24%.
¡Otro short seller de Wall Street para Lululemon (LULU.US)! Tras desplomarse su precio un 81% desde el pico, BMO advierte que los tiempos difíciles aún no han terminado
BMO Capital Markets considera que la transformación de Lululemon para dejar de tener pérdidas no será rápida ni sencilla. Esta empresa de ropa deportiva está cediendo cuota de mercado a sus competidores y sus ventas siguen disminuyendo cada vez más.
Precios de las criptos
Más
