Versión actualizada: El acuerdo entre Televisa y AT&T México refuerza su desafío a America Movil

Se agregó el comentario de UBS y se actualizó el desempeño de la acción

Paolo Laudani

Reuters Ciudad de México, 14 de octubre - Las acciones de la emisora mexicana Televisa (TLEVISACPO.MX) subieron el miércoles, después de que la empresa anunciara la adquisición de la filial mexicana de AT&T (link), una decisión bien recibida por los inversores, que pone a la compañía frente a frente con el gigante de las telecomunicaciones America Movil (AMXB.MX).

Si se concreta la adquisición, Televisa ampliará significativamente su presencia en el sector de telecomunicaciones. Analistas de Scotiabank estiman que su cuota de mercado entre usuarios fijos y móviles de México se duplicará, pasando del 8% al 19%.

El aumento de escala consolidará la posición de Televisa en un mercado dominado por America Movil, controlado por la familia del multimillonario mexicano Carlos Slim. Sin embargo, analistas advierten que la integración del nuevo negocio y la competencia en el costoso y competitivo sector de telecomunicaciones mexicano podrían limitar los beneficios de la operación.

Analistas de UBS señalaron que, mediante la venta de paquetes de servicios y una mayor rentabilidad por parte de los clientes actuales, Televisa podría convertirse en un competidor más fuerte y acceder a más oportunidades de crecimiento.

"Consideramos que esta operación podría ser positiva para el sector de telecomunicaciones mexicano. Las consolidaciones sectoriales suelen llevar a un mayor enfoque en rentabilidad, retorno y flujo de caja", indicaron los analistas de UBS.

La operación, valorada en 2 mil millones de dólares en efectivo y realizada junto con la empresa privada Fintech Holdings, impulsó que las acciones subieran en torno a un 6% a las 19:44 GMT.

La transacción está prevista para completarse en el primer trimestre de 2027. Es poco probable que los inversores obtengan beneficios significativos hasta que la empresa fusionada alcance el desempeño previsto.

Riesgo de ejecución

En su informe, analistas de Banco Santander señalaron que la valoración tiene un descuento notable frente a otras empresas del sector en Latinoamérica, pero la operación presenta ciertos riesgos de ejecución.

"La creación de valor dependerá de revertir la situación operativa de la filial mexicana de AT&T, que históricamente ha enfrentado dificultades debido a sus bajos márgenes, y de lograr finalmente una oferta convergente fija-móvil... aunque esto también puede resultar todo un reto", indicó el informe.

UBS también advirtió que la capacidad de ejecución será uno de los retos a los que deberá enfrentarse el nuevo grupo en el futuro.

El banco indicó que la filial mexicana de AT&T aún necesita modernizar su red y aumentar la inversión, especialmente en el área de 5G, y que el éxito de la operación dependerá de que la dirección pueda generar flujo de caja mientras mejora la infraestructura.

Según analistas de Banco Santander, debido al tamaño y posición dominante de America Movil, esta operación tendrá un impacto limitado en el corto plazo para dicha compañía.

No obstante, Scotiabank indicó que la operación podría intensificar la competencia, ya que el precio relativamente bajo de la adquisición podría permitir a Televisa y Fintech destinar más capital a la expansión de la red.

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