Las bolsas asiáticas caen drásticamente y cerca de 1.000 millones de dólares en posiciones apalancadas del mercado cripto han sido liquidadas. Tras el CPI superior a lo esperado, el mercado está reevaluando la lógica de valoración de los activos de riesgo.
El 15 de octubre, el índice compuesto de la bolsa surcoreana llegó a caer alrededor de un 8% durante la sesión, mientras que el Nikkei 225 japonés bajó más de un 5% intradía. Las ventas masivas en los mercados asiáticos se combinaron con la debilidad de las tecnológicas estadounidenses, centrándose la atención en las valoraciones del sector de IA, la presión de financiación y el rumbo de los tipos de la Reserva Federal.
El mercado cripto también sufrió presión. El precio de Bitcoin cayó brevemente por debajo de 81.000 dólares y Ethereum bajó a unos 2.350 dólares. En las últimas 24 horas, el importe de las liquidaciones en el mercado cripto alcanzó casi 1.000 millones de dólares, la gran mayoría correspondiente a posiciones largas alcistas.
Liquidaciones concentradas en largos, ETH bajo mayor presión
Según los datos de CoinGlass, en las últimas 24 horas se liquidaron aproximadamente 951 millones de dólares en posiciones del mercado cripto, de los cuales unas posiciones largas representaron 876 millones de dólares.
Ethereum fue uno de los activos más afectados, con liquidaciones relacionadas con ETH por valor de aproximadamente 283 millones de dólares, de los cuales más de 261 millones provinieron de posiciones largas. Las liquidaciones relacionadas con Bitcoin alcanzaron unos 196 millones de dólares.
Esta oleada de liquidaciones refleja que las posiciones largas apalancadas que se habían acumulado anteriormente se cerraron en masa ante la rápida bajada de los precios. Las liquidaciones forzadas aumentan la presión vendedora, amplificando aún más la volatilidad del precio.
Sin embargo, la magnitud de las liquidaciones por sí sola no indica que el mercado haya tocado fondo. Todavía debe observarse si la demanda al contado será capaz de absorber la presión de venta y si se volverán a acumular posiciones apalancadas.
CPI elevado, expectativas de tipos en revisión
La presión macroeconómica proviene de los datos de inflación de septiembre en Estados Unidos.
El CPI general de EE. UU. subió un 3,7% interanual y el CPI subyacente un 2,6%, ambos por encima de las previsiones del mercado. Tras la publicación de los datos, el mercado aumentó temporalmente las apuestas sobre una subida de tipos por parte de la Reserva Federal, el dólar se fortaleció y los activos de riesgo sufrieron presión.
No obstante, el mercado no mantuvo esas apuestas de subidas de tipos. El 15 de octubre, tras señales de cautela de funcionarios de la Reserva Federal y el repunte de los precios de los bonos del Tesoro de EE. UU., las expectativas de una subida de tipos en octubre retrocedieron. Según Reuters, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga los tipos sin cambios en octubre subió a alrededor del 73%.
Esto implica que el mercado no se enfrenta únicamente a un dólar fuerte, sino que está sopesando de nuevo entre la presión inflacionaria y el riesgo sobre el crecimiento económico.
Señales clave a vigilar próximamente
Primero, si las bolsas asiáticas y las tecnológicas estadounidenses logran estabilizarse. Si el mercado bursátil continúa bajo presión, es posible que el apetito por el riesgo siga viéndose afectado y se traslade también a los activos cripto.
Segundo, si el capital al contado logra absorber la presión vendedora tras las liquidaciones. Después de la liquidación masiva de posiciones largas apalancadas, la estabilización del mercado depende de la demanda real de compra, y no simplemente de que disminuya el importe liquidado.
Actualmente, la corrección en las bolsas asiáticas, las liquidaciones en el mercado cripto y la inflación estadounidense superior a lo esperado están ocurriendo simultáneamente, reflejando que los activos de riesgo globales están en fase de revaloración.
Lo verdaderamente importante de cara al futuro no es si una oleada de liquidaciones ha terminado, sino si, una vez que la presión macroeconómica se alivie, los fondos estarán dispuestos a volver a asumir riesgos.
