Las secuelas del aumento explosivo de la plata podrían durar años; podría quedarse atrapada entre 50 y 84 dólares durante los próximos años.

El estratega senior de materias primas de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, considera que la plata, tras experimentar un aumento histórico, sigue enfrentando una presión técnica significativa. Aunque recientemente su precio haya retrocedido desde los máximos, los problemas de valoración y volatilidad generados por este repunte podrían tardar años en absorberse.

McGlone señaló en su último informe que la plata podría quedar limitada entre 50 y 84 dólares por onza durante los próximos años. Desde que el precio de la plata superó los 120 dólares a principios de este año y alcanzó un máximo histórico, ha mantenido una postura cautelosa sobre el futuro, considerando que este ascenso sin precedentes podría llevar a la plata a permanecer varios años en niveles elevados, mientras el mercado necesita reajustar la demanda en precios más bajos.

“La última vez que el precio de la plata y su volatilidad se estiraron tan drásticamente como en 2026 fue durante el repunte de 1979 a 1980, que llevó el precio cerca de los 50 dólares por onza, nivel que no se superó hasta el año pasado”, indicó McGlone. “Nuestra inclinación es pensar que el ‘resacón’ de la plata podría durar tanto como en episodios extremos previos, y los 50 dólares serían el primer soporte relevante”.

Volatilidad en máximos relativos desde 1980

McGlone destacó que la volatilidad reciente de la plata demuestra que el mercado ya se encuentra en una situación extrema. Según su análisis, la volatilidad de 260 días de la plata se sitúa actualmente en 5,1 veces la del índice S&P 500, el nivel relativo más alto desde 1980. En aquel entonces, la plata atravesó un colapso de precio histórico.

También advirtió sobre el riesgo de caídas adicionales, dado que el precio de regresión a la media de 10 años ronda los 31 dólares por onza. Las dos grandes subidas históricas también le sirven de referencia: tras los picos de 1980 y 2011, la plata solo tocó fondo después de caer a 3,60 dólares en 1993 y a 11,60 dólares en 2020, respectivamente.

Según McGlone, una importante similitud entre 2026 y los anteriores largos periodos de máximos es la prima extrema frente a su media de largo plazo. A finales de 2025, el precio de la plata era aproximadamente 2,7 veces su media de 10 años, la mayor prima desde 1979.

Esto también supone que, aunque la plata ya haya retrocedido desde los máximos, McGlone considera que la corrección podría estar lejos de concluir. Afirma que para recuperar la confianza del mercado, el precio de la plata debería superar los 84 dólares por onza y mantener ese nivel.

El oro tampoco se salva: McGlone advierte sobre los 4000 dólares

La perspectiva bajista de McGlone no se limita a la plata. Espera que el precio del oro también pueda perder el soporte de los 4000 dólares por onza.

Señala que el oro enfrenta varios factores adversos de cara a fin de año, incluyendo el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidenses a cinco años en su nivel más alto en 20 años, y que el repunte de los precios del petróleo en 2026 también es una de las causas del aumento de rendimientos.

A juicio de McGlone, los mayores rendimientos de los bonos estadounidenses pueden ejercer presión sobre los metales preciosos. Dada la alta volatilidad de la plata y la significativa prima sobre su media de largo plazo, prevé que la corrección actual del mercado de metales preciosos podría extenderse más, señalando que el precio clave a vigilar para la plata a corto plazo es 50 dólares por onza.