Informe: tres fundadores de CoreWeave se deshicieron de acciones por un valor de 3.3 mil millones de dólares antes del desplome del precio de las acciones
Los tres cofundadores de CoreWeave han vendido acciones por más de 3.3 billones de dólares tras la salida a bolsa, mientras que el precio actual de la acción se ha desplomado más del 50% desde su máximo. Actualmente, los bonos con vencimiento en 2032 de la empresa han caído a la zona de distress, el diferencial de CDS se ha disparado a 1117 puntos básicos e implica una tasa de incumplimiento del 63%. Las preocupaciones del mercado sobre su capacidad de pago de la deuda se están extendiendo a lo largo de la cadena de financiación de alquiler de potencia de cálculo AI.
Los tres cofundadores de CoreWeave acumularon ventas de acciones por más de 3.300 millones de dólares antes del colapso bursátil de la compañía. Actualmente, los bonos de la empresa han caído a territorio de distress, el diferencial de los credit default swaps se disparó a máximos históricos y el mercado muestra una preocupación creciente por la capacidad de pago de su deuda.
Según datos compilados por Bloomberg a partir de documentos presentados por la compañía, Michael Intrator, Brian Venturo y Brannin McBee han mantenido grandes desinversiones desde la salida a bolsa en marzo de 2025; solo en 2026, el importe total vendido alcanzó los 2.400 millones de dólares. Mientras tanto, el precio de la acción de CoreWeave ha caído más del 50% desde su pico en mayo, lo que ha supuesto una pérdida patrimonial de aproximadamente 15.000 millones de dólares para los fundadores.
La presión de la deuda corporativa está mostrando signos crecientes. A cierre de esta semana, el bono sin garantía de CoreWeave al 9,625% con vencimiento en 2032 cayó a cerca de 76 centavos por dólar de valor nominal, situándose en el umbral de distress que suelen señalar los mercados; el diferencial de los credit default swaps a cinco años subió hasta un récord de 1.117 puntos básicos, lo que implica una probabilidad de impago del 63% en cinco años.
Venta de acciones de los fundadores: desinversión escalonada tras la salida a bolsa, más de 3.300 millones de dólares monetizados
De acuerdo a Bloomberg, las ventas de acciones por parte de los tres fundadores se han producido a lo largo de todo el ciclo posterior a la IPO, y alcanzan volúmenes significativos.
Venturo ha acumulado ventas por más de 1.200 millones de dólares, más del 35% de su participación original al salir a bolsa; McBee ha vendido unas acciones valoradas en 1.060 millones de dólares desde la IPO, lo que equivale al 40,4% de su participación no diluida; Intrator ha vendido más de 907 millones de dólares en acciones solo en lo que va de año. En total, los tres han monetizado más de 3.300 millones. En 2026, el importe total de sus ventas se elevó a 2.400 millones de dólares.
Estas desinversiones tuvieron lugar durante el periodo de cotización más alto de la acción. Posteriormente, el valor bursátil de CoreWeave cayó más de un 50% desde el máximo de mayo, llevando a una reducción drástica de unos 15.000 millones de dólares en el valor patrimonial restante de los fundadores.
Bonos en terreno de distress, riesgo de impago al alza
Las señales procedentes del mercado de crédito de CoreWeave siguen siendo de alerta.
El bono sin garantía con vencimiento en 2032 cayó esta semana a 76 centavos por dólar de su valor nominal, una cota que los mercados suelen considerar propia de deuda en distress. A la vez, el diferencial del credit default swap a cinco años subió a 1.117 puntos básicos, el máximo histórico, con una probabilidad implícita de impago a cinco años del 63%.
El modelo de negocio de CoreWeave consiste en alquilar capacidad de cómputo en centros de datos equipados con chips de Nvidia a sus clientes. Las dudas del mercado sobre el nivel de deuda están llegando a un espectro más amplio de proveedores cloud a gran escala y nuevos operadores de computación en nube, elevando así los costes de financiación de toda la industria.
Riesgo en cadena: CoreWeave podría ser el nodo clave en una cadena de deuda multinivel
El riesgo potencial de CoreWeave no se limita a su propio balance.
CoreWeave es tanto el emisor de sus propios bonos sin garantía como el principal arrendatario de varios emisores de bonos de centros de datos con calificación basura—éstos dependen en gran medida del pago puntual del alquiler por parte de CoreWeave para hacer frente a sus deudas. Si el coste de capital actual de CoreWeave ya se sitúa en el 16%, los emisores de bonos respaldados por sus contratos de alquiler afrontan unos costes de capital aún más elevados.
Gartner preveía previamente que más del 80% de los nuevos proveedores de servicios cloud quedarían fuera del mercado. Este mecanismo de transmisión significa que un evento crediticio relevante en CoreWeave no se limitaría a la compañía, sino que podría afectar a toda la cadena de financiación centralizada en el arrendamiento de capacidad de cómputo para IA. Deutsche Bank también ha realizado comentarios al respecto, aunque los detalles completos aún no han sido publicados.
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