¿Sin subida de tasas en octubre y una posible acción en diciembre? La Reserva Federal revela una trayectoria de "subidas lentas" para combatir la inflación, y el discurso de Walsh la próxima semana será el principal foco de atención.

Según ha informado el APP de Zhihong Finance, la Reserva Federal anunciará su última decisión sobre tasas de interés el próximo miércoles. El consenso del mercado es que el banco central mantendrá la tasa de fondos federales sin cambios, lo que enviará una señal de paciencia en la lucha contra la inflación. De acuerdo con la herramienta FedWatch de CME Group, los mercados financieros actualmente consideran que la probabilidad de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) vote por subir la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos en la reunión del miércoles es solo del diez por ciento.

En las últimas semanas, los funcionarios de la Reserva Federal han debatido públicamente si deben continuar con otra subida de 25 puntos básicos en septiembre para hacer frente a una inflación superior a la esperada. Aunque algunos funcionarios expresaron preocupación, otros abogaron por adoptar una postura de esperar y ver. Recientemente, dos miembros clave del FOMC—la gobernadora de la Reserva Federal Bowman y el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams—han indicado en declaraciones que no apoyan aumentos consecutivos de tasas en dos reuniones seguidas.

La Reserva Federal está intentando equilibrar el doble mandato que le asignó el Congreso: mantener baja la inflación y alto el empleo. La inflación lleva cinco años consecutivos por encima del objetivo de la Reserva Federal, mientras que la tasa de desempleo sigue cerca de mínimos históricos. Una tasa de fondos federales más alta significa costos de financiación más elevados para todo tipo de préstamos, lo que puede frenar el gasto y reducir la inflación. Sin embargo, esto también podría afectar el mercado laboral y la economía en general.

La mayoría de los expertos esperan que, aunque la Reserva Federal descarte una subida de tasas en octubre, posiblemente elevará tasas de nuevo en diciembre. Michael Pearce, economista jefe de EEUU en Oxford Economics, escribió en un comentario: “Todos los indicadores sugieren que la Reserva Federal debe continuar subiendo tasas a corto plazo, pero las declaraciones de varios funcionarios clave indican que es poco probable que lo hagan en la reunión de política de octubre.”

Si la Reserva Federal decide pausar las subidas de tasas en octubre, esto les dará a los funcionarios más tiempo para evaluar hasta qué punto el aumento de los precios del combustible provocado por la guerra en Oriente Medio impulsará la inflación, antes de decidir si toman nuevas medidas.

David Mericle, economista jefe de EEUU en Goldman Sachs, señaló en un comentario que las declaraciones recientes de los funcionarios de la Reserva Federal muestran que la mayoría apoyarán aumentos de tasas de 25 puntos básicos cada dos reuniones, lo que significa que las próximas dos subidas serían en diciembre y en marzo del próximo año.

Además de la decisión sobre tasas de interés, el evento más destacado de la reunión de la Reserva Federal el miércoles será la conferencia de prensa del presidente Walsh. Sin embargo, si mantiene su habitual enfoque, evitará dar pistas sobre decisiones futuras de política monetaria. A diferencia de presidentes anteriores de la Reserva Federal, Walsh ha sostenido la política de no proporcionar “forward guidance” a los mercados financieros.

No obstante, las declaraciones de Walsh, por ambiguas que sean, podrían ofrecer ciertas pistas. Ruchir Sharma, economista de Nomura Securities, escribió en un comentario: “Es poco probable que Walsh entregue alguna orientación directa sobre el futuro en la conferencia, pero esperamos que apoye implícitamente una subida de tasas en diciembre. Su descripción de los datos recientes de inflación y de la situación financiera del mercado podría aportar indicios sobre el umbral para endurecer aún más la política en 2027.”