¡Boeing cae bruscamente! El objetivo de producción del 737 se pospone hasta el próximo año, y la previsión del flujo de caja libre está muy por debajo de las expectativas del mercado | Informe de resultados

La última divulgación financiera de Boeing decepcionó al mercado y su cotización cayó bruscamente.

El CEO de Boeing, Kelly Ortberg, declaró el martes que el objetivo de alcanzar una producción mensual de 47 aviones de la serie 737 se pospondrá hasta principios de 2027, lo que representa un retraso significativo respecto a las previsiones anteriores.

Al mismo tiempo, la previsión de crecimiento del flujo de caja libre anunciada por la compañía es muy inferior al consenso de Wall Street: se espera que el año que viene alcance aproximadamente 3.000 millones de dólares y en 2028 unos 6.000 millones, mientras que según datos de LSEG, los analistas anteriormente esperaban 5.600 millones y 9.600 millones, respectivamente.

Al momento de esta publicación, el precio de la acción de Boeing caía un 10%, tocando un mínimo no visto desde abril de 2025.

En una entrevista con CNBC, Ortberg señaló que el objetivo de producir 47 aviones 737 al mes estaba previsto para este verano, pero ahora se ha aplazado a "principios del próximo año", lo que implica que tampoco se cumplirá el objetivo anual de entregar 500 aviones este año.

En septiembre, Boeing ya había comunicado que la velocidad de producción de alas era el principal cuello de botella que limitaba el incremento de la capacidad productiva. La serie 737, aviones de pasillo único, es la principal fuente de flujo de caja de Boeing, y el retraso en la capacidad afecta directamente a la recuperación financiera global de la empresa.

Boeing también enfrenta desafíos continuos en la producción del proyecto 787 y de los cargueros 777. Al respecto, Ortberg declaró: "Estamos incrementando la capacidad en la dirección correcta". También destacó que, pese a la presión externa para acelerar la producción del 737, "mantendremos la racionalidad y la disciplina; existen perspectivas positivas".

La pérdida neta por acción ajustada de Boeing en el tercer trimestre fue de 34 centavos, mayor que la pérdida prevista por el mercado de 21 centavos, según datos de LSEG.

Los ingresos de la división de aviación comercial cayeron levemente hasta 10.700 millones de dólares, con una pérdida operativa de 697 millones y un margen operativo reducido al 6,5%. Sin embargo, se trata de una mejora significativa frente al recorte del 48,3% del mismo periodo del año pasado.

La compañía atribuyó estos resultados a la menor rentabilidad de los modelos entregados y a los elevados costes de producción, incluidos los de la cadena de suministro.

Cabe destacar que este trimestre Boeing obtuvo la certificación regulatoria estadounidense para el 737 MAX 7 y, en octubre, para el modelo más grande MAX 10, además de obtener el contrato del caza de sexta generación F/A-XX de la Marina de los Estados Unidos.

Frente a la presión de la división de aviación comercial, el desempeño de la división de defensa y aeroespacial de Boeing mejoró notablemente.

Gracias al mayor volumen de entregas, la eficiencia operativa y unos ingresos de 252 millones por la venta de una subsidiaria, el beneficio operativo trimestral de esta división alcanzó cerca de 500 millones, con un margen operativo del 6,2%, frente al 1,7% del mismo periodo del año pasado.

La división de servicios globales de Boeing reportó un beneficio operativo trimestral de 1.000 millones, y un margen operativo del 18,3%, continuando como fuente estable de rentabilidad para el conjunto del grupo.

Los datos financieros muestran que, a finales del tercer trimestre, la deuda neta de Boeing era de aproximadamente 25.200 millones, por debajo de los 25.900 millones del trimestre anterior y de los 30.400 millones del mismo periodo de 2023, lo que supone un alivio en la presión de la deuda.

En un memorándum dirigido al personal tras la presentación de resultados, Ortberg afirmó: "Las expectativas de todos aumentan, como debe ser. Contamos con una base más sólida que hace un año, pero nos queda mucho por hacer para gestionar la cartera de pedidos pendientes, fortalecer la cultura empresarial y mejorar las operaciones diarias".

El alto precio del petróleo sigue impulsando la demanda de aviones más eficientes en consumo de combustible por parte de las aerolíneas, aunque Ortberg advirtió que esto es "un factor al que prestar atención de manera continua". Para Boeing, que aún arrastra una pesada deuda y no ha restaurado del todo su reputación, el ritmo de incremento de la capacidad y la velocidad de recuperación del flujo de caja seguirán siendo las principales variables a observar por los inversores en el futuro.