La agitación en las calles impacta el mercado de bonos mientras la crisis fiscal de Francia se acerca al abismo

La aplicación de Jinse Finance ha notado que, tras un fin de semana de disturbios violentos, los bonos del Estado francés han caído, destacando la tensión entre manifestantes enfurecidos por el costo de vida y un gobierno incapaz de gastar para mantener la estabilidad.

Los bonos franceses tuvieron un rendimiento inferior al de otros países europeos; el diferencial entre bonos franceses y alemanes a 10 años se amplió hasta 8 puntos básicos, alcanzando 146 puntos, el nivel más alto en dos semanas. El diferencial con los bonos italianos marcó un récord, mientras el euro se debilitaba y el índice CAC 40 bajó un 1,2%.

El pasado fin de semana, se produjo una oleada de ataques contra edificios públicos, comercios y restaurantes en varias regiones de Francia. Sin embargo, el elevado nivel de deuda y uno de los mayores déficits presupuestarios de la eurozona significa que el gobierno no puede simplemente aumentar el gasto para calmar a la ciudadanía.

Louis-Vincent Gave, de Gavekal Research, señaló: “La Francia actual está afrontando simultáneamente crisis sociales, migratorias, energéticas, económicas y fiscales.” “Todo esto sucede mientras el presidente francés está ‘en el cargo pero sin poder’. Los acontecimientos de este fin de semana no parecen ofrecer ningún apoyo para que el euro suba o para que bajen los rendimientos de los bonos franceses.”

La ola de disturbios persiste y podría aumentar nuevamente la prima de riesgo de los bonos franceses

Los inversores creen cada vez más que el riesgo de los bonos franceses es superior al de los bonos alemanes, considerados la referencia más segura de la zona euro. El diferencial franco-alemán se acerca a los 150 puntos básicos, entrando aún más en el rango asociado a la crisis de deuda de la eurozona. En los peores momentos de las recientes ventas de bonos franceses, este diferencial rozó los 160 puntos básicos.

Mientras se producen las protestas, el debate político en Francia gira en torno al presupuesto para 2027. El proyecto gubernamental incluye medidas para reducir el déficit en 43 mil millones de euros (aproximadamente 48,2 mil millones de dólares). Alcanzar un compromiso en un parlamento profundamente dividido ya es difícil, y aún más con solo seis meses para las elecciones presidenciales.

El euro llegó a caer un 0,5%, hasta 1,1183 dólares, posicionándose como la moneda más débil del Grupo de los Diez. Pese a la breve recuperación de la semana pasada, los operadores siguen manteniendo una perspectiva bajista sobre el euro y los costes para cubrirse ante una mayor depreciación han aumentado considerablemente.

Eric Leem, estratega de Commerzbank, declaró: “Aunque las protestas violentas no representan a la gran mayoría de la población, los acontecimientos del fin de semana destacan el difícil equilibrio que enfrenta el gobierno entre calmar al público y tranquilizar a los mercados.”

Moody’s examinará el viernes la calificación soberana de Francia, lo que proporcionará otro indicador de la salud fiscal del país. Dada su perspectiva negativa, una rebaja se considera el paso más probable. Actualmente, Moody’s tiene una calificación para Francia un nivel por encima de Fitch y S&P Global.