El oro cae por debajo de $4,000: ¿qué sigue para XAUUSD ante la triple presión del petróleo, la inflación y la Fed?

Los alcistas del oro han recibido un duro golpe.

Mientras los precios de la energía se disparan, aumenta la preocupación por la inflación y los mercados reevalúan la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal, el oro spot cayó brevemente a $3,975.23 por onza. Fue la primera vez que perforó el nivel psicológico clave de $4,000 desde mediados de julio. Finalmente, el oro spot cayó un 0.6% hasta $3,998.35 por onza, mientras que los futuros de oro estadounidenses para diciembre cerraron un 1.3% a la baja, en $4,007.90 por onza.

En términos semanales, el oro perdió alrededor de un 4% y registró su peor desempeño semanal desde junio. Este movimiento refleja un cambio más amplio en el mercado: los inversores dejaron de operar con base en los recortes de tasas previstos y comenzaron a descontar la inflación y el riesgo de que las tasas de interés permanezcan altas durante más tiempo.

Para quienes operan XAUUSD, $4,000 es más que un simple nivel de precio. Es una importante línea divisoria donde convergen el sentimiento del mercado, la estructura técnica y los flujos de capital.

¿Por qué el alza del petróleo presiona al oro?

El oro suele considerarse una cobertura contra la inflación. Sin embargo, en el ciclo actual del mercado, el aumento de los precios del petróleo se ha convertido en una fuente clave de presión a corto plazo sobre el oro.

Esto se debe a que un fuerte aumento de los precios de la energía puede intensificar las presiones inflacionarias generales. Tras los ataques de las fuerzas hutíes contra Arabia Saudita, la preocupación por nuevas interrupciones en el suministro energético impulsó al crudo Brent hasta su nivel más alto en más de cinco meses. Si los precios del petróleo siguen elevados, podrían aumentar los costos de transporte, producción y consumo, lo que haría que la inflación fuera más persistente.

El impacto sobre el oro tiene varias dimensiones:

• El aumento de la inflación debería, en teoría, favorecer la demanda de oro como cobertura y reserva de valor;

• Sin embargo, si la inflación obliga a la Fed a mantener las tasas altas o adoptar una postura más restrictiva, el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían fortalecerse;

• Las tasas de interés más altas aumentan el costo de oportunidad de mantener activos que no generan rendimientos, lo que ejerce presión a corto plazo sobre el oro.

En otras palabras, al mercado le preocupa menos la inflación en sí que la posibilidad de que esta lleve a la Fed a adoptar una postura más restrictiva.

Es probable que la Fed mantenga las tasas, pero los mercados temen un aumento a fin de año

Los mercados esperan, en términos generales, que la Fed mantenga sin cambios las tasas de interés en su reunión del 27–28 de octubre. Sin embargo, los datos recientes de inflación al consumidor y al productor de Estados Unidos superaron las expectativas. Esto llevó a los inversores a aumentar sus previsiones de un mayor endurecimiento de la política monetaria.

Según la herramienta CME FedWatch:

• La probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en su próxima reunión ronda el 92%;

• La probabilidad implícita de un aumento de tasas en diciembre subió al 78%.

Esta combinación es particularmente delicada para el oro. Aunque podría no concretarse un aumento inmediato de las tasas, el oro podría seguir bajo presión en su valoración mientras los mercados crean que las tasas permanecerán altas durante más tiempo.

El indicador de inflación preferido por la Fed, el índice del precio de los gastos de consumo personal (PCE), será el próximo foco de atención. Si el PCE vuelve a superar las expectativas, podrían aumentar el dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro y las expectativas sobre las tasas de interés. Esto podría intensificar la volatilidad de XAUUSD.

La venta masiva de acciones tecnológicas provoca "ventas forzadas" de oro

Además de los factores macroeconómicos, los eventos de riesgo en el mercado bursátil también desempeñaron un papel importante en la caída del oro.

El S&P 500 y el Nasdaq cayeron a mínimos de cinco semanas debido a una fuerte venta masiva de acciones relacionadas con la IA, lo que redujo rápidamente el apetito por el riesgo. En este entorno, algunos inversores podrían enfrentar presiones de margen en sus posiciones bursátiles y vender activos muy líquidos, como el oro y la plata, para obtener efectivo.

Esto ayuda a explicar por qué el oro no mostró de inmediato la fortaleza que tradicionalmente se asocia con los activos refugio, aun cuando aumentó la aversión al riesgo.

Cuando surgen tensiones de liquidez, los inversores suelen vender activos fáciles de liquidar, rentables o con alta negociabilidad. En estas condiciones, el oro puede convertirse en una fuente de liquidez a corto plazo en lugar de ser el único destino de los flujos hacia activos refugio.

Tras la caída por debajo de $4,000, ¿qué niveles deben vigilar quienes operan XAUUSD?

Desde las perspectivas técnica y psicológica, $4,000 es un nivel redondo de gran importancia para XAUUSD.

Tras la ruptura de este nivel, los traders deben vigilar varias zonas clave:

1. ¿Puede el oro recuperar rápidamente los $4,000?

Si el precio vuelve a superar los $4,000, podría indicar que la demanda de compra en las caídas sigue activa y que la ruptura bajista fue más bien una sacudida de corto plazo o una ruptura falsa.

2. Soporte a corto plazo cerca de $3,975

Este nivel corresponde al mínimo intradía. Un movimiento sostenido por debajo podría indicar que el impulso bajista aún no ha terminado y llevar al mercado a buscar la siguiente zona de soporte.

3. El índice del dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro

Si tanto el dólar como los rendimientos suben, el rebote del oro podría ser limitado. Por el contrario, si los mercados vuelven a descontar una política monetaria más flexible, el oro podría tener margen para recuperarse.

4. Datos del PCE, precios del petróleo y comentarios de funcionarios de la Fed

Estos tres factores influirán directamente en las expectativas sobre la trayectoria de las tasas de interés y probablemente serán catalizadores clave de la volatilidad del oro a corto plazo.

La demanda física persiste y ofrece cierto soporte a mediano y largo plazo

Aunque la presión de las tasas de interés en los mercados financieros ha afectado al oro, la demanda física no ha desaparecido.

En India, la caída de los precios del oro ayudó a reactivar las compras durante el festival de Dussehra e impulsó al alza las primas del oro. En China, la demanda de oro físico se ha mantenido estable. Aunque los consumidores siguen siendo cautelosos con el gasto en joyería, las compras a precios bajos continúan ofreciendo cierto soporte.

Esto sugiere que, a corto plazo, el dólar estadounidense, las tasas de interés y la presión vendedora de los activos de riesgo podrían ser los principales factores que impulsen al oro. Sin embargo, si los precios continúan bajando, las compras físicas en los principales mercados de consumo de Asia podrían ayudar a limitar las pérdidas.

Conclusión: el oro entró en una fase de alta volatilidad

La caída del oro por debajo de $4,000 no significa necesariamente que su tendencia a largo plazo se haya revertido por completo. Sin embargo, deja algo claro: ante el aumento de la inflación, el alza de los precios del petróleo y la incertidumbre en torno a la política de la Fed, el oro ya no es simplemente una operación unidireccional de refugio.

En cambio, entró en una fase de alta volatilidad marcada por cambios rápidos entre las fuerzas alcistas y bajistas.

Para los traders, en lugar de intentar predecir la dirección absoluta del mercado, podría ser más importante seguir los datos económicos clave, las expectativas sobre las tasas de interés, los movimientos del dólar estadounidense y los principales niveles técnicos. También deben establecer planes claros de entrada, salida y gestión de riesgos antes de cada operación.

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