Se informa que Starbucks (SBUX.US) planea adquirir Chipotle Mexican Grill (CMG.US). Wall Street es escéptico: sinergias limitadas y baja probabilidad de fusión.

Según ha podido saber Jinse Finance APP, medios con conocimiento de la situación informan que la cadena global de cafeterías Starbucks (SBUX.US) lleva varios meses trabajando con asesores para estudiar una posible adquisición de la cadena estadounidense de comida mexicana Chipotle Mexican Grill (CMG.US). El objetivo de esta operación sería fusionar dos de las marcas de consumo más reconocidas de Estados Unidos, lo que, de concretarse, constituiría la mayor transacción de fusiones y adquisiciones en la historia del sector de la restauración.

Asimismo, el informe señala que, por el momento, no está claro el avance concreto del posible plan de adquisición de Starbucks. Dado que la operación podría alcanzar una envergadura muy significativa, es posible que finalmente no salga adelante. Por tanto, las discusiones continúan siendo muy inciertas y aún no se puede confirmar si ambas partes llegarán o no a un acuerdo formal.

Según los analistas de Wall Street, la probabilidad de una fusión entre Starbucks y Chipotle Mexican Grill es baja. El analista de RBC Capital, Logan Reich, considera que la lógica estratégica de que Starbucks adquiera Chipotle Mexican Grill no resulta evidente, ya que existe una superposición limitada entre las actividades de ambas empresas. Señala: “Creemos que podrían existir algunas sinergias en términos de gastos generales y administrativos, así como en la optimización de la cadena de suministro, pero estas no serían suficientes para justificar la adquisición”.

El analista de BTIG Peter Saleh señala que la primera reacción de la entidad a este “rumor de gran operación en el sector” es de escepticismo, porque desde el punto de vista operativo o de cadena de suministro, no hay demasiada lógica tras dicha transacción. Peter Saleh apunta que la operación también podría tener un significativo efecto dilutivo sobre el beneficio por acción para los accionistas de Starbucks y que, a nivel de gestión, supondría una alteración considerable para ambas marcas. Añade: “Aunque hay muchas razones para oponerse a la operación, consideramos que utilizar los productos de café de Starbucks para desarrollar una línea de desayuno en Chipotle Mexican Grill sería el único argumento realmente convincente a favor del acuerdo”.

Sin embargo, se considera que cualquier intento de Chipotle Mexican Grill de lanzar una línea de desayunos se enfrentaría a varios desafíos, entre ellos la falta de locales con servicio “drive-thru”, el riesgo de que el desayuno canibalice las ventas de comida y cena, la complejidad operativa, y las dificultades generales asociadas al acceso a la franja horaria del desayuno.

El analista de TD Cowen, Andrew Charles, y su equipo coinciden en que, en el estado actual, la probabilidad de que esta potencial operación se materialice es baja. Charles apunta en su último informe: “Consideramos que la principal prioridad de Brian Niccol en Starbucks ha sido siempre implementar el plan de recuperación de la unidad estadounidense denominado ‘Back to Starbucks’, y emprender una adquisición superior a los 44.000 millones de dólares (escenario base sin prima de adquisición) no parece alineado con dicho objetivo. No obstante, entendemos por qué Brian Niccol evalúa a Chipotle Mexican Grill, ya que es un negocio que conoce en profundidad y en el que tiene un sólido historial de resultados”.

Cabe señalar que Brian Niccol fue CEO de Chipotle Mexican Grill durante seis años, periodo en el que alcanzó notoriedad en el sector. Tras su marcha de Chipotle Mexican Grill en agosto de 2024, las acciones de la compañía prácticamente se han reducido a la mitad. En la actualidad, bajo la dirección de Brian Niccol, Starbucks se encuentra en la etapa inicial de implementación de su estrategia de recuperación “Back to Starbucks”, con ventas comparables y beneficios en constante aumento y resultados estratégicos cada vez más visibles. Las reformas de Brian Niccol incluyen reforzar el equipo de baristas, la introducción de nuevos productos, la aceleración del servicio y la renovación de locales. Además, ha incorporado a dos antiguos altos directivos de Chipotle Mexican Grill, que ahora se encargan de las áreas de marketing y expansión de tiendas respectivamente.