El Banco de Reserva de Australia enfrenta un dilema en su ruta de aumentos de tasas: el mercado laboral se enfría más rápido de lo previsto, pero las presiones inflacionarias siguen siendo difíciles de disipar.

Según información de Zhihui Caijing APP, el subgobernador del Banco de la Reserva de Australia, Christopher Kent, afirmó que el mercado laboral australiano muestra señales de enfriarse más rápido de lo que esperaba el banco central. Esto pone de relieve el dilema al que se enfrentan los responsables de la política: tratar de contener la inflación sin perder los logros ya alcanzados en el empleo.

Kent declaró el lunes: “Algunos indicadores muestran que la tensión en el mercado laboral está disminuyendo algo más rápido de lo que habíamos pronosticado”. Añadió que una cuestión clave es si esta situación se debe a una menor demanda o al aumento de los costes laborales.

Los datos publicados la semana pasada mostraron que la tasa de desempleo de Australia en septiembre fue superior a la esperada. Aunque ese dato llevó a los operadores a recortar sus apuestas por nuevas subidas de tipos del Banco de la Reserva de Australia, Kent advirtió que también es importante prestar atención a los datos de inflación que se publicarán esta semana. Indicó: “Veamos cómo interpretan los datos de inflación. Es fundamental analizar ambas informaciones en conjunto. Lo haremos así cuando actualicemos nuestras previsiones”. Se refería al informe de perspectivas económicas que el Banco de la Reserva publicará en la próxima reunión del comité de política monetaria en noviembre.

El Banco de la Reserva de Australia prevé que la inflación regresará al objetivo medio a principios de 2028

Antes de estas declaraciones, el Banco de la Reserva de Australia llevó a cabo a finales del mes pasado su cuarta subida de tipos del año, elevando la tasa de efectivo al 4,6%, el nivel más alto en 15 años, para contener una inflación persistentemente elevada. Tras este anuncio, el discurso de la gobernadora del Banco de la Reserva, Michele Bullock, fue interpretado como algo más moderado, en contraste con anteriores comunicados de tono más restrictivo y las actas de la reunión de septiembre.

Luke Yeaman, economista jefe del Commonwealth Bank of Australia, señaló que esta diferencia “refleja el enfoque gradual de la política del Banco de la Reserva y la incertidumbre sobre cómo responderá la economía a la cuarta subida de tipos. Esto no significa que el banco central carezca de determinación para combatir la inflación”.

El vicegobernador del Banco de la Reserva de Australia, Andrew Hauser, también tiene previsto intervenir esta semana y sus palabras serán seguidas de cerca en busca de pistas sobre la futura senda de los tipos. Inversores y economistas también vigilan el informe trimestral de inflación que se publicará la próxima semana, para evaluar si la economía está restableciendo gradualmente el equilibrio o si aún son necesarias nuevas subidas de tipos.

Según datos del mercado de swaps, actualmente los operadores prevén que el Banco de la Reserva de Australia subirá los tipos una vez más antes de mayo del año que viene. Sin embargo, el mercado sitúa en torno a una de cada cuatro la probabilidad de que la subida se produzca al finalizar la reunión de política del 2 y 3 de noviembre.

El nivel de inflación en Australia sigue muy por encima del objetivo del banco central

Además, Kent señaló que tanto la tasa de efectivo como la trayectoria prevista para los próximos 18 meses se encuentran actualmente en el extremo superior del rango estimado por el Banco de la Reserva para la tasa neutral. Indicó: “Esto significa que se puede decir con cierta confianza que, actualmente, la política monetaria tiene cierto efecto restrictivo. Pero la cuestión es si esa restricción es suficiente”.

Este año, Australia está aplicando una de las políticas de endurecimiento monetario más agresivas entre las economías desarrolladas. El Banco de la Reserva ha subido la tasa de efectivo en un total de 100 puntos básicos y ha dejado claro que podrían ser necesarias más subidas de tipos.

Desde finales de 2025, Australia ha estado enfrentando un resurgimiento de las presiones sobre los precios. Incluso antes de los ataques de Estados Unidos e Israel contra Irán, que desencadenaron un shock energético mundial, el Banco de la Reserva ya había empezado a subir los tipos de interés. Kent apuntó que el conflicto en Oriente Medio es actualmente el mayor shock negativo de oferta al que se enfrenta el banco, “lo que dificulta aún más el equilibrio entre inflación, actividad económica y tasa de desempleo”.