El mercado de bonos francés está bajo presión debido a la agitación social y los desafíos fiscales.

⑴ El rendimiento de los bonos franceses a 10 años subió al 5% en la mañana del miércoles, el nivel más alto desde 2002, mientras fermentan simultáneamente la agitación social y la crisis fiscal.⑵ El mercado de deuda considera la agitación social, la evaluación de la calificación crediticia prevista para más tarde esta semana y la crisis de déficit como problemas graves, creyendo que esto puede restringir considerablemente al gobierno francés.⑶ La agencia de calificación Moody's tiene previsto evaluar la calificación Aa3 de Francia más tarde esta semana, cuya perspectiva ya es negativa, mientras el gobierno francés lucha para aprobar el presupuesto para 2027.⑷ El diferencial de rendimiento entre los bonos franceses y alemanes a 10 años ha alcanzado niveles no vistos desde la crisis de deuda de la eurozona, acercándose a 160 puntos básicos en la mañana.⑸ Un economista jefe de una institución considera que, debido al riesgo de crisis de deuda soberana, Francia es la economía más vulnerable de las 18 de la eurozona, y su evaluación de riesgos abarca finanzas públicas, balanza externa, deuda privada, resiliencia bancaria y mercado laboral.⑹ El economista señala que, desde 2010, Irlanda, Grecia y Portugal han mostrado mejoras significativas, mientras que Francia, Bélgica y Finlandia han seguido el camino opuesto; si la crisis de la eurozona se repitiera, Francia podría convertirse en el epicentro.⑺ Un estratega institucional advierte que el diferencial franco-alemán está entrando en un "territorio desconocido", y la agitación social del pasado fin de semana ha complicado aún más las negociaciones presupuestarias en Francia, mientras los inversionistas extranjeros parecen estar retirándose del mercado francés de bonos.⑻ Un artículo de opinión de los medios señala que décadas de gasto público descontrolado y los años de política de “cueste lo que cueste” tras la pandemia han hecho que el déficit público de Francia este año alcance aproximadamente el 5,4% del PIB y la deuda nacional llegue al 119%, el nivel más alto desde 1946 y sigue creciendo.⑼ El comentario sostiene que detrás de la agitación social está el destino inevitable de la inviabilidad del sistema de bienestar, y que Francia probablemente necesitará reducirlo a gran escala y disminuir el apoyo estatal para evitar el riesgo de una crisis de deuda soberana eurozona 2.0, aunque el periodo de ajuste podría enfurecer aún más a la izquierda.⑽ Próximamente, se seguirá de cerca el resultado de la evaluación de calificación, el avance de las negociaciones del presupuesto de 2027, la evolución de las protestas y cómo el aumento del diferencial franco-alemán afecta el sentimiento en el mercado de deuda de la eurozona.