JPMorgan afirma que la venta de deuda de CoreWeave representa un riesgo limitado para los bancos globales.

Siddarth S

Reuters, 20 de octubre - JPMorgan estimó el martes que la mayoría de los bancos globales tienen una exposición limitada al riesgo de CoreWeave (CRWV.O). Anteriormente, la compañía de computación en la nube respaldada por Nvidia vio caer fuertemente sus acciones y bonos la semana pasada debido a la preocupación de los inversores por su financiamiento de deuda (link).

A medida que las empresas tecnológicas recaudan agresivamente fondos de inversores de crédito privado, bancos y el mercado de bonos para una rápida expansión, el gasto en el ámbito de la infraestructura de inteligencia artificial está generando inquietud entre los inversores globales, mientras se intensifican también las dudas sobre el retorno de estas inversiones.

La firma de Wall Street indicó que, aunque las grandes bancos de inversión estadounidenses y Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) 8306.T de Japón podrían tener una exposición potencial a CoreWeave de entre 1.000 millones y 3.000 millones de dólares, la mayoría de los participantes europeos y asiáticos no superan los 500 millones de dólares.

JPMorgan señaló que la mayor parte de esto se realiza mediante préstamos a plazo sindicados con desembolsos diferidos (link), mantenidos principalmente a través de vehículos de propósito especial, cuyos fondos se liberan una vez que el proyecto alcanza ciertos hitos.

"Desde la perspectiva de los bancos financiadores, creemos que la exposición al riesgo de CoreWeave está bien gestionada y cuenta con garantías muy sólidas", afirmó el equipo de análisis de JPMorgan liderado por Kian Abouhossein en un informe.

La firma enfatizó que, debido a que los bancos divulgan poco sobre su exposición al riesgo en el ciclo de inversión en IA, las estimaciones se basan en "supuestos simplificados".

JPMorgan asignó a CoreWeave una calificación de "sobreponderar", con un precio objetivo de 125 dólares para finales de 2027.

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Según la firma, esta empresa de computación en la nube cuenta con unos 24.000 millones de dólares en préstamos a plazo sindicados y con desembolsos diferidos ya comprometidos, incluidos 15.000 millones desembolsados y 9.000 millones aún pendientes de retirar.

CoreWeave se dedica a proporcionar infraestructura de computación de alto rendimiento para inteligencia artificial y ha firmado contratos por valor de decenas de miles de millones de dólares con varias grandes tecnológicas (link). La deuda total de la empresa asciende aproximadamente a 50.000 millones de dólares.

La semana pasada, el rendimiento de los bonos de CoreWeave con vencimiento en 2031 (link) US21873SAG30=TE se acercó al 16%, mientras que el coste de los Credit Default Swap (CDS) sobre la deuda de la compañía subió a cerca de los 1.000 puntos básicos.

JPMorgan indicó que el principal riesgo para los bancos reside en el desajuste entre el gasto inicial en infraestructura de IA y los ingresos a largo plazo, y añadió que se espera que el flujo de caja libre de CoreWeave siga siendo negativo hasta 2030.

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