Barclays lanza una advertencia: el fortalecimiento del dólar y la volatilidad de las tasas de interés pondrán fin al “período dorado” de las operaciones de carry trade.
Barclays prevé que la volatilidad de las monedas del G10 aumente y se mantenga elevada, mientras que las ganancias de las operaciones de carry trade han disminuido desde finales de agosto. El banco advierte contra comprar en la caída, ya que las monedas de los mercados emergentes podrían ser reevaluadas.
Según Jinse Finance, estrategas de Barclays prevén que, a medida que el dólar estadounidense se fortalece y la volatilidad de las tasas de interés aumenta, la volatilidad de las monedas del G10 crecerá y se mantendrá en niveles elevados.
La volatilidad real aún no ha alcanzado los niveles más altos anticipados por las opciones de divisas; sin embargo, Barclays espera que esta brecha se reduzca.
Incluso si el repunte del dólar se detiene temporalmente porque los inversores ya han apostado fuertemente por su fortalecimiento, los estrategas de Barclays, Marek Raczko y Leonardo Cremona, escribieron en un informe el martes: “Prevemos que la probabilidad de aumento de la volatilidad forex solo disminuirá temporalmente”.
Una mayor volatilidad de las monedas crea un “entorno desfavorable” para las operaciones de carry trade. Desde que Estados Unidos anunció aranceles generales en abril de 2025, el carry trade había generado fuertes rendimientos, pero ahora ha comenzado a quedarse rezagado. Los dos estrategas señalaron que, desde finales de agosto, los rendimientos ajustados por riesgo de la mayoría de monedas de carry trade (rendimientos en relación con la volatilidad) han disminuido.
Barclays espera que cualquier aumento de la volatilidad de las monedas persista e insta a no apostar por un repunte después de una fuerte venta masiva de monedas carry. “Creemos que perseguir operaciones globales de carry trade no tiene valor,” afirmaron los estrategas, advirtiendo que las monedas de mercados emergentes podrían volver a ser valoradas.
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