JPMorgan Asset Management incluye por primera vez bitcoin en sus hipótesis a largo plazo: retorno anual del 10% a diez años, pero con una volatilidad preocupante del 55%.

Según ha informado Jinse Finance App, JPMorgan Asset Management ha incluido por primera vez Bitcoin en sus hipótesis de mercados de capitales a largo plazo, pronosticando que sus rendimientos durante la próxima década podrían superar a los de las acciones, bonos y oro. Esto se considera un hito en la aceptación de Bitcoin por parte de Wall Street. Sin embargo, la extrema volatilidad de Bitcoin podría reducir su atractivo ajustado por riesgo.

En su escenario base, JPMorgan Asset Management prevé que Bitcoin tendrá una rentabilidad anualizada del 10% durante los próximos diez años, asumiendo al mismo tiempo una volatilidad anualizada del 55%, más del triple de la volatilidad de las grandes acciones estadounidenses. La compañía afirma en su informe de esta semana que, dada la inestabilidad de la correlación de Bitcoin con otros activos, aún no lo ha incluido en sus modelos principales de cartera.

La alta volatilidad erosiona los rendimientos compuestos, ya que tras una pérdida significativa se requiere una subida aún mayor para recuperar el valor inicial. Los inversores en ETF de Bitcoin están familiarizados con esto: si se compra cerca del pico ligeramente superior a los 126 000 dólares previsto para Bitcoin en 2025, tras la corrección de precios la posición habría llegado a tener pérdidas de hasta el 50%.

El equipo de JPMorgan Asset Management, incluyendo a Tim Lintern, Thushka Maharaj y Sean Daly, escribió: “Creemos que todavía es prematuro considerar Bitcoin como una herramienta de diversificación en una cartera equilibrada. Sin embargo, si la volatilidad sigue disminuyendo y la correlación con otros activos se estabiliza, la situación podría cambiar en el futuro, especialmente a medida que la regulación sea más clara, y la liquidez y la formación de precios sigan mejorando.”

Desde la pandemia, varias instituciones de Wall Street han intensificado su presencia en el sector de las criptomonedas, pasando de consultas cautelosas a pruebas más sustanciales, incluyendo la oferta de servicios de compraventa de ciertos tokens para clientes, el lanzamiento de fondos temáticos sobre cripto y la experimentación con la tokenización.

Los analistas de JPMorgan Asset Management señalan que, aunque muchos inversores todavía consideran Bitcoin un activo especulativo, continúan explorando el sector de las criptomonedas. Encuestas recientes muestran que uno de cada diez clientes afirma tener criptomonedas en su cartera, y aproximadamente el 17% planea “priorizar la asignación en criptomonedas”. En parte, esto se debe a que el marco regulatorio es ahora más sólido y claro.

No obstante, los investigadores de la entidad insisten en que, debido a la “inestabilidad en la correlación” con otros activos, Bitcoin aún no es adecuado como herramienta de diversificación en una cartera equilibrada. Escriben: “Si la correlación se estabiliza y la volatilidad se reduce, el potencial de Bitcoin para mejorar la eficacia de una cartera podría aumentar en el futuro.”

De manera más general, los investigadores exploran en el informe cómo el “nacionalismo económico, la adopción tecnológica y la reasignación de capital” podrían impulsar los rendimientos de los activos durante la próxima década. Concluyen que los gobiernos invertirán en “resiliencia nacional” y que las empresas competirán por desplegar nuevas innovaciones, lo que afectará la manera en la que se asigna el capital. Señalan que una “supernova de gasto de capital global” de 15 billones de dólares impulsará el crecimiento y un rendimiento sólido de los activos.

El informe afirma: “Hoy en día, la adopción tecnológica se asocia casi exclusivamente con la inteligencia artificial, pero en los próximos diez años, las innovaciones en otras áreas, desde la medicina hasta la robótica y el espacio, podrían también sostener el crecimiento tendencial a través de la inversión y la productividad.”